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通脹飆升！日本1月核心CPI創19個月新高，加息預期升溫
智昇 資訊
2025-02-21 11:08:16
周五（2月21日）公布的數據顯示，日本1月核心消費者物價指數（CPI）同比上漲3.2%，創下19個月以來的新高。這一數據增強了市場對日本央行將繼續加息的預期，儘管當前利率水平仍然較低。
數據表現與市場反應
1月核心CPI同比增幅高於市場預測的3.1%，而12月的增幅為3.0%。數據公布后，債券收益率上升，反映出市場對日本央行可能加大加息力度的預期。兩年期日本國債收益率較周三上升1.0個基點，報0.830%，創下2008年10月以來的最高水平。
瑞穗證券市場經濟學家Ryosuke Katagi表示：「雖然服務業通脹並未顯著加速，但商品通脹也未放緩。日本央行可能會認為價格走勢與其預測一致，因此有可能進一步提高利率。」
通脹驅動因素
日本央行密切關注的剔除生鮮食品和燃料成本的CPI在1月同比上升2.5%，這是自2024年3月以來的最快增速。數據顯示，燃料和食品價格居高不下，1月能源成本上漲10.8%，而大米、蔬菜等食品價格也持續攀升。這使市場對成本推動的通脹壓力是否會消散產生了懷疑。
相比之下，1月服務業通脹率為1.4%，較12月的1.6%有所放緩。儘管如此，日本央行認為，穩健的工資增長將促使服務業企業轉嫁勞動力成本，成為未來通脹的主要驅動力。
經濟背景與政策展望
日本經濟在去年第四季度環比增長年率達2.8%，得益於企業支出和消費的強勁表現。這為日本央行進一步加息提供了支持。日本央行總裁植田和男表示，如果工資增長持續支撐消費，並允許企業繼續加薪，他將準備進一步提高利率。
日本央行在1月已將短期利率從0.25%上調至0.5%，顯示出其對實現2%通脹目標的信心。近三年來，日本通脹率一直超過這一目標，凸顯出通脹壓力的持續上升。
市場預期
接受路透調查的大多數經濟學家預計，日本央行今年將再加息一次至0.75%，最有可能在第三季度實施。這一預期與日本央行審議委員高田創等決策者的鷹派言論相呼應。
總結
日本1月核心CPI的強勁表現增強了市場對日本央行繼續加息的押注。儘管服務業通脹有所放緩，但商品通脹和能源成本的上升仍對通脹構成壓力。隨着經濟表現穩健和工資增長的支持，日本央行可能在未來幾個月進一步收緊貨幣政策，以應對持續的通脹壓力。
數據表現與市場反應
1月核心CPI同比增幅高於市場預測的3.1%，而12月的增幅為3.0%。數據公布后，債券收益率上升，反映出市場對日本央行可能加大加息力度的預期。兩年期日本國債收益率較周三上升1.0個基點，報0.830%，創下2008年10月以來的最高水平。
瑞穗證券市場經濟學家Ryosuke Katagi表示：「雖然服務業通脹並未顯著加速，但商品通脹也未放緩。日本央行可能會認為價格走勢與其預測一致，因此有可能進一步提高利率。」
通脹驅動因素
日本央行密切關注的剔除生鮮食品和燃料成本的CPI在1月同比上升2.5%，這是自2024年3月以來的最快增速。數據顯示，燃料和食品價格居高不下，1月能源成本上漲10.8%，而大米、蔬菜等食品價格也持續攀升。這使市場對成本推動的通脹壓力是否會消散產生了懷疑。
相比之下，1月服務業通脹率為1.4%，較12月的1.6%有所放緩。儘管如此，日本央行認為，穩健的工資增長將促使服務業企業轉嫁勞動力成本，成為未來通脹的主要驅動力。
經濟背景與政策展望
日本經濟在去年第四季度環比增長年率達2.8%，得益於企業支出和消費的強勁表現。這為日本央行進一步加息提供了支持。日本央行總裁植田和男表示，如果工資增長持續支撐消費，並允許企業繼續加薪，他將準備進一步提高利率。
日本央行在1月已將短期利率從0.25%上調至0.5%，顯示出其對實現2%通脹目標的信心。近三年來，日本通脹率一直超過這一目標，凸顯出通脹壓力的持續上升。
市場預期
接受路透調查的大多數經濟學家預計，日本央行今年將再加息一次至0.75%，最有可能在第三季度實施。這一預期與日本央行審議委員高田創等決策者的鷹派言論相呼應。
總結
日本1月核心CPI的強勁表現增強了市場對日本央行繼續加息的押注。儘管服務業通脹有所放緩，但商品通脹和能源成本的上升仍對通脹構成壓力。隨着經濟表現穩健和工資增長的支持，日本央行可能在未來幾個月進一步收緊貨幣政策，以應對持續的通脹壓力。
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