下載APP
智昇直播
中信建投期貨：美聯儲公布7月會議紀要， 多數官員認為9月降息的預期更為穩固
智昇 資訊
2024-08-22 11:26:02
股指期貨
上個交易日，上證綜指跌 0.35%，深證成指跌 0.28%，創業板指跌 0.6%，科創 50 跌 0.27%，滬深 300 跌 0.33%，上證 50 跌 0.32%，中證 500 跌 0.32%，中證 1000 跌 0.68%。兩市成交額為5095.55 億元，較前一交易日減少約 482 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：有色金屬(0.96%)，社會服務(0.15%)，電子(0.13%)。表現最差的行業分別為： 建築材料(-1.1%)，傳媒(-1.47%)，農林牧漁(-2.0%)。基差方面，四大期指基差小幅震蕩。IC、IM 當季合約年化基差率為-4.9%、-8.8 %；IH、IF 當季合約年化基差率-1.0%、-1.7%。跨期價差方面，IH、IF 近遠月跨期價差擴大，IC、IM 跨期價差小幅縮窄，空頭套保推薦持有遠月 2503 合約。當下需求偏弱的環境仍未得到明顯改善，市場增量資金觀望氛圍濃厚，風險偏好的真正回暖可能需要政策效果的進一步加強或外部降息進程的確認，後續增量資金流入進程或將成為能否帶動量能回升的關鍵。策略方面，股指區間交易為主，逢低考慮輕倉試多。
股指期權
上個交易日，上證綜指跌 0.35%，深證成指跌 0.28%，創業板指跌 0.6%，科創 50 跌 0.27%，滬深 300 跌 0.33%，上證 50 跌 0.32%，中證 500 跌 0.32%，中證 1000 跌 0.68%，深證 100ETF 跌0.27%。兩市成交額為 5095.55 億元，較前一交易日減少約 482 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：有色金屬(0.96%)，社會服務(0.15%)，電子(0.13%)。表現最差的行業分別為： 建築材料(-1.1%)，傳媒(-1.47%)，農林牧漁(-2.0%)。近期海外衰退預期緩解，國內方面經濟數據表現偏弱，不過市場對於基本面的定價趨於減弱，政策面預期有所升溫，短期股指市場地量震蕩。中長期來看，市場情緒修復仍需要時間。當下需求偏弱的環境仍未得到明顯改善，市場增量資金觀望氛圍濃厚，風險偏好的真正回暖可能需要政策效果的進一步加強或外部降息進程的確認，後續增量資金流入進程或將成為能否帶動量能回升的關鍵。策略方面，震蕩行情中考慮賣出跨式期權組合空波動率。
貴金屬
美聯儲公布 7 月會議紀要，顯示美聯儲官員對於通脹回到 2%更有信心，絕大多數官員認為 9 月適合降息，使得美聯儲 9 月降息的預期更為穩固，給貴金屬帶來支撐。此外，美國勞工部進行非農就業人口修訂，2024 年3 月美國非農就業總人數下修 81.8 萬人，下修幅度 0.5%，顯示美國就業市場並不如此前看到的那麼強勁，這也給美聯儲降息鋪平道路。總體來看，美聯儲 9 月降息幾乎已板上釘釘，不過前期貴金屬上漲已基本消化利多情緒，後市貴金屬漲勢或有放緩，近期關注美聯儲主席進一步表態。操作上，輕倉做多。滬金 2410 參考區間 565-585 元/克，滬銀 2412 參考區間 7400-7800 元/千克。
工業硅
昨日工業硅期貨進一步走高，市場呈現出低位修復行情，不過實際利多因素有限，現貨需求仍顯清淡。當前工業硅仍面臨供大於求局面，在生產端持續擴大的虧損面之下，供應並未有效收縮，使得成本支撐未能體現，後期還有部分企業計劃減停產，仍需持續關注供應減少的進度。當前下游多晶硅需求仍然低迷，有機硅、鋁合金弱勢維穩，工業硅庫存高位難消。總體來看，短期工業硅並無顯著利多支撐，但長期來看，工業硅價格已至絕對底部，長期價格回升空間顯著，後市持續關注硅廠減停產情況。操作上，暫觀望，SI2411 合約參考區間 9500-10000 元/噸。
鐵合金
黑色系延續反彈格局，市場情緒有所修復。華北某鋼廠第二輪錳硅招標詢價 6150 元/噸，較上次增加 50 元/噸，增幅不及市場預期。需求端，鋼廠生產強度尚無實質性好轉，找鋼和鋼谷數據顯示螺紋產量基本穩定，富寶數據顯示電爐鋼廠繼續減產，需求難言樂觀。成本端，焦炭第五輪提降落地，本周有望開啟第六輪提降，錳礦價格小幅下滑，疊加下調電價，成本有所走低，各主產區利潤修復，內蒙盈虧平衡附近。供給端，內蒙減產體量不大，減產仍主要發生在南方主產區。供需基本面仍有壓力，價格難持續好轉。觀點：價格震蕩運行為主。
原油
國際原油期貨周三下滑，EIA 周度的去庫報告未能抵消宏觀數據下修帶來的利空衝擊。
一、原油市場重要資訊
1、EIA 庫存報告周度整體利多，因石油總庫存周度下滑。美國原油庫存增加 135 萬桶，其中庫欣庫存去庫 170 萬桶，汽油庫存下滑 290 萬桶，餾分油庫存下滑 170 萬桶，不包括 SPR 在內的石油總庫存周度下滑 310 萬桶。美國原油產量下降 10 萬桶/日至 1330 萬桶/日，美國煉廠開工率周度回升 1%至 91.5%。美國石油表需周度增加 55 萬桶/日至 2050 萬桶/日，汽柴油表需增加較多。當周美國石油凈進口周度下滑，這也貢獻了石油的去庫。
2、美聯儲 7 月末會議紀要顯示，一些與會者認為 7 月就已具備降息條件，多數官員稱9 月降息可能是合適之舉。此外，決策者擔憂美債市場槓桿率及銀行業風險。美國截至 3 月的年度非農就業人數初步下修 81.8 萬，為 2009 年以來最大下修幅度，表明勞動力市場開始放緩的時間比最初預期要早很多。市場預計 9 月降息板上釘釘。
3、根據 GasBuddy 從覆蓋全國超過 15 萬個加油站的 1200 多萬份獨立價格報告彙編的數據，全美汽油平均價格連續第三周下跌，與一周前相比下降 4.2 美分；美國柴油平均價格下跌 2.6 美分至每加侖 3.69 美元，為 940 天以來的最低水平。隨着夏季需求的消退，美國大部分地區的汽油和柴油價格繼續下跌。距離美國大部分地區開始使用冬季汽油還有不到一個月的時間，汽油價格將很快開始季節性降溫，就像氣溫也將很快開始下滑一樣。
4、 一位了解項目時間表的人士稱，中國新成立的民營煉油企業 2000 萬噸裝置計劃于 9月初開始生產成品油。原油蒸餾裝置的開工率到 9 月中旬將達到 65%，產品包括柴油和石腦油。
5、周三早些時候，一艘由希臘人運營的油輪在遭到攻擊后在紅海漂流。報道沒有具體說明這艘船是否因為襲擊受損而漂流也沒有具體說明會漂流多久。自也門胡塞武裝去年年底開始襲擊商船以抗議以色列在加沙的活動以來，船隻在紅海經常遭到襲擊。
二、後市展望
國際原油期貨周三延續跌勢，市場忽視了 EIA 庫存報告帶來的利好，從數據本身看，原油和成品油的降庫更多的是由數據項調整所致，而非表需回升或出口增加，這可能也削弱了報告利多影響。原油走勢偏弱，成品油更弱，全美柴油零售均價近期降至 940 天以來最低，汽油零售均價也連續三周下滑；近期原油價格的弱勢也未能帶來裂差的反彈。這都反映出美國需求前景不佳。油價再次臨近 8 月 6 日的調整低點，供需面未看到有效支撐，投資者以震蕩偏弱思路對待油價。
中信建投期貨公司授權由「專註國內期貨衍生品交易的專業行情分析資訊網站」：【 http://www.fx678.com 】轉發
上個交易日，上證綜指跌 0.35%，深證成指跌 0.28%，創業板指跌 0.6%，科創 50 跌 0.27%，滬深 300 跌 0.33%，上證 50 跌 0.32%，中證 500 跌 0.32%，中證 1000 跌 0.68%。兩市成交額為5095.55 億元，較前一交易日減少約 482 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：有色金屬(0.96%)，社會服務(0.15%)，電子(0.13%)。表現最差的行業分別為： 建築材料(-1.1%)，傳媒(-1.47%)，農林牧漁(-2.0%)。基差方面，四大期指基差小幅震蕩。IC、IM 當季合約年化基差率為-4.9%、-8.8 %；IH、IF 當季合約年化基差率-1.0%、-1.7%。跨期價差方面，IH、IF 近遠月跨期價差擴大，IC、IM 跨期價差小幅縮窄，空頭套保推薦持有遠月 2503 合約。當下需求偏弱的環境仍未得到明顯改善，市場增量資金觀望氛圍濃厚，風險偏好的真正回暖可能需要政策效果的進一步加強或外部降息進程的確認，後續增量資金流入進程或將成為能否帶動量能回升的關鍵。策略方面，股指區間交易為主，逢低考慮輕倉試多。
股指期權
上個交易日，上證綜指跌 0.35%，深證成指跌 0.28%，創業板指跌 0.6%，科創 50 跌 0.27%，滬深 300 跌 0.33%，上證 50 跌 0.32%，中證 500 跌 0.32%，中證 1000 跌 0.68%，深證 100ETF 跌0.27%。兩市成交額為 5095.55 億元，較前一交易日減少約 482 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：有色金屬(0.96%)，社會服務(0.15%)，電子(0.13%)。表現最差的行業分別為： 建築材料(-1.1%)，傳媒(-1.47%)，農林牧漁(-2.0%)。近期海外衰退預期緩解，國內方面經濟數據表現偏弱，不過市場對於基本面的定價趨於減弱，政策面預期有所升溫，短期股指市場地量震蕩。中長期來看，市場情緒修復仍需要時間。當下需求偏弱的環境仍未得到明顯改善，市場增量資金觀望氛圍濃厚，風險偏好的真正回暖可能需要政策效果的進一步加強或外部降息進程的確認，後續增量資金流入進程或將成為能否帶動量能回升的關鍵。策略方面，震蕩行情中考慮賣出跨式期權組合空波動率。
貴金屬
美聯儲公布 7 月會議紀要，顯示美聯儲官員對於通脹回到 2%更有信心，絕大多數官員認為 9 月適合降息，使得美聯儲 9 月降息的預期更為穩固，給貴金屬帶來支撐。此外，美國勞工部進行非農就業人口修訂，2024 年3 月美國非農就業總人數下修 81.8 萬人，下修幅度 0.5%，顯示美國就業市場並不如此前看到的那麼強勁，這也給美聯儲降息鋪平道路。總體來看，美聯儲 9 月降息幾乎已板上釘釘，不過前期貴金屬上漲已基本消化利多情緒，後市貴金屬漲勢或有放緩，近期關注美聯儲主席進一步表態。操作上，輕倉做多。滬金 2410 參考區間 565-585 元/克，滬銀 2412 參考區間 7400-7800 元/千克。
工業硅
昨日工業硅期貨進一步走高，市場呈現出低位修復行情，不過實際利多因素有限，現貨需求仍顯清淡。當前工業硅仍面臨供大於求局面，在生產端持續擴大的虧損面之下，供應並未有效收縮，使得成本支撐未能體現，後期還有部分企業計劃減停產，仍需持續關注供應減少的進度。當前下游多晶硅需求仍然低迷，有機硅、鋁合金弱勢維穩，工業硅庫存高位難消。總體來看，短期工業硅並無顯著利多支撐，但長期來看，工業硅價格已至絕對底部，長期價格回升空間顯著，後市持續關注硅廠減停產情況。操作上，暫觀望，SI2411 合約參考區間 9500-10000 元/噸。
鐵合金
黑色系延續反彈格局，市場情緒有所修復。華北某鋼廠第二輪錳硅招標詢價 6150 元/噸，較上次增加 50 元/噸，增幅不及市場預期。需求端，鋼廠生產強度尚無實質性好轉，找鋼和鋼谷數據顯示螺紋產量基本穩定，富寶數據顯示電爐鋼廠繼續減產，需求難言樂觀。成本端，焦炭第五輪提降落地，本周有望開啟第六輪提降，錳礦價格小幅下滑，疊加下調電價，成本有所走低，各主產區利潤修復，內蒙盈虧平衡附近。供給端，內蒙減產體量不大，減產仍主要發生在南方主產區。供需基本面仍有壓力，價格難持續好轉。觀點：價格震蕩運行為主。
原油
國際原油期貨周三下滑，EIA 周度的去庫報告未能抵消宏觀數據下修帶來的利空衝擊。
一、原油市場重要資訊
1、EIA 庫存報告周度整體利多，因石油總庫存周度下滑。美國原油庫存增加 135 萬桶，其中庫欣庫存去庫 170 萬桶，汽油庫存下滑 290 萬桶，餾分油庫存下滑 170 萬桶，不包括 SPR 在內的石油總庫存周度下滑 310 萬桶。美國原油產量下降 10 萬桶/日至 1330 萬桶/日，美國煉廠開工率周度回升 1%至 91.5%。美國石油表需周度增加 55 萬桶/日至 2050 萬桶/日，汽柴油表需增加較多。當周美國石油凈進口周度下滑，這也貢獻了石油的去庫。
2、美聯儲 7 月末會議紀要顯示，一些與會者認為 7 月就已具備降息條件，多數官員稱9 月降息可能是合適之舉。此外，決策者擔憂美債市場槓桿率及銀行業風險。美國截至 3 月的年度非農就業人數初步下修 81.8 萬，為 2009 年以來最大下修幅度，表明勞動力市場開始放緩的時間比最初預期要早很多。市場預計 9 月降息板上釘釘。
3、根據 GasBuddy 從覆蓋全國超過 15 萬個加油站的 1200 多萬份獨立價格報告彙編的數據，全美汽油平均價格連續第三周下跌，與一周前相比下降 4.2 美分；美國柴油平均價格下跌 2.6 美分至每加侖 3.69 美元，為 940 天以來的最低水平。隨着夏季需求的消退，美國大部分地區的汽油和柴油價格繼續下跌。距離美國大部分地區開始使用冬季汽油還有不到一個月的時間，汽油價格將很快開始季節性降溫，就像氣溫也將很快開始下滑一樣。
4、 一位了解項目時間表的人士稱，中國新成立的民營煉油企業 2000 萬噸裝置計劃于 9月初開始生產成品油。原油蒸餾裝置的開工率到 9 月中旬將達到 65%，產品包括柴油和石腦油。
5、周三早些時候，一艘由希臘人運營的油輪在遭到攻擊后在紅海漂流。報道沒有具體說明這艘船是否因為襲擊受損而漂流也沒有具體說明會漂流多久。自也門胡塞武裝去年年底開始襲擊商船以抗議以色列在加沙的活動以來，船隻在紅海經常遭到襲擊。
二、後市展望
國際原油期貨周三延續跌勢，市場忽視了 EIA 庫存報告帶來的利好，從數據本身看，原油和成品油的降庫更多的是由數據項調整所致，而非表需回升或出口增加，這可能也削弱了報告利多影響。原油走勢偏弱，成品油更弱，全美柴油零售均價近期降至 940 天以來最低，汽油零售均價也連續三周下滑；近期原油價格的弱勢也未能帶來裂差的反彈。這都反映出美國需求前景不佳。油價再次臨近 8 月 6 日的調整低點，供需面未看到有效支撐，投資者以震蕩偏弱思路對待油價。
中信建投期貨公司授權由「專註國內期貨衍生品交易的專業行情分析資訊網站」：【 http://www.fx678.com 】轉發
分享至：
