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機構提醒金價持續創新高，或是對美元式微趨勢的警告
智昇 資訊
2025-03-21 14:15:08
太平洋投資管理公司（PIMCO）的前CEO、劍橋大學皇後學院現任校長Mohamed El-Erian表示，金價持續上漲是對美元在國際市場上未來地位的可怕警告。
他周三表示：「我認為黃金問題真的很重要，你聽我在這裏說過，人們無法擺脫美元作為儲備貨幣的地位，但他們可以開始慢慢做兩件事。一是在它周圍建造管道，二是改變資產配置，包括一些其他東西，而黃金是其中之一。」
他補充說：「如果金價繼續上漲，不管這一切，它已經打破了所有的歷史相關性。美元在國際上發生了一些事情，必須認真對待。」
El-Erian表示，他正在觀察人們從美元轉向替代方案的持續轉變。
他說：「你看美元。你看到投資者現在說，『脫離美元，脫離美元。』無論是家庭、企業還是主權財富基金，他們都在尋找另一種選擇。」
他補充說：「對美國來說，好消息是你不能用一無所有來取代某些東西。沒有其他貨幣介入，這就是為什麼這種轉變進展緩慢。但我們不知道臨界點在哪裡，這就是美國必須小心的原因。」
El-Erian還分析了周三下午美聯儲聲明的影響。在周四上午的一篇X帖子中，他寫道：「市場分析師正試圖根據FOMC材料的通常順序，以及鮑威爾主席的新聞發佈會，來調和對美聯儲政策思維的兩種解讀。」
他說：「第一種解讀是基於聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明、修正後的預測和利率指引這三個因素。它強調了不確定性，讓美聯儲處於觀望狀態。」
他寫道：「第二個是基於鮑威爾主席在新聞發佈會上的講話。重點是他一再淡化與關稅相關的通脹（包括使用『暫時』一詞），暗示如果經濟增長疲軟，高通脹不會阻止降息。」
他指出：「FOMC材料更加鷹派，新聞發佈會更加鴿派，這種組合併不新鮮。這往往是這屆美聯儲的一個特點。」
El Erian一直是對金價和全球金價漲勢的更廣泛影響發出警告的關鍵聲音之一。10月21日，他在英國《金融時報》上發表了一篇專欄文章，認為西方國家應該更加關注金價的上漲，因為金價的持續上漲反映出人們對以美元為基礎的金融體系的替代方案越來越感興趣。
他說：「過去一年金價發生了一些奇怪的事情。在創下一個又一個紀錄水平的過程中，金價似乎已經與其傳統的歷史影響因素脫鉤，比如利率、通脹和美元。此外，它的持續上漲與關鍵地緣政治局勢的波動形成鮮明對比。」
他稱，金價的「全天候」上漲表明，存在一些超越短期經濟、選舉和地緣政治發展的因素。他表示：「這反映了一些國家日益持續的行為趨勢，這是西方應該給予更多的關注。」
他說：「有些人可能試圖將黃金的表現視為資產價格普遍上漲的一部分，例如，美國標準普爾指數在過去12個月里上漲了約35%。然而，這種相關性本身是不尋常的。其他人將其歸因於軍事衝突的風險，這些衝突導致如此多的無辜平民失去生命和生計，同時基礎設施遭到大規模破壞。但價格之旅表明，很可能會有更多的事情發生。」
El-Erian指出，各國央行持續購金是金價走強的重要推動力。他寫道：「這種買盤似乎不只是與許多人希望逐步實現外匯儲備多元化、脫離美元的主導地位的願望有關，儘管美國的『經濟例外論』。我們也有興趣探索以美元為基礎的支付系統可能的替代方案，而該系統在大約80年來一直是國際架構的核心。」
他表示：「問為什麼會發生這種情況，你通常會得到的答案是，人們對美國管理全球秩序的能力普遍失去信心，以及兩個具體的事態發展。你會聽到美國將貿易關稅和投資制裁武器化，同時它對基於規則的合作多邊體系的興趣降低，而80年前它在設計這個體系時發揮了關鍵作用。」
他寫道：「問題不僅在於美元主導地位的削弱，還在於全球體系運作中的逐步變化。沒有其他貨幣或支付系統能夠也願意取代美元在該體系的核心地位，儲備多樣化存在實際限制。但是越來越多的小管道正在被建立來繞過這個核心，越來越多的國家對此感興趣，並越來越多地參与其中。」
El-Erian表示，當前金價上漲「不僅在傳統經濟和金融影響方面不尋常」，而且也超越了嚴格的地緣政治影響，體現了一種更廣泛的現象，這種現象正在形成長期勢頭。
隨着這些供國際金融的選擇途徑發展和壯大，它們可能導致全球體系的分裂，並侵蝕美元和美國金融體系的力量。他表示：「這將影響美國告知和影響結果的能力，並破壞美國的國家安全。」
他周三表示：「我認為黃金問題真的很重要，你聽我在這裏說過，人們無法擺脫美元作為儲備貨幣的地位，但他們可以開始慢慢做兩件事。一是在它周圍建造管道，二是改變資產配置，包括一些其他東西，而黃金是其中之一。」
他補充說：「如果金價繼續上漲，不管這一切，它已經打破了所有的歷史相關性。美元在國際上發生了一些事情，必須認真對待。」
El-Erian表示，他正在觀察人們從美元轉向替代方案的持續轉變。
他說：「你看美元。你看到投資者現在說，『脫離美元，脫離美元。』無論是家庭、企業還是主權財富基金，他們都在尋找另一種選擇。」
他補充說：「對美國來說，好消息是你不能用一無所有來取代某些東西。沒有其他貨幣介入，這就是為什麼這種轉變進展緩慢。但我們不知道臨界點在哪裡，這就是美國必須小心的原因。」
El-Erian還分析了周三下午美聯儲聲明的影響。在周四上午的一篇X帖子中，他寫道：「市場分析師正試圖根據FOMC材料的通常順序，以及鮑威爾主席的新聞發佈會，來調和對美聯儲政策思維的兩種解讀。」
他說：「第一種解讀是基於聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明、修正後的預測和利率指引這三個因素。它強調了不確定性，讓美聯儲處於觀望狀態。」
他寫道：「第二個是基於鮑威爾主席在新聞發佈會上的講話。重點是他一再淡化與關稅相關的通脹（包括使用『暫時』一詞），暗示如果經濟增長疲軟，高通脹不會阻止降息。」
他指出：「FOMC材料更加鷹派，新聞發佈會更加鴿派，這種組合併不新鮮。這往往是這屆美聯儲的一個特點。」
El Erian一直是對金價和全球金價漲勢的更廣泛影響發出警告的關鍵聲音之一。10月21日，他在英國《金融時報》上發表了一篇專欄文章，認為西方國家應該更加關注金價的上漲，因為金價的持續上漲反映出人們對以美元為基礎的金融體系的替代方案越來越感興趣。
他說：「過去一年金價發生了一些奇怪的事情。在創下一個又一個紀錄水平的過程中，金價似乎已經與其傳統的歷史影響因素脫鉤，比如利率、通脹和美元。此外，它的持續上漲與關鍵地緣政治局勢的波動形成鮮明對比。」
他稱，金價的「全天候」上漲表明，存在一些超越短期經濟、選舉和地緣政治發展的因素。他表示：「這反映了一些國家日益持續的行為趨勢，這是西方應該給予更多的關注。」
他說：「有些人可能試圖將黃金的表現視為資產價格普遍上漲的一部分，例如，美國標準普爾指數在過去12個月里上漲了約35%。然而，這種相關性本身是不尋常的。其他人將其歸因於軍事衝突的風險，這些衝突導致如此多的無辜平民失去生命和生計，同時基礎設施遭到大規模破壞。但價格之旅表明，很可能會有更多的事情發生。」
El-Erian指出，各國央行持續購金是金價走強的重要推動力。他寫道：「這種買盤似乎不只是與許多人希望逐步實現外匯儲備多元化、脫離美元的主導地位的願望有關，儘管美國的『經濟例外論』。我們也有興趣探索以美元為基礎的支付系統可能的替代方案，而該系統在大約80年來一直是國際架構的核心。」
他表示：「問為什麼會發生這種情況，你通常會得到的答案是，人們對美國管理全球秩序的能力普遍失去信心，以及兩個具體的事態發展。你會聽到美國將貿易關稅和投資制裁武器化，同時它對基於規則的合作多邊體系的興趣降低，而80年前它在設計這個體系時發揮了關鍵作用。」
他寫道：「問題不僅在於美元主導地位的削弱，還在於全球體系運作中的逐步變化。沒有其他貨幣或支付系統能夠也願意取代美元在該體系的核心地位，儲備多樣化存在實際限制。但是越來越多的小管道正在被建立來繞過這個核心，越來越多的國家對此感興趣，並越來越多地參与其中。」
El-Erian表示，當前金價上漲「不僅在傳統經濟和金融影響方面不尋常」，而且也超越了嚴格的地緣政治影響，體現了一種更廣泛的現象，這種現象正在形成長期勢頭。
隨着這些供國際金融的選擇途徑發展和壯大，它們可能導致全球體系的分裂，並侵蝕美元和美國金融體系的力量。他表示：「這將影響美國告知和影響結果的能力，並破壞美國的國家安全。」
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