日本央行加息時間表突變！超半數專家警告：特朗普關稅威脅下，三季度加息概率暴跌

最新路透調查顯示，日本央行的加息預期正在發生重大轉變。在特朗普關稅政策衝擊下，經濟學家對日本加息的預測從"鷹派"快速轉向"鴿派"，超過半數受訪者雖仍預計三季度加息，但支持率較上月暴跌近20個百分點，反映出全球貿易緊張局勢正在重塑日本貨幣政策路徑。



政策預期出現重大逆轉

路透4月調查揭示了一個戲劇性變化：僅有52%的經濟學家預計日本央行將在第三季度加息，這一比例較3月調查的70%大幅下滑。更引人注目的是，23%的受訪者首次提出加息可能推遲至2026年或更晚，而在上月調查中持這一極端鴿派立場的專家為零。與此同時，84%的專家達成共識，認為日本央行在4月末和6月的政策會議上將維持0.5%的基準利率不變。

三大關鍵因素驅動預期轉變

特朗普政府的關稅政策成為最大變量，32位受訪經濟學家中，有31人明確指出美國關稅行動已對日本企業信心產生負面影響。Hamagin研究所經濟學家Tsukasa Koizumi特彆強調，製造業盈利前景惡化正在增加政策不確定性。市場預期也隨之調整，利率期貨市場對年內加息的押注概率已降至65%，較此前超過80%的預期明顯降溫。

貨幣政策陷入兩難困境

儘管87%的專家排除日本經濟衰退風險，但日本央行正面臨前所未有的政策困境。一方面需要應對持續的通脹壓力（4月CPI可能達到2.8%），另一方面又要緩衝特朗普關稅對關鍵出口行業的衝擊。更複雜的是，在全球主要央行紛紛轉向寬鬆的背景下，日本央行的任何緊縮行動都可能加劇日元升值壓力，進一步打擊出口競爭力。

市場分歧與政策博弈

大和證券經濟學家Kento Minami認為，目前的關稅衝擊尚未達到改變貨幣政策立場的程度。然而市場預期已經發生劇烈波動，預測7月加息的經濟學家比例從70%驟降至28%。值得注意的是，已有三位經濟學家公開主張"長期凍結利率"，這種極端鴿派聲音在上月調查中完全不存在。

總結與展望

這場全球矚目的貨幣政策博弈正在進入新階段。路透調查清晰地揭示出，日本央行的政策討論已從"何時加息"轉向"能否加息"的深層次博弈。在特朗普貿易政策與國內製造業寒冬的雙重夾擊下，植田和男可能被迫在通脹管控與經濟維穩之間尋找平衡點。這種政策困境也反映在近期金融市場表現中，黃金與日元在4月份的同步飆升，暗示投資者正在為新一輪政策不確定性提前布局。未來幾個月，日本央行的每一個政策信號都可能引發市場劇烈波動，全球投資者需系好安全帶迎接這場貨幣政策"風暴"。