機構預測到2026年第一季度金價將觸及4000美元

持續的貿易戰被宣布暫停90天之後，黃金的避險吸引力迅速消退。然而，一位市場策略師預計，即使貿易爭端最終得到解決，隨着全球金融市場繼續面臨重大的地緣政治和經濟不確定性，貴金屬也將保持其光彩。

WisdomTree的歐洲大宗商品和宏觀經濟研究主管Nitesh Shah表示，除了全球貿易的不確定性之外，他認為美國經濟面臨的下一個主要風險是美國的貨幣政策和美聯儲的獨立性。



美聯儲主席鮑威爾的貨幣政策立場受到了特朗普總統的大量批評。今年以來，美聯儲一直維持中性政策，猶豫是否應該降息，因為在相對穩定的經濟增長背景下，通脹風險繼續上升。

上周，在美聯儲重申不急於放鬆貨幣政策后，特朗普總統稱鮑威爾為「傻瓜」。儘管衝突仍在持續，但特朗普表示，他不打算解僱鮑威爾。鮑威爾的任期將於2026年5月結束。

Shah表示，如果投資者開始質疑美聯儲在特朗普開始尋找鮑威爾的繼任者時將有多少獨立性，黃金可能會表現良好。他指出，隨着特朗普政府繼續施壓美聯儲，要求其降息，市場可能會失去對美聯儲的信心。

他表示：「如果美聯儲的獨立性開始受到質疑，其機構實力就有可能減弱。黃金可能會出現大幅上漲，因為它是可以被央行操縱的法定貨幣的對立面。在這個地緣政治和貨幣政策存在重大不確定性的時期，對黃金等硬資產的需求增加了。」

雖然金價仍遠低於上月創下的每盎司3500美元的歷史高位，但Shah表示，他預計金價找到新的支撐並觸及新紀錄只是時間問題。

在他最新的價格預測中，他的模型顯示，2026年第一季度的基準預測為3610美元。但他補充說，隨着金融市場存在如此多的不確定性，風險傾向於上行。根據他的看漲建模，Shah預計到2026年第一季度，金價將達到每盎司4000美元。

他在最新的報告中寫道：「我們當然認為，隨着衰退和通脹的風險上升，對黃金的投機性需求應該會保持在高位。黃金從1000美元漲到2000美元花了14年時間，而從2000美元漲到3000美元只花了一年多時間。在今天的價格上再加1000美元，使其超過4000美元，這並不是一種想象。」

Shah表示，除了美聯儲的獨立性，美國經濟還面臨嚴重的信譽問題。他指出，即使全球貿易戰得到解決，美國作為可靠的貿易夥伴的聲譽也受到了損害。

在他的最新報告中，Shah還概述了另一個重要的看漲情形，即美國政府試圖實施專家們所稱的「海湖莊園協議」。去年11月發表的一篇經濟論文描繪了這樣一種情景：美元作為世界儲備貨幣的地位仍然不容挑戰，在保持低估以支持國內製造業和經濟的同時，帶來全球經濟穩定。

Shah指出，美國政府上一次為減少貿易逆差而讓美元貶值是在1985年，當時簽署了《廣場協議》。他指出，1985年至1987年間，美元貶值了48%。

Shah在他的報告中說：「在海湖莊園協議中，我們以20%的貶值為模型，通脹將比我們的牛市設想上升得更快。對於這種情況，我們取消了明確的債券收益率假設，因為我們認為收益率可能在任何一個方向上劇烈波動。雖然政策舉措的意圖是降低美國債務融資成本（因此政策制定者希望看到收益率下降），但債務再融資可能會引發對美國可靠性的擔憂，並可能推高債券收益率。考慮到這些複雜因素，我們取消了對債券市場的明確假設，但假設黃金將受益於債券市場的動蕩，因為黃金是一種防禦性的選擇。我們認為，黃金人氣將大幅增強。由於這種情況遠超出樣本，我們預計5080美元的預測是保守的。」

儘管Shah繼續認為黃金有上漲潛力，但他也承認存在一些下行風險。不過，他補充稱，在當前環境下，任何價格疲軟都可能是有限的。

在他的熊市設想中，Shah認為金價將跌至2700美元。

他說：「看看我的設想，更多的設想都凸顯了價格的上行風險，即使只有一個設想會下跌，也不會跌太多。因為有太多的不確定性，我認為投資者在下行時多少要受到一些保護，黃金將需要用來作為一種戰略資產。」


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間5月13日11:06 現貨黃金 報 3229.98 美元/盎司