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黃金交易提醒：美元升至逾半年高位，金價三連陰，美國CPI數據將「扭轉乾坤」？
智昇 資訊
2024-11-13 08:01:31
周三（11月13日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於2598.56美元/盎司附近。金價周二跌至近兩個月低點，盤中一度失守2600關口，至2589.61美元/盎司，收報2598.05美元/盎司，為連續三個交易日下跌，受累於美元走強至逾半年高位，對特朗普第二次執政后經濟增長的樂觀情緒以及11月5日美國總統大選後市場大範圍轉向。
美元指數升至六個多月高點，增加了其他貨幣持有者購買黃金的成本；與此同時，美國國債收益率也走高。
"我認為這隻是長期看漲市場中的修正性走勢。現在認為政策是會推高通脹的。因此，如果我們看到另一波通脹來臨，那麼這應該會推動黃金走高，"RJO Futures 高級市場策略師 Daniel Pavilonis 說。
他補充說，從技術上看，市場似乎已經做好了上行的準備，支撐位在2600美元左右。
數據顯示，全球最大的黃金ETF—SPDR持倉繼續下降1.44噸，至870.53噸，為9月13日以新低。
市場正在關注本周的一系列美國經濟數據，包括周三公布的10月份消費者物價指數，以及美聯儲主席鮑威爾和其他美聯儲官員的講話。
兩位美聯儲官員表示，美國貨幣政策仍具限制性
兩位美聯儲官員周二表示，美聯儲的政策利率繼續對堅韌的勞動力市場以及通脹起到抑制作用，這一觀點似乎支持繼續降息。這兩位官員都暗示，尚不能判斷降息的速度和幅度。
明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利在參加雅虎財經(Yahoo Finance)一場活動時表示，「我認為，我們仍處於適度緊縮的立場，但最終經濟將引導我們，決定我們需要在進一步降息問題上走多遠。」
周二早些時候，里士滿聯儲主席巴爾金表示，目前的利率水平「限制性有所減弱」，並表示他可能會看到需求上升、央行需要專註于遏制通脹的情況，以及企業開始裁員、聯儲需更多地轉向保護就業市場的其他情況。
巴爾金在巴爾的摩的一次活動中表示：「由於經濟目前處於良好狀態，利率已脫離近期峰值，但距離歷史低點也有段距離，無論經濟如何發展，美聯儲都能夠做出適當的反應。」
美聯儲上周將政策利率調降25個基點至4.50%-4.75%的區間。目前短期借貸成本比兩個月前低了75個基點。
9月，美聯儲決策者預測12月再次降息25個基點，明年還會有四次類似幅度的降息，使政策利率達到3.25%-3.50%的區間。
此後發生的很多事情可能會讓美聯儲的下一步行動變得複雜。
美聯儲偏愛的通脹指標--個人消費支出(PCE)物價指數9月同比上升2.1%，略高於目標，但剔除能源和食品價格的基礎通脹持于高位，近期幾乎沒有取得進展的跡象。美國勞工部周三將發佈10月消費者物價指數，分析師預計情況會比較相似。
月度就業增幅有所下降，但4.1%的失業率以歷史標準來看仍處於較低水準。決策者正在關注進一步疲軟的跡象或保持韌性的跡象，如果數據疲軟，將意味着需要進一步降息。在美聯儲12月17日至18日會議之前，他們還會拿到一份月度就業報告。
共和黨人特朗普在上周的選舉中獲勝也帶來了新的不確定性
特朗普承諾減稅、對進口產品徵收新關稅，並驅逐創紀錄數量的移民。雖然金融市場普遍預期這會帶動經濟成長加快，並減少降息，但聯儲官員們表示，在明確將實施哪些政策之前，他們無法規劃應對措施。
當被可能促使美聯儲在12月會議上暫停降息的因素時，卡什卡利表示，他認為從現在到那時時間太短了，數據難以顯示勞動市場重新升溫。 卡什卡利表示：「我認為通脹方面須出現意外，才能明顯改變前景。」
卡什卡利表示，他認為既不刺激也不限制經濟的中性利率水平可能會比過去更高，這或許是因為生產率提高。
儘管中性利率提高可能是未來減少降息的理由之一，但卡什卡利和巴爾金一樣沒有做出預測。
「我想我們都認同目前利率高於中性水平，」卡什卡利說。 「但未來一年，我們將獲得更多關於中性利率水平的信息。」
美元升至六個半月高點，受特朗普關稅預期刺激
美元兌主要貨幣周二升至六個半月高點，特朗普贏得大選后，市場預計未來更高的關稅預計將推高物價，使美聯儲的降息空間減少，美元因此大幅上漲。
瑞銀駐紐約的外匯策略師Vassili Serebriakov說："這仍然是大選後走勢的延續；經濟數據日程方面相對清淡，但本周晚些時候數據會增多，但目前市場關注的焦點是特朗普第二個任期的影響，特別是對美元有利的政策，比如潛在的更高關稅。"
衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數周二上漲了0.51%，至105.96，此前升至106.17，為5月初以來最高。
據Decision Desk HQ稱，隨着特朗普領導的共和黨有望控制眾議院，該黨將在國會參眾兩院中佔據微弱多數，這將允許當選總統在1月上任后推進其減稅和放鬆監管議程。
Serebriakov補充說："美元在大選前就已經開始出現廣泛的波動，而且可能得到了額外的提振，因為看起來我們正在走向共和黨橫掃國會的局面，而這被廣泛認為對美元是利好的。"
特朗普警告說，歐元區將為沒有購買足夠的美國出口商品而 "付出巨大代價"，其中汽車是一個特別的目標。他威脅要對亞洲大國全面徵收 60% 的關稅。
兩年期收益率創7月底來新高，料共和黨橫掃國會特朗普執政更順手
美國國債收益率周二上漲，因債券投資者在長周末后重返市場，並繼續消化當選總統特朗普的減稅和貿易關稅政策，而這些政策被視為會引發通脹。這可能意味着美聯儲下調利率的步伐將放緩。
路透周一援引Decision Desk HQ(簡稱DDHQ)的預測報道稱，隨着共和黨贏得美國眾議院多數席位，特朗普的政策有望在很大程度上順利實施。
根據Edison Research預計，共和黨在參議院至少已經能以52-46佔據多數席位。而DDHQ預計共和黨將在眾議院至少佔有218個席位。還有八席的結果尚未揭曉。
對美國利率預期敏感的兩年期公債收益率 升至 4.367%，為 7 月 31 日以來最高。該收益率尾盤上漲 8.8 個基點，報 4.342%，為 10 月初以來最大單日漲幅。
"人們仍然擔心關稅和反移民政策下的通脹前景。當然，我們將關注周三的CPI（消費者物價指數），當然這個數據還沒有受到關稅的影響，"麥格理駐紐約的全球利率和外匯策略師Thierry Albert Wizman說。"但如果人們看到明天的CPI高於預期，再加上特朗普政府下的關稅前景，我就明白為什麼債券市場一直很緊張了。"
根據路透調查，預計10月份美國總體CPI環比增長0.2%，增幅與前一個月持平；但預期同比CPI增幅為2.6%，前月為2.4%。
美國五年期收益率周二上漲了 11.1 個基點，報 4.308%，創下大約六周以來的最大單日漲幅。
分析人士預計，由於財政赤字增加、稅收減少和關稅提高，特朗普政府將增加政府借貸。
美國利率市場已經降低了對美聯儲降息幅度的預期。根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的計算，衡量銀行間無擔保隔夜貸款成本的聯邦基金期貨已將下月政策會議上降息 25 個基點的概率定價為 81%，美聯儲暫停寬鬆政策的概率為 19%。
就2025年而言，期貨市場暗示的降息幅度僅為45個基點，而幾周前的預期降息幅度約為67個基點。
FHN Financial駐紐約的宏觀策略師Will Compernolle說："市場預計，特朗普的一些新政策將不會讓美聯儲如願以償地降息。"
許多債券投資者已將他們的中性或終端利率從 3%-3.25% 提高到 3.5%-3.75% ，在這一利率下，貨幣政策既不被認為是限制性的，也不被認為是寬鬆的。
美國 10 年期指標收益率周二大漲 12.9 個基點，至 4.437%。該收益率一般被認同為無風險收益率，也是持有黃金的機會成本，該收益率的上漲會降低黃金的吸引力。
技術分析
日線級別：MACD和KDJ死叉良好運行，布林線開口，金價跌破55日均線，並初步失守2600關口，MACD初步下穿零軸，金價後市偏向延續布林線下軌向下運行，可能會進一步跌向100日均線2540.86附近位置。
鑒於金價尚未跌破9月16日改到2589.52附近支撐，短線也需要提防溫和反彈調整的可能性，不過，需要在收復55日均線2633.43前，後市仍偏向空頭。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間08:00，現貨黃金現報2598.44美元/盎司
美元指數升至六個多月高點，增加了其他貨幣持有者購買黃金的成本；與此同時，美國國債收益率也走高。
"我認為這隻是長期看漲市場中的修正性走勢。現在認為政策是會推高通脹的。因此，如果我們看到另一波通脹來臨，那麼這應該會推動黃金走高，"RJO Futures 高級市場策略師 Daniel Pavilonis 說。
他補充說，從技術上看，市場似乎已經做好了上行的準備，支撐位在2600美元左右。
數據顯示，全球最大的黃金ETF—SPDR持倉繼續下降1.44噸，至870.53噸，為9月13日以新低。
市場正在關注本周的一系列美國經濟數據，包括周三公布的10月份消費者物價指數，以及美聯儲主席鮑威爾和其他美聯儲官員的講話。
兩位美聯儲官員表示，美國貨幣政策仍具限制性
兩位美聯儲官員周二表示，美聯儲的政策利率繼續對堅韌的勞動力市場以及通脹起到抑制作用，這一觀點似乎支持繼續降息。這兩位官員都暗示，尚不能判斷降息的速度和幅度。
明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利在參加雅虎財經(Yahoo Finance)一場活動時表示，「我認為，我們仍處於適度緊縮的立場，但最終經濟將引導我們，決定我們需要在進一步降息問題上走多遠。」
周二早些時候，里士滿聯儲主席巴爾金表示，目前的利率水平「限制性有所減弱」，並表示他可能會看到需求上升、央行需要專註于遏制通脹的情況，以及企業開始裁員、聯儲需更多地轉向保護就業市場的其他情況。
巴爾金在巴爾的摩的一次活動中表示：「由於經濟目前處於良好狀態，利率已脫離近期峰值，但距離歷史低點也有段距離，無論經濟如何發展，美聯儲都能夠做出適當的反應。」
美聯儲上周將政策利率調降25個基點至4.50%-4.75%的區間。目前短期借貸成本比兩個月前低了75個基點。
9月，美聯儲決策者預測12月再次降息25個基點，明年還會有四次類似幅度的降息，使政策利率達到3.25%-3.50%的區間。
此後發生的很多事情可能會讓美聯儲的下一步行動變得複雜。
美聯儲偏愛的通脹指標--個人消費支出(PCE)物價指數9月同比上升2.1%，略高於目標，但剔除能源和食品價格的基礎通脹持于高位，近期幾乎沒有取得進展的跡象。美國勞工部周三將發佈10月消費者物價指數，分析師預計情況會比較相似。
月度就業增幅有所下降，但4.1%的失業率以歷史標準來看仍處於較低水準。決策者正在關注進一步疲軟的跡象或保持韌性的跡象，如果數據疲軟，將意味着需要進一步降息。在美聯儲12月17日至18日會議之前，他們還會拿到一份月度就業報告。
共和黨人特朗普在上周的選舉中獲勝也帶來了新的不確定性
特朗普承諾減稅、對進口產品徵收新關稅，並驅逐創紀錄數量的移民。雖然金融市場普遍預期這會帶動經濟成長加快，並減少降息，但聯儲官員們表示，在明確將實施哪些政策之前，他們無法規劃應對措施。
當被可能促使美聯儲在12月會議上暫停降息的因素時，卡什卡利表示，他認為從現在到那時時間太短了，數據難以顯示勞動市場重新升溫。 卡什卡利表示：「我認為通脹方面須出現意外，才能明顯改變前景。」
卡什卡利表示，他認為既不刺激也不限制經濟的中性利率水平可能會比過去更高，這或許是因為生產率提高。
儘管中性利率提高可能是未來減少降息的理由之一，但卡什卡利和巴爾金一樣沒有做出預測。
「我想我們都認同目前利率高於中性水平，」卡什卡利說。 「但未來一年，我們將獲得更多關於中性利率水平的信息。」
美元升至六個半月高點，受特朗普關稅預期刺激
美元兌主要貨幣周二升至六個半月高點，特朗普贏得大選后，市場預計未來更高的關稅預計將推高物價，使美聯儲的降息空間減少，美元因此大幅上漲。
瑞銀駐紐約的外匯策略師Vassili Serebriakov說："這仍然是大選後走勢的延續；經濟數據日程方面相對清淡，但本周晚些時候數據會增多，但目前市場關注的焦點是特朗普第二個任期的影響，特別是對美元有利的政策，比如潛在的更高關稅。"
衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數周二上漲了0.51%，至105.96，此前升至106.17，為5月初以來最高。
據Decision Desk HQ稱，隨着特朗普領導的共和黨有望控制眾議院，該黨將在國會參眾兩院中佔據微弱多數，這將允許當選總統在1月上任后推進其減稅和放鬆監管議程。
Serebriakov補充說："美元在大選前就已經開始出現廣泛的波動，而且可能得到了額外的提振，因為看起來我們正在走向共和黨橫掃國會的局面，而這被廣泛認為對美元是利好的。"
特朗普警告說，歐元區將為沒有購買足夠的美國出口商品而 "付出巨大代價"，其中汽車是一個特別的目標。他威脅要對亞洲大國全面徵收 60% 的關稅。
兩年期收益率創7月底來新高，料共和黨橫掃國會特朗普執政更順手
美國國債收益率周二上漲，因債券投資者在長周末后重返市場，並繼續消化當選總統特朗普的減稅和貿易關稅政策，而這些政策被視為會引發通脹。這可能意味着美聯儲下調利率的步伐將放緩。
路透周一援引Decision Desk HQ(簡稱DDHQ)的預測報道稱，隨着共和黨贏得美國眾議院多數席位，特朗普的政策有望在很大程度上順利實施。
根據Edison Research預計，共和黨在參議院至少已經能以52-46佔據多數席位。而DDHQ預計共和黨將在眾議院至少佔有218個席位。還有八席的結果尚未揭曉。
對美國利率預期敏感的兩年期公債收益率 升至 4.367%，為 7 月 31 日以來最高。該收益率尾盤上漲 8.8 個基點，報 4.342%，為 10 月初以來最大單日漲幅。
"人們仍然擔心關稅和反移民政策下的通脹前景。當然，我們將關注周三的CPI（消費者物價指數），當然這個數據還沒有受到關稅的影響，"麥格理駐紐約的全球利率和外匯策略師Thierry Albert Wizman說。"但如果人們看到明天的CPI高於預期，再加上特朗普政府下的關稅前景，我就明白為什麼債券市場一直很緊張了。"
根據路透調查，預計10月份美國總體CPI環比增長0.2%，增幅與前一個月持平；但預期同比CPI增幅為2.6%，前月為2.4%。
美國五年期收益率周二上漲了 11.1 個基點，報 4.308%，創下大約六周以來的最大單日漲幅。
分析人士預計，由於財政赤字增加、稅收減少和關稅提高，特朗普政府將增加政府借貸。
美國利率市場已經降低了對美聯儲降息幅度的預期。根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的計算，衡量銀行間無擔保隔夜貸款成本的聯邦基金期貨已將下月政策會議上降息 25 個基點的概率定價為 81%，美聯儲暫停寬鬆政策的概率為 19%。
就2025年而言，期貨市場暗示的降息幅度僅為45個基點，而幾周前的預期降息幅度約為67個基點。
FHN Financial駐紐約的宏觀策略師Will Compernolle說："市場預計，特朗普的一些新政策將不會讓美聯儲如願以償地降息。"
許多債券投資者已將他們的中性或終端利率從 3%-3.25% 提高到 3.5%-3.75% ，在這一利率下，貨幣政策既不被認為是限制性的，也不被認為是寬鬆的。
美國 10 年期指標收益率周二大漲 12.9 個基點，至 4.437%。該收益率一般被認同為無風險收益率，也是持有黃金的機會成本，該收益率的上漲會降低黃金的吸引力。
技術分析
日線級別：MACD和KDJ死叉良好運行，布林線開口，金價跌破55日均線，並初步失守2600關口，MACD初步下穿零軸，金價後市偏向延續布林線下軌向下運行，可能會進一步跌向100日均線2540.86附近位置。
鑒於金價尚未跌破9月16日改到2589.52附近支撐，短線也需要提防溫和反彈調整的可能性，不過，需要在收復55日均線2633.43前，後市仍偏向空頭。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間08:00，現貨黃金現報2598.44美元/盎司
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