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關稅風暴來襲：美國廉價商品時代的終結與通脹新挑戰
智昇 資訊
2025-03-31 16:43:50
美國持續20年的廉價商品時代已接近尾聲，而特朗普政府的關稅政策正為這一趨勢「火上澆油」。在疫情前，得益於全球化與技術革新，美國核心商品價格長期停滯甚至下跌，但如今這一通縮紅利正在消失。隨着關稅威脅逼近，日常用品價格可能加速上漲，進一步加劇本就嚴峻的通脹挑戰。
1. 商品通縮紅利的消失
過去20年間，美國核心商品價格（剔除食品和能源）不升反降，而服務價格則持續攀升。這一現象得益於兩大因素：一是中國加入WTO后帶來的廉價進口商品潮，二是頁岩革命壓低的能源成本。然而，如今「第二個中國」難覓，全球化紅利減弱，商品價格自2023年起已重現漲勢。美聯儲主席鮑威爾直言，2010年代的商品通縮動力已不復存在。
2. 關稅政策的「火上澆油」
特朗普的新關稅政策可能徹底逆轉商品價格趨勢：對鋼鐵、鋁、中國商品及汽車加征的高額關稅，直接推高了進口成本。數據顯示，依賴被加征關稅國家進口的企業計劃提價幅度高達5.1%，遠超其他公司。跨境物流成本飆升，企業庫存消耗后，終端漲價壓力將進一步顯現。
3. 長期隱憂：競爭減弱與技術停滯
關稅不僅帶來一次性漲價，還可能通過削弱競爭抬高長期通脹。例如，美國鋼鐵廠商因關稅保護提價，卻缺乏提升效率的動力。美聯儲已上調2025年通脹預期，但仍認為壓力是「暫時的」。然而，若商品通縮紅利持續消退，美聯儲或被迫長期維持高利率以壓制通脹，經濟「軟着陸」難度加大。
總結：通脹困局與政策抉擇
廉價商品時代的終結疊加關稅衝擊，美國通脹前景充滿變數。儘管美聯儲試圖淡化影響，但摩根大通等機構警告，若缺乏全球通縮力量，央行可能面臨更嚴峻的政策抉擇：要麼容忍更高通脹，要麼以更強硬手段抑制需求。對於消費者和企業而言，適應「高成本新時代」已成必然。這場關稅風暴，或許正是美國經濟轉型陣痛的序幕。
若關稅推高通脹，美聯儲可能被迫推遲降息甚至重啟加息，利差優勢將支撐美元。另外，全球貿易緊張局勢升級可能引發市場避險情緒，美元作為全球儲備貨幣或受益。但長期貿易摩擦和通脹風險可能削弱美元穩定性。投資者需密切關注美聯儲政策轉向及全球貿易鏈重構趨勢
1. 商品通縮紅利的消失
過去20年間，美國核心商品價格（剔除食品和能源）不升反降，而服務價格則持續攀升。這一現象得益於兩大因素：一是中國加入WTO后帶來的廉價進口商品潮，二是頁岩革命壓低的能源成本。然而，如今「第二個中國」難覓，全球化紅利減弱，商品價格自2023年起已重現漲勢。美聯儲主席鮑威爾直言，2010年代的商品通縮動力已不復存在。
2. 關稅政策的「火上澆油」
特朗普的新關稅政策可能徹底逆轉商品價格趨勢：對鋼鐵、鋁、中國商品及汽車加征的高額關稅，直接推高了進口成本。數據顯示，依賴被加征關稅國家進口的企業計劃提價幅度高達5.1%，遠超其他公司。跨境物流成本飆升，企業庫存消耗后，終端漲價壓力將進一步顯現。
3. 長期隱憂：競爭減弱與技術停滯
關稅不僅帶來一次性漲價，還可能通過削弱競爭抬高長期通脹。例如，美國鋼鐵廠商因關稅保護提價，卻缺乏提升效率的動力。美聯儲已上調2025年通脹預期，但仍認為壓力是「暫時的」。然而，若商品通縮紅利持續消退，美聯儲或被迫長期維持高利率以壓制通脹，經濟「軟着陸」難度加大。
總結：通脹困局與政策抉擇
廉價商品時代的終結疊加關稅衝擊，美國通脹前景充滿變數。儘管美聯儲試圖淡化影響，但摩根大通等機構警告，若缺乏全球通縮力量，央行可能面臨更嚴峻的政策抉擇：要麼容忍更高通脹，要麼以更強硬手段抑制需求。對於消費者和企業而言，適應「高成本新時代」已成必然。這場關稅風暴，或許正是美國經濟轉型陣痛的序幕。
若關稅推高通脹，美聯儲可能被迫推遲降息甚至重啟加息，利差優勢將支撐美元。另外，全球貿易緊張局勢升級可能引發市場避險情緒，美元作為全球儲備貨幣或受益。但長期貿易摩擦和通脹風險可能削弱美元穩定性。投資者需密切關注美聯儲政策轉向及全球貿易鏈重構趨勢
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