日本央行政策迷霧：日元的下一步是升是降？

周四(8月8日)，日元匯率在國際匯市上再次成為焦點。本周以來，日元經歷了劇烈的波動，前一交易日大幅下跌，市場情緒脆弱。投資者正在權衡利差交易解除情況，同時密切注視日本央行可能採取的利率路徑。



日本央行在上周意外加息，導致投資者退出利差交易，這一行為直接影響了日元的走勢。然而，日本央行副總裁內田真一在本周三淡化了近期加息的可能性，這使得日元兌美元在本周初觸及七個月高點后，再次出現波動。日本央行周四公布的7月政策會議意見摘要顯示，一些委員呼籲有必要繼續加息，其中一位委員提出最終應將利率至少提高到1%左右。這一表態與內田真一的意見形成鮮明對比，增加了市場的不確定性。

華僑銀行投資策略董事總經理Vasu Menon指出，儘管日本央行目前可能暫停了加息，但未來幾個月可能會繼續政策正常化的進程。他提醒投資者，市場仍然容易受到負面消息和其他全球不確定性的影響，現在開香檳可能還為時過早。

澳新銀行首席經濟學家Sharon Zollner和策略師David Croy則指出，即使美聯儲的降息幅度達到市場預期，且日本央行再次加息，日本的利率仍將遠低於美國的可比利率。他們認為，利差交易不可能很快結束，但隨着投資者削減風險頭寸，可能會看到更多的美元/日元波動。

投資者現在的焦點將是下周公布的美國7月份消費者物價通脹報告，以及美聯儲主席鮑威爾在傑克森霍爾經濟政策研討會上的講話。Menon強調，投資者需要做好準備，迎接一段顛簸的旅程，因為從現在到美聯儲下一次會議，有很多經濟數據可能會改變加息可能性。

美元兌日元的復蘇走勢出現了裂痕。EBS數據顯示，美元/日元自周一的141.68低點回升，周三突破了費波納奇技術位146.47，這是7月至8月跌幅的23.6%回撤位。若日線收盤價高於146.74，可能轉為上行傾向。然而，周四早盤的美元疲軟和14天動能指標的負值，以及相對強弱指數(RSI)的下跌，都強化了潛在的看跌傾向。

市場情緒的波動對日元的影響不容忽視。在市場情緒惡化時，日元通常受益。此外，美元/日元對美國長期國債收益率的波動較為敏感，隔夜收益率的跳升后回吐漲幅，亞洲時段交投在3.91%。

IG分析師Tony Sycamore指出，整體倉位變得更加清晰，尤其是在做多「日本交易」方面，即做多日經指數和做空日元。他還提到，美聯儲大幅降息的承諾或定價與實際降息一樣有效，主要是導致金融環境的放鬆。

儘管市場預期日本央行將穩步加息，而美聯儲則將激進降息，但交易員們仍在努力找到平衡水平。目前，交易員們預計美聯儲今年剩餘三次會議將降息111個基點，但許多分析師認為這種預期過高。在這樣的市場環境下，投資者應保持謹慎，密切關注政策動向和市場情緒的變化。

日元匯率的波動性在短期內可能會持續。市場參与者需要密切關注日本央行的政策動向，以及全球經濟數據和美聯儲的利率決策。在這樣一個充滿不確定性的市場中，保持謹慎和靈活的交易策略顯得尤為重要。北京時間15:33，日元兌美元報價為146.09，市場參与者正密切關注着接下來的發展，以期捕捉更多的交易機會。