美國大選影響日本資產，日元首當其衝

哈里斯在美國總統大選中獲勝，有可能支撐疲弱的日元，而特朗普獲勝可能會提振東京股市，並使日元面臨進一步下跌的風險。

投資者和分析師為日本資產走勢勾勒出的多種可能性，這隻是市場結果中的兩種。

他們警告稱，選舉結果存在的競爭風險意味着，無論最初看起來是誰勝出，都可能會經歷一段波動性加劇的時期。


圖：美國大選前美元兌日元匯率的波動性飆升

鑒於市場的規模和流動性，以及亞洲交易時段對美日貨幣對的高度關注，在美國大選計票之際，日本將受到特別關注。

如果哈里斯獲勝，她很可能會在經濟政策上堅持現狀，追求美國的軟着陸。除非通脹急劇加速，否則這將為美聯儲降息掃清道路。隨着日本與美國的收益率差距縮小，日元可能會走強。

日本股市在經歷了上周五的暴跌后反彈，東證指數上漲0.8%，但投資者在美國大選前持謹慎態度。基準10年期國債收益率基本持平於0.935%。

鑒於特朗普呼籲降低稅收和放鬆商業監管，他重新掌權可能會提振美國經濟，至少在短期內是這樣。這有可能幫助日本出口商，同時鼓勵買入美元。

但他計劃對貿易夥伴徵收新關稅被視為日本股市的風險。共和黨人在國會選舉中的表現是另一個焦點。

野村證券的外匯策略主管Yujiro Goto在一份報告中寫道：「如果哈里斯獲勝，市場的反應將是收益率下降和美元走軟，美元兌日元可能會測試150的水平。」

他表示：「如果發生紅色席捲，美元兌日元可能會測試升至155上方，焦點將是日本當局是否會進行口頭干預。」他指的是特朗普獲勝，並且共和黨控制國會。

法國農業信貸銀行和瑞穗銀行的策略師預測，如果特朗普獲勝，日元兌美元可能會跌至160，接近7月份創下的38年低點。

周日公布的民意調查顯示，哈里斯和特朗普在本周的選舉中勢均力敵，選民在全國和關鍵的搖擺州都有微弱的分歧，這些搖擺州將決定選舉結果。由於投注市場降低了特朗普獲勝的賠率，美元走弱，美債上漲，因為一些民意調查顯示哈里斯在全國和一些州略微領先。

美國大選的結果似乎將加劇日本的市場波動。在日本，執政聯盟在眾議院選舉中失去多數席位，導致國內資產價格大幅波動。美元兌日元一周隱含波動率升至8月初（當時日本央行加息導致日元大漲）以來的最高水平。

如果這位共和黨前總統推出新的關稅，特朗普獲勝對日本股市的提振可能是短暫的。如果亞洲大國成為目標，這可能會拖累日本經濟，因為它仍是日本最大的出口市場。長期以來，許多日本公司一直依賴該國強勁的經濟增長來提高收益。

道富環球投資的高級策略師Masahiko Loo表示：「如果特朗普獲勝，我們越接近紅色浪潮，美國的財政支出就會越大，因此最初的反應將是美元走強和股價上漲。當他開始談論關稅時，我們可能會看到避險貿易和股市將失去動力。」

除了對亞洲大國商品徵收60%的關稅外，特朗普還提出了對所有進口商品徵收10-20%關稅的想法，這將打擊日本對美國的汽車、機械和電子產品出口。如果其他國家以類似的關稅進行報復，這可能會減緩全球經濟增長，傷害許多一直在海外擴張以彌補國內需求疲軟的日本公司。

瑞銀SuMi TRUST財富管理公司的日本股票策略師Chisa Kobayashi表示，如果特朗普繼續推行他的貿易關稅計劃，日本股市將沒有避風港。