英國央行決議前瞻：料降息25個基點，可能暗示未來將有更多降息行動

周四（2月6日）20:00英國央行將公布利率決議，該央行料將降息25個基點，這將是自 2020 年新冠疫情開始以來的第三次降息，該央行需要幫助疲軟的經濟應對仍然強勁的通脹壓力。



由於擔心英國財政大臣里夫斯（Rachel Reeves）對僱主增稅、美國總統特朗普導致的全球貿易戰風險以及成本上升，英國經濟自2024年中期以來幾乎沒有增長。

但物價壓力依然居高不下，這限制了英國央行行長貝利（Andrew Bailey）及其同僚在周四就 2025 年的計劃發表看法。

英國利率是大型發達經濟體中最高的
英國央行指標利率目前為4.75%，是大型發達經濟體中最高的。外界普遍預期該央行周四將降息25個基點，達到與挪威相同的水平，並接近美聯儲4.25-4.5% 的利率區間。



預測機構EY ITEM Club的首席經濟顧問Matt Swannell表示，英國經濟停滯的跡象越來越多，這可能會對英國央行決策者造成更多壓力。

Swannell說，「這並不能消除英國央行面臨的長期困境，其最新預估可能顯示，與三個月前相比，經濟增長將趨弱，但近期通脹率將更高。」

英國央行將於北京時間20:00公布其對經濟的最新預測以及利率決定，貝利和其他高級官員將在半小時后召開新聞發佈會。

投資者預計到 2025 年底至少會有三次25個基點的降息。上個月的路透調查顯示，多數經濟學家預計英國央行今年將降息四次。

英國央行可能釋放將加快降息速度的信號
分析師預計，英國可能會促使投資者預期，在經濟陷入停滯的情況下，降息速度將比他們目前預測的更快。

接受路透調查的經濟學家一致預計，英國央行周四將把指標利率從4.75%下調至4.5%，屆時英國央行還將更新其經濟增長和通脹預測。投資者認為降息的可能性接近90%。

自英國央行 11 月份發佈上一次預測以來，英國經濟停滯不前，利率制定者最密切關注的通脹指標上個月有所下降，儘管工資增長意外加快。

由於這些數據對經濟前景發出了喜憂參半的信號，投資者將密切關注貨幣政策委員會成員觀點的任何變化。去年12月，六位委員投票決定維持利率不變，三位委員投票支持降息25個基點。

利率制定者可能會對通脹前景的一個關鍵問題給出初步指引：僱主將如何應對政府10月30日的預算案。該預算將從4月起大幅上調工資稅。

不過，英國央行也擔心價格壓力。調查顯示，消費者提高了對通脹的預期，企業也計劃在未來一年提高價格。工資增長在 2024 年末意外加快。

花旗的經濟學家在給客戶的一份報告中指出："貨幣政策委員會的降息周期正在進入一個更加困難的階段。能源價格的逆轉以及勞動力成本的大幅上升表明通脹率將重新回升--我們認為4月份的通脹率將達到3.5%。而這是在勞動力市場惡化的情況下發生的。"

在美國總統特朗普就職典禮前美國利率預期的變化以及對英國公共財政的不安情緒的推動下，英國公債遭遇的拋售迫使財政大臣里夫斯(Rachel Reeves)表示，如果有必要，她將採取行動來履行其財政規則。

她可能希望英國央行轉向鴿派。預算案公布以來政府借貸成本的上升有可能使她偏離財政規則的軌道，可能需要增稅或削減支出才能讓她重回正軌。

市場對英國央行降息的預期可能過於漸進，不符合貨幣政策委員會的預期，一些委員可能會強調經濟疲軟以及歐元區前景惡化帶來的風險。

自2024 年中期以來，歐洲央行已經五次降息，而英國央行僅降息兩次。

荷蘭合作銀行（Rabobank）高級外匯策略師Jane Foley說：「雖然英國央行的鴿派聲明可能會使英鎊在短期內處於不利地位，但也會給投資者和商界帶來安慰。」

自今年年初以來，貨幣政策委員會成員的公開評論一直不多。那些發表過意見的人傾向於強調降息的可能性。

1月15日，外部成員泰勒(Alan Taylor)在加入貨幣政策委員會後的首次講話中表示，現在是降息的時候了，他預計2025年將有四次降息。

英國央行未來可能迎來更多的降息
英國央行副行長布里登(Sarah Breeden)在1 月 9 日表示，經濟數據支持英國央行發出逐步降息的信號，但很難確定具體時機。

雖然短期市場利率在過去幾周有所下降，但與支撐英國央行11月預測的利率相比，兩年期和三年期市場利率仍大幅偏高。

這意味着貨幣政策委員會成員可能會判斷，影響企業和抵押貸款利率的金融條件過於緊張，將在未來幾年進一步推動通脹低於目標水平。

Investec的首席經濟學家Philip Shaw表示，經濟增長疲軟意味着企業將更難把增稅成本轉嫁給消費者。

Shaw說：「這應該會讓英國央行更容易忽略近期通脹的上升，並進行比目前預期更多的降息措施。」

北京時間15:43，英鎊兌美元現報1.2476/77。