未來一周：個人消費支出通脹PCE受到關注，美聯儲為9月降息奠定基礎

美聯儲期待已久的鴿派政策轉向即將到來，市場正準備在9月17日至18日的會議上迎接美國本周期的首次降息。然而，美聯儲在很大程度上仍依賴於數據，由於9月份的決定也包含了最新的點陣圖，利率路徑遠未確定。



個人消費支出通脹會令鴿派預期失望嗎?

聯邦公開市場委員會的鷹派成員仍然認為通貨膨脹存在一些上行風險，如果美聯儲要在2024年降息100個基點，那麼即將發佈的數據將需要大幅下行。

因此，周五的個人收入和支出報告將再次成為焦點，該報告包含消費數據以及至關重要的個人消費支出(PCE)價格指數。

核心個人消費支出價格指數(PCE)在6月份保持不變，為同比2.6%，7月份可能會保持在這個水平。總體個人消費支出數據預計也將穩定在2.5%。

與此同時，個人消費預計在7月份環比健康增長0.5%，雖然這可能會進一步緩解對經濟衰退的恐慌，但它可能會削弱大幅削減利率的希望。然而，預計個人收入僅增長0.2%可能在某種程度上抵消了人們對美國消費者即將再次揮霍的擔憂。

美元指數將連續第五周下跌，如果經濟報告比預期更熱，美元很容易出現反彈。

美國國債拍賣，英偉達的收益也即將出爐

在個人消費支出(PCE)數據公布之前，7月耐久財訂單將於周一公布，8月消費者信心指數將於周二公布。此外，第二季度GDP增長預估將於周四公布，芝加哥PMI將於周五公布。

美聯儲的講話將是有限的，在下周五數據公布之前，投資者不得不遵循鮑威爾主席在傑克遜霍爾講話中定下的基調，儘管未來一周大量美國國債標售可能會刺激債券市場出現一些波動，因交易量從夏季的平靜中回升。

但在股市，交易員也將受到英偉達定於周三發佈的最新業績的指引。

歐洲央行下次會議前的最後一份歐元區CPI報告

歐元兌美元匯率本月飆升，自去年12月以來首次突破1.11美元。儘管市場強烈預期歐洲央行將在9月份再次降息，但歐元仍出現了上漲。

然而，儘管9月份加息的可能性很大，但一個很小但很重要的風險是，歐洲央行的政策制定者屆時不會相信有必要再次降息。周五公布的8月份CPI初值對於為9月份的進一步寬鬆政策開綠燈至關重要。

歐元區的總體通脹率預計將從7月份的同比2.6%降至8月份的2.3%，使其更接近歐洲央行2%的目標。剔除所有波動項目的核心通脹率預計將小幅下降至2.8%。

如果通脹數據令人失望，可能會進一步推高歐元兌美元匯率，不過不太可能改變9月份降息的市場共識。

歐元區其他數據將於周一公布，德國Ifo商業景氣指數將受到關注，歐元區經濟景氣指數將於周四公布。

東京CPI將成為日本央行考慮下一步舉措的關鍵

日元，或者更具體地說，日本央行對美元的困境負有部分責任。日本多年來的超寬鬆貨幣政策即將結束的現實終於觸動了投資者的神經。日本央行在7月份的會議上同時加息，並宣布將資產購買規模逐步縮減一半。

日本央行很有可能在年底前第三次加息。植田和男行長暗示，如果經濟和通貨膨脹保持在正常軌道上，就有可能進一步加息，儘管日本央行對目前市場的不穩定感到擔憂。因此，將於周五公布的東京CPI數據將非常重要，因為它被視為全國CPI數據的前奏，而全國CPI數據要晚得多才會公布。

周五將公布一系列其他指標，包括7月工業生產初值、零售銷售和失業率。

澳洲聯儲希望在通脹方面取得更多進展

在澳大利亞，通脹也將是主要主題。月度數據將於周三公布，將受到密切關注，因對通脹的擔憂依然存在。6月份，CPI年率終於小幅降至3.8%，此前幾個月CPI一直在上升。但澳洲聯儲的政策制定者希望看到澳元進一步下跌，然後才會放棄鷹派立場。

如果7月份沒有新的進展，澳洲聯儲幾乎肯定會繼續排除今年加息的可能性，這將對澳元有利，澳元兌美元在8月份上漲了近3%。但如果第二季度建築業數據(周三)和資本支出數據(周四)不及預期，則可能存在一些下行風險。

加拿大GDP對加拿大央行降息是否重要?

在降息競賽中走在前面的央行是加拿大央行。由於加拿大的通貨膨脹總體上與預期相符，投資者已經消化了9月份再降息25個基點的可能性超過90%。

然而，強於預期的經濟增長可能是政策制定者決定不召開會議的原因之一，將焦點放在周五公布的第二季度GDP數據上。一天前，6月份的工資增長數據可能也會引起對加元的一些關注。