經濟學家：英國通脹壓力緩解，或更快實行降息

經濟學家表示，英國利率下降的速度可能會快於此前的預期。他們指出，關鍵數據的發佈表明通脹壓力最終正在緩解。然而，工黨政府將於本月底推出的首次預算將被證明至關重要，因為市場參与者正在等待評估其經濟影響。



截至周二，貨幣市場已充分消化英國央行11月降息25個基點，12月再降息25個基點的預期。

這將使英國央行的關鍵利率從年初5.25%的16年高點降低至年底的4.5%。市場定價還顯示，英國央行到2025年5月進一步降息至4%，到2025年12月將降息至3.5%。
儘管如此，高盛的經濟學家在周一的一份報告中預測，英國央行的降息幅度將「明顯大於市場定價」。他們的預期基於對2024年第二季度中性實際利率為0.8%的計算，以及英國通脹的快速下降和英國央行政策制定者的鴿派評論。
因此，他們預計英國央行的關鍵利率將連續下調25個基點，最早在2025年9月降至3%，並在明年11月降至2.75%。

穆迪分析公司高級經濟學家David Muir上周在一份報告中表示，最近的數據強化了英國央行11月份再次降息的預期。如果圍繞通脹的積極消息持續下去，英國央行甚至可能以比我們目前預期稍快的速度降息，話雖如此，經濟前景的不確定性很高，利率預期將對政府在預算中宣布的內容敏感。

英國的關鍵利率走勢如下



英國整體通脹率從8月份的2.2%降至9月份的1.7%，低於路透社調查的經濟學家的預測，也低於英國央行2%的目標，這是三年半來的首次。

如下圖所示，英國的通脹低於央行2%的目標位



經濟學家表示，英國最大的風險來自國內。七月份當選的工黨政府表示，十月份的預算將是一次重大改組，旨在重振該國疲軟的經濟增長。

英國首相斯塔默警告說，預算對國家來說將是「痛苦的」，因為它需要彌補政府聲稱的上屆政府留下的220 億英鎊（合 290 億美元）的融資缺口——一些成員對這一數字提出異議。財政部長里夫斯上個月表示，該國不會恢復「緊縮」，但再次表示，在工黨全面實施其希望看到的變革之前，需要做出艱難的決定。

工黨的信息給如何實現重大財政整頓帶來了相當大的不確定性，特別是在政府已經排除了提高收入、銷售和企業主要稅收的可能性的情況下。目前還不清楚未來會採取哪些削減支出或刺激行業的措施。

AXA集團首席經濟學家莫埃克表示，英國央行應考慮到即將到來的「前期財政整頓工作」，並加快貨幣寬鬆步伐。

然而，德意志銀行經濟學家桑賈伊·拉賈(Sanjay Raja)周一表示，人們對預算中財政政策比之前預期更為寬鬆的預期越來越高。

Raja 發佈了新的預測，預計銀行利率將在未來幾個月內連續上升，到 2025年5月達到3.75%，然後每季度降息一次，直至達到3%，但他表示，寬鬆的財政政策可能會導致英國央行暫停利率3.75%。

英國經濟正面臨嚴峻挑戰，進一步降息有望為英國經濟帶來急需的支持。Quilter Investors的分析師Lindsay James在其報告中指出，英國公共財政已瀕臨崩潰，9月份公共債務的增長超出了預期。儘管當前通脹率未達預期目標，但英國央行仍有可能在11月的議息會議上採取降息措施。降息有望提升消費者信心，進而增加政府稅收，對經濟復蘇起到積極作用。



英鎊兌美元日線圖
北京時間10月23日9:18，英鎊兌美元報1.2974/75