美元兌日元跌至一年新低！美聯儲降息在即，匯市劇變能否逆轉？

北京時間2024年9月16日，美元兌日元繼續走低，盤中一度觸及139.58的低點，為一年多來的最低水平，延續了此前的跌勢。回顧過去幾日，美元兌日元自12月以來持續承壓，美元指數也下跌0.3%至100.67。隨着市場參与者密切關注本周美聯儲、英國央行和日本央行的政策決議，美元兌日元的短期走勢顯得撲朔迷離。



美聯儲降息預期加劇美元壓力
本周的重頭戲無疑是美聯儲9月17日至18日的會議。市場對美聯儲政策走向的預期發生了明顯變化，特別是近期美國經濟數據表現較為疲軟，引發了對美聯儲可能加大降息幅度的猜測。期貨市場目前完全定價美聯儲將降息25個基點，甚至有60%的可能性降息50個基點。而就在上周，市場對50個基點降息的預期僅為15%。

這也是推動美元兌日元持續走低的重要因素之一。Nordea首席分析師Niels Christensen指出：「目前市場的焦點全在美聯儲，問題在於他們會大幅降息50個基點，還是選擇更保守的25個基點。這也解釋了為什麼美元近期全線走軟。」美國國債收益率同樣出現下滑，10年期國債收益率在短短兩周內下跌了30個基點，兩年期國債收益率則從3.94%下滑至3.55%。

降息的預期正在削弱美元的吸引力，尤其是對於那些尋求套利交易的投資者而言。Pepperstone研究主管Chris Weston指出：「在當前美國國債收益率下跌的背景下，賣出美元換取日元顯然是一筆非常乾淨的交易，特別是投機者也在利用這波跌勢。」這一趨勢或許將在美聯儲會議結果出爐之前繼續主導市場。

日本央行利率決議成焦點
與此同時，投資者還在密切關注日本央行9月22日的利率決定。雖然市場普遍預計日本央行將維持其短期利率目標在0.25%不變，但市場預期日本的加息步伐可能會逐步提速。

日本央行一些成員已經表達了他們希望看到利率上升的態度，這也增加了市場對日元走強的預期。Nordea的Christensen指出：「我們預計日本的利率會有所上升，而美國的利率將逐步下降，這種利差的收窄無疑會對日元兌美元形成支撐。」因此，市場對美元兌日元的下行壓力在未來一段時間內可能還會加劇。

值得注意的是，過去大量基於日元低利率的融資套利交易在當前背景下正逐步被平倉，這也進一步推動了日元的升值壓力。伴隨日元兌美元觸及一年多來的高點，投機者短期內可能會繼續做空美元兌日元。

英國央行與其他主要央行政策展望
除了美聯儲和日本央行，英國央行和歐洲央行的政策前景也值得關注。市場預計英國央行將在9月19日的會議上維持基準利率在5%不變，而這也是繼8月降息25個基點之後的又一次重要決策節點。期貨市場顯示，英國央行在本周四降息25個基點的概率為38%，周五降息的可能性則為20%。

與之相比，歐洲央行在上周的會議上已經宣布了25個基點的降息舉措。然而，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德的表態卻抑制了市場對未來進一步降息的預期。她強調，在經濟衰退壓力尚未完全消退的情況下，歐洲央行不會貿然採取更多寬鬆措施。歐洲央行理事會成員Peter Kazimir也表示，央行可能會選擇在12月再評估政策，以確保不會犯下過快降息的錯誤。

另一方面，加拿大央行行長蒂芙·麥克勒姆也在最近表示，央行為加速降息步伐敞開了大門。加拿大央行自6月以來已連續三次下調利率至5%，目前市場對加拿大的利率走向仍保持較高關注。

技術面：美元兌日元能否守住關鍵支撐？
從技術面來看，美元兌日元當前走勢顯示出較為明顯的下行趨勢。隨着市場對於美聯儲更大幅度降息的預期升溫，美元兌日元短期內可能會繼續承壓。

目前，美元兌日元已經跌破了2023年7月的低點，進一步測試139.50這一重要支撐位。如果美聯儲最終選擇降息50個基點，美元兌日元可能會迅速跌破這一關口，下一個重要支撐位將位於138.20附近。

不過，若美聯儲僅降息25個基點，且伴隨着相對鷹派的前瞻指引，美元兌日元可能會暫時獲得喘息機會。在此情況下，美元有望在140附近找到短期支撐。



總體來看，美元兌日元短期內仍將受到美聯儲和日本央行政策預期的雙重影響。交易者需密切關注全球主要央行的政策走向，尤其是美聯儲會議之後的市場反應可能會決定美元兌日元接下來的關鍵趨勢。

美元兌日元目前正處於關鍵的下行階段，美聯儲的降息預期是其主要驅動力之一。隨着日本央行的利率決議逼近，市場可能會更加聚焦於美日利差的變化。結合英國央行和歐洲央行的政策前景，全球貨幣政策環境的變化將在未來幾天內繼續主導外匯市場的動向。

短期內，美元兌日元有可能會繼續下探新低，特別是在美聯儲決定大幅降息的情況下。而若利差優勢繼續向日元傾斜，日元的升值壓力將進一步加大。這使得美元兌日元的交易策略應更多關注利差動態以及市場對於全球貨幣政策的敏感反應。