黃金暴漲60美元又暴跌！現在該抄底還是逃頂？技術面給出答案

周四（4月3日），現貨黃金在亞洲早盤沖高至歷史新高3167.60美元/盎司后快速回落，日內轉跌。市場在消化特朗普政府最新關稅言論后呈現典型的「買預期、賣事實」特徵，避險資金流與獲利了結力量形成拉鋸，金價波動率顯著抬升。



一、基本面解析：關稅政策衝擊與市場情緒轉換
1.避險情緒脈衝式釋放
美國總統特朗普宣布實施「全球性最低10%進口關稅」政策，引發市場對全球貿易體系重構的擔憂。亞洲時段風險資產普遍下挫，黃金作為傳統避險工具一度吸引買盤推升價格創歷史新高。但需注意，政策細則中鋼鐵、鋁、黃金及銅進口暫不納入新關稅清單，一定程度上緩解了工業金屬供應鏈的緊張預期。

2.美聯儲政策預期再定價
根據CME利率期貨數據，市場對5月降息的預期概率為21.5%，6月降息仍是基準情景（概率72.5%）。但美債收益率曲線顯示，部分交易員開始押注美聯儲可能延長高利率周期以應對潛在通脹壓力。若降息預期進一步推遲，美元流動性收緊或對黃金構成階段性壓力。

3.資金行為分析
知名機構觀察到，亞洲黃金生產商在歷史高位附近增加套保頭寸，而期貨市場未平倉合約顯示部分多頭選擇平倉獲利。這反映市場對「關稅政策實際衝擊」的評估存在分歧：若後續各國協商豁免條款或推出反制措施，黃金可能面臨更複雜的多空博弈。

二、技術面深度拆解
1. 日線級別關鍵位驗證
阻力結構：早盤高點3167.60美元與日線R2阻力（3165美元）形成共振，此處亦是心理整數關口3200美元前的最後技術屏障。若價格能重新站穩R1阻力（3149美元）上方，則短期多頭格局有望延續。
支撐結構：S1支撐（3111美元）與本周開盤價（3109美元）構成日內第一防線，失守則可能測試S2支撐（3089美元）。周線級別需密切關注3075-3080區域（本周低點），該位置若被擊穿，將確認短期頂部形態。

2. 指標信號矛盾性解讀
動量指標：4小時RSI自超買區回落至55附近，暗示短期超買壓力緩解，但尚未進入中性區間；MACD柱狀體在零軸上方縮量，快慢線有死叉傾向，顯示上漲動能衰減。
波動率特徵：亞洲早盤60美元振幅的「長上影線」表明高位拋壓顯著，但日內回撤未放量，反映空頭尚未形成一致性預期。

3. 形態與周期匹配
當前價格運行於2024年12月以來的上升通道上軌（延伸至3150美元）附近，歷史數據顯示，此類通道突破常伴隨「假突破-回踩-再確認」過程。若未來48小時內價格能守住3100美元上方，則通道有效性將得到強化。



三、後市展望：關注兩大情景演化路徑
情景一：震蕩整理等待新催化
若特朗普關稅言論未引發連鎖反應（如主要經濟體未推出對等反制），且美國經濟數據（尤其非農就業）保持韌性，黃金或轉入3100-3160美元區間震蕩。此時需警惕美聯儲官員講話對利率預期的引導，任何「鷹派意外」可能觸發技術性拋售。

情景二：避險情緒二次發酵
若俄烏局勢升級或關稅衝突實質性擴散，金價可能突破3167美元並挑戰3200美元關口。但需注意，此類行情往往伴隨劇烈波動——歷史新高后的獲利了結壓力可能限制單邊漲幅，建議關注COMEX黃金期貨持倉變化以驗證資金持續性。

截至發稿，現貨黃金報3120.14美元，日內跌幅0.38%。