原油周評：貿易預期與技術面共振，油價周線強勢反彈

在2025年5月5日至5月10日當周，國際原油市場結束此前震蕩格局，兩大基準原油價格周線大幅收漲。WTI原油與布倫特原油分別錄得5.26%和4.06%的周度漲幅，其中WTI原油時隔兩周重新站上60美元關口，布倫特原油亦突破63美元。市場情緒回暖主要受貿易領域積極信號提振，疊加技術面修復需求，推動油價擺脫前期低迷。



原油走勢回顧
WTI原油：突破關鍵阻力，技術面轉向樂觀

WTI原油本周呈現「先抑后揚」走勢，周初於56.90美元附近獲得支撐后穩步攀升，周五收報60.75美元/桶，周內漲幅達5.26%。從技術指標看，布林帶中軌（60.91美元）附近存在短期壓力，但MACD柱狀線由負轉正（0.43），DIFF（-1.58）與DEA（-1.80）收斂，RSI（48.94）逼近中性區間，顯示多空力量趨於平衡。若價格站穩60美元上方，或進一步挑戰64.92美元的上軌壓力位。



布倫特原油：跟隨市場情緒反彈，但漲幅受限

布倫特原油周五收於63.15美元/桶，周漲4.06%，但相較WTI原油表現稍弱。其日線布林帶中軌（64.41美元）構成上方阻力，MACD（-0.73）雖仍處於負值區間，但DIFF（-2.19）與DEA（-1.83）差值收窄，RSI（32.76）自超賣區域回升，表明短期賣壓有所緩解。


驅動市場的核心事件與經濟數據
貿易政策主導市場情緒

美英協議提振樂觀預期：美國總統特朗普於5月9日宣布與英國達成有限貿易協議，降低英國汽車和鋼鐵進口關稅。此舉被視為美國釋放貿易緩和信號，市場對中美後續談判的期待升溫。

中美高層會晤引關注： 據官方媒體消息，當地時間10日上午，中美經貿高層會談在瑞士日內瓦開始舉行。中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰作為中美經貿中方牽頭人，當天與美方牽頭人、美國財長貝森特舉行會談。

經濟數據緩解需求擔憂

中國海關數據顯示，4月出口增速超預期（同比增長8.3%），進口降幅收窄至2.1%，反映外需韌性及內需邊際改善。這一數據為市場注入信心，削弱了對全球貿易收縮拖累原油需求的悲觀預期。

供應端多空交織

OPEC+增產計劃壓制漲幅：OPEC+宣布將於6月小幅提升產量，限制油價上行空間。

地緣風險擾動供應預期：美國周四對第三家購買伊朗原油的中國煉油商實施制裁，同時第四輪伊核談判在阿曼舉行。制裁與談判并行的局面加劇供應不確定性，但本周市場焦點仍集中於貿易領域。

機構與分析師觀點
StoneX分析師Alex Hodes：「能源市場此前瀰漫看空情緒，但隨着貿易進展的苗頭出現，樂觀情緒重新主導交易邏輯。美英協議為市場提供了中美關係緩和的想象空間，這是油價反彈的關鍵催化劑。」

Conning商品研究主管Marcus McGregor：「油價前景仍面臨多重變量，包括美國經濟韌性、其對伊朗及俄羅斯制裁的執行力度，以及貿易政策的實際落地效果。當前反彈可能僅是階段性修復，投資者需警惕政策反覆帶來的波動。」

本周原油市場的核心邏輯圍繞貿易政策預期展開。美英協議與中美會晤前景推動風險偏好回升，疊加中國進出口數據改善，共同構成油價反彈的基石。技術面上，WTI原油突破60美元關口后，短期或延續震蕩上行趨勢，但OPEC+增產及地緣風險仍為潛在利空。

未來一周，市場需重點關注
中美會談後續進展：若雙方釋放關稅調整信號，或進一步提振油價；
伊核談判結果：若達成協議，伊朗原油重返市場將加劇供應壓力；
OPEC+產量政策細節：具體增產幅度及分配方案影響供應預期。

總體而言，原油市場已從「單邊悲觀」轉向「謹慎樂觀」，但貿易政策與地緣事件的反覆性意味着波動率可能攀升。