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日本央行「加息天平」搖擺：美關稅重壓VS薪資通脹支撐，日本央行副行長稱「暫停非轉向」
智昇 資訊
2025-05-13 15:11:07
日本央行副行長內田真一周二（5月13日）表示，儘管美國關稅政策帶來的不確定性給經濟帶來壓力，但日本央行預計薪資和物價將繼續上漲，發出該行決心維持加息立場的信號。
內田向國會表示，雖然美國的關稅可能會損害日本的經濟增長，但如果經濟和物價在一段時間的停滯後有所改善，日本央行將繼續加息，正如理事會所預測的那樣。
內田稱：「日本的潛在通脹和中長期通脹預期可能會暫時停滯，但即使在此期間，由於日本就業市場非常緊張，預計薪資將繼續上漲。」
他表示：「預計企業還將通過提價，繼續轉嫁不斷上漲的勞動力和運輸成本。」
內田補充稱，由於前景的不確定性極高，日本央行將「在沒有預設概念的情況下」審視美國貿易政策帶來的經濟影響。
這番言論凸顯了日本央行政策制定者在平衡美國總統特朗普關稅政策對經濟增長的不利因素，以及就業市場吃緊和原材料成本上漲帶來的國內通脹壓力時面臨的挑戰。
在4月30日至5月1日的會議上，日本央行維持利率在0.5%不變，並大幅下調了增長預期，表明圍繞美國關稅和出口受到打擊的不確定性可能會使政策在一段時間內保持不變。
但周二公布的會議意見摘要顯示，一些日本央行理事會成員認為，如果美國關稅事態企穩，在暫停后仍有恢復加息的空間。
摘要顯示，雖然理事會普遍認為美國關稅會損害日本經濟，但一些人表示，這種損害不太可能破壞日本央行可持續實現2%通脹目標水平的道路。
摘要中援引一位成員的話說：「由於美國經濟增長放緩，日本央行將暫停加息。但不應過於悲觀，必須以靈活的方式實施貨幣政策，例如恢復加息以應對美國政策的變化。」
另一種觀點認為，日本央行的政策路徑「可能隨時改變」，因為日本經濟和物價前景可能迅速轉為積極或消極，這取決於圍繞美國關稅的事態發展。
第三種觀點認為：「日本央行的加息立場沒有改變，因為我們的預測顯示通脹實現了2%的目標水平，實際利率深度為負。」
內田向國會表示，雖然美國的關稅可能會損害日本的經濟增長，但如果經濟和物價在一段時間的停滯後有所改善，日本央行將繼續加息，正如理事會所預測的那樣。
內田稱：「日本的潛在通脹和中長期通脹預期可能會暫時停滯，但即使在此期間，由於日本就業市場非常緊張，預計薪資將繼續上漲。」
他表示：「預計企業還將通過提價，繼續轉嫁不斷上漲的勞動力和運輸成本。」
內田補充稱，由於前景的不確定性極高，日本央行將「在沒有預設概念的情況下」審視美國貿易政策帶來的經濟影響。
這番言論凸顯了日本央行政策制定者在平衡美國總統特朗普關稅政策對經濟增長的不利因素，以及就業市場吃緊和原材料成本上漲帶來的國內通脹壓力時面臨的挑戰。
在4月30日至5月1日的會議上，日本央行維持利率在0.5%不變，並大幅下調了增長預期，表明圍繞美國關稅和出口受到打擊的不確定性可能會使政策在一段時間內保持不變。
但周二公布的會議意見摘要顯示，一些日本央行理事會成員認為，如果美國關稅事態企穩，在暫停后仍有恢復加息的空間。
摘要顯示，雖然理事會普遍認為美國關稅會損害日本經濟，但一些人表示，這種損害不太可能破壞日本央行可持續實現2%通脹目標水平的道路。
摘要中援引一位成員的話說：「由於美國經濟增長放緩，日本央行將暫停加息。但不應過於悲觀，必須以靈活的方式實施貨幣政策，例如恢復加息以應對美國政策的變化。」
另一種觀點認為，日本央行的政策路徑「可能隨時改變」，因為日本經濟和物價前景可能迅速轉為積極或消極，這取決於圍繞美國關稅的事態發展。
第三種觀點認為：「日本央行的加息立場沒有改變，因為我們的預測顯示通脹實現了2%的目標水平，實際利率深度為負。」
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