庫存意外下降，油價能否找到支撐？

油價在周四延續反彈，截至北京時間16:34，儘管布倫特原油期貨略有下跌，報71.91美元/桶，跌幅1.03%；美國西德克薩斯中質原油（WTI）報68.51美元/桶，小幅下跌0.15%。本周早些時候，由於中東局勢降溫，油價一度下挫超過6%，但市場情緒正在受到庫存減少和OPEC+或推遲增產的消息支撐，油價的下行壓力得到緩解。



庫存意外減少帶來支撐，需求端回升
最新數據顯示，美國原油與汽油庫存意外下降，其中汽油庫存降至兩年低點。這一結果與市場此前預期大相徑庭，接受知名機構調查的分析師原本預測庫存會小幅增加。然而，截至10月25日的一周內，美國燃料需求回暖，汽油庫存反而下降，這無疑為油價帶來了強勁支撐。國際能源署（IEA）指出，美國原油庫存減少的主要原因在於進口下滑，供給端的限制助推了市場看漲情緒。

Fujitomi Securities的分析師Toshitaka Tazawa認為，美國汽油庫存意外走低使得市場看到了油價回升的契機。「需求看上去要比市場預期的強，這就給了投資者一定的買入信號。」此外，他指出，如果OPEC+真的推遲增產，WTI原油價格有可能再次回升到每桶70美元的水平。

OPEC+推遲增產可能性增加，市場供應前景趨穩
在供給方面，市場情緒顯然已被OPEC+可能延遲增產的消息所提振。按照目前的計劃，OPEC+將於12月1日開始實施增產，但三位消息人士透露，由於擔心全球需求疲軟及供應增加，OPEC+正考慮將該增產計劃推遲一個月或更久。此決定可能會在下周最終確定。部分市場分析師認為，這種供給方面的政策調整無疑會進一步穩定原油市場，助推油價上漲。

實際上，儘管OPEC+增產的議題早已在市場預期內，但其執行的推遲性卻成為了短期價格的支撐因素之一。隨着12月的政策會議臨近，OPEC+的態度對於年末油價將產生決定性影響。因此，市場交易者需要持續關注OPEC+的最新動態，特別是在需求低迷的背景下，OPEC+的調控措施可能將直接影響油價的短期走向。

全球需求與地緣政治影響持續發酵
全球需求端方面，中國10月的官方製造業PMI顯示製造業活動出現六個月來首次擴張，表明全球最大原油進口國的經濟刺激措施正在發揮作用。製造業的積極信號無疑會對全球原油需求產生支撐作用。

此外，市場情緒也受到中東局勢的影響。本周早些時候，黎巴嫩方面表示將與以色列達成初步停火協議，這一地緣政治緩和使得市場對原油供應端的擔憂有所減輕。然而，投資者依然需要警惕潛在的中東衝突升級風險，因為這將導致油價波動性增加。

短期行情看漲，需求端驅動加強
總體來看，近期油價受美國庫存意外下降、OPEC+可能推遲增產計劃以及全球需求端回暖的支撐，短期走勢偏強。布倫特與WTI的技術面均呈現進一步上行空間，但價格在關鍵位置上也存在調整的可能性。考慮到OPEC+即將召開的政策會議、全球經濟復蘇狀況以及中東局勢的潛在影響，市場在年底前的油價波動性仍較高。