PPI報告可能震動市場：強化降息預期還是引發通脹擔憂？

在市場等待定於今日晚些時候發佈的生產者價格指數（PPI）報告之際，投資者情緒依然謹慎。在周三公布了低於預期的消費者價格指數（CPI）數據之後，交易員們急切地想知道，批發物價通脹是否會證實物價壓力正在緩解，還是會發出成本持續上升的信號。鑒於美聯儲下周將召開政策會議，今日的PPI數據可能會顯著影響利率預期、債券收益率以及更廣泛的市場情緒。



批發物價通脹：美聯儲面臨的潛在障礙？

2月份的消費者價格指數（CPI）報告顯示，消費者物價同比上漲2.8%，較1月份3%的漲幅有所回落。然而，與美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出（PCE）指數相關的組成部分數據高於預期，使得通脹風險仍備受關注。近期的供應管理協會（ISM）製造業調查顯示，投入成本在上升，這表明企業仍面臨價格壓力。

隨着交易員們等待通脹趨勢的確切消息，美國國債收益率穩定在4.3%左右。高於預期的PPI讀數可能會推高收益率，並挑戰即將降息的說法，而較低的PPI數據則會強化年中之前降息的預期。

貿易緊張局勢可能會讓美聯儲的計劃變得複雜

儘管通脹似乎正在緩和，但由於外部風險，尤其是不斷升級的貿易緊張局勢，美聯儲仍持謹慎態度。特朗普總統重申了對中國、加拿大和歐盟加征額外關稅的計劃，這引發了人們對進口成本上升以及可能出現的報復性措施的擔憂。如果貿易爭端升級，通脹可能會加速，迫使美聯儲重新考慮其利率策略。

隨着美聯儲3月18日至19日會議的臨近，市場普遍預計政策制定者將維持利率不變，同時更新經濟預測。目前，交易員預計到年底前美聯儲將進行三次25個基點的降息，首次降息預計在6月份。然而，如果通脹壓力持續存在，今日的PPI數據可能會改變這些預期。

市場反應：聚焦股票、美元和黃金

如果今日的PPI報告證實通脹壓力正在緩解，隨着降息預期的增強，股市可能會上漲。成長型板塊，尤其是科技和非必需消費品板塊，可能會從美聯儲更為鴿派的前景展望中受益。由於對頑固通脹的擔憂而一直堅挺的美元，如果PPI數據支持降息，可能會走弱，從而提振風險資產。


（美國10年期國債收益率日線圖 來源：易匯通）

相反，如果PPI數據高於預期，可能會給股市帶來壓力，因為市場會重新評估近期政策放鬆的可能性。債券收益率可能會上升，支撐美元，同時給對利率敏感的板塊帶來壓力。


（現貨黃金日圖 來源：易匯通）

受益於低利率和美元走弱的黃金，如果通脹數據顯示高利率環境將持續，可能會再次面臨拋售壓力。

交易員應密切關注美國國債收益率、聯邦基金期貨和貨幣市場，以便在報告發佈后立即了解價格反應。