黃金交易提醒：多重因素助力金價反彈，後市面臨三大關鍵變量

在經歷了周一的暴跌后，金價周二（5月13日）小幅反彈，現貨黃金周二收報3249.86美元/盎司，漲幅達0.47%。逢低買盤的湧入給金價提供支撐，而且美國4月CPI弱於市場預期，美聯儲降息預期降溫，美元指數從一個月高位回落，地緣局勢擔憂等因素都給金價提供上漲動能。周三（5月14日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3255美元/盎司附近。



逢低買盤：黃金市場的"安全網"效應

每當金價出現大幅回調，總有一雙無形的手在下方托舉。這次也不例外。周一金價跌至3207.30美元/盎司的低點后，大量逢低買盤迅速湧入市場。這種現象反映出投資者對黃金作為"終極避險資產"的堅定信念。道明證券大宗商品策略主管Bart Melek指出，雖然中美關稅協議的達成一度引發金價回調，但整體關稅水平仍然較高，經濟前景的不確定性為黃金提供了堅實支撐。

通脹數據：美聯儲政策的"風向標"

美國勞工部周二公布的數據顯示，4月CPI環比僅上漲0.2%，低於預期的0.3%。這份溫和的通脹報告猶如一劑強心針，為金價注入了新的活力。Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff認為，這份數據不會阻礙美聯儲的降息步伐，市場普遍預期美聯儲將在9月恢復降息。值得注意的是，儘管當前通脹壓力不大，但未來幾個月隨着關稅效應的顯現，通脹可能再度抬頭。這種預期正在促使更多投資者將黃金作為對沖通脹的工具。

地緣政治：永不熄滅的"避險之火"

除了經濟因素，全球地緣政治局勢持續緊張也為黃金提供了強勁支撐。烏克蘭總統澤連斯基與俄羅斯總統普京可能舉行的面對面會談充滿變數，而印巴衝突雖然暫時停火，但雙方劍拔弩張的狀態並未根本改變。這些不確定性因素讓"亂世買黃金"的古老智慧再次應驗。特別是在美國可能深度介入俄烏和談的背景下，地緣政治風險溢價正在被重新定價。

美元走勢：黃金的"鏡像舞伴"

美元指數周二下跌0.8%，報100.98，與黃金的上漲形成鮮明對比。這種負相關關係再次驗證了美元走勢對金價的重要影響。值得注意的是，儘管中美貿易緊張有所緩和，但美元仍比特朗普4月2日宣布加征關稅時的水平低近3%。主要券商如高盛、摩根大通等已調整了對美聯儲政策的預期，目前市場預計首次降息可能推遲至9月，全年降息幅度約51個基點。這種貨幣政策預期變化正在重塑黃金與美元的傳統關係。

展望未來：黃金的"三重門"挑戰

展望後市，黃金面臨三大關鍵變量：首先是中美貿易談判的後續進展，雖然雙方達成了90天的休戰協議，但全面關稅政策依然存在；其次是美聯儲貨幣政策走向，通脹數據的溫和表現可能為降息創造條件；最後是全球地緣政治風險，特別是俄烏和談與印巴衝突的演變。Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen指出："降低關稅的熱度是件好事，與中國的貿易重啟可能意味着美聯儲可以一切照舊，在今年晚些時候逐步恢復降息。"

本交易日經濟數據相對較少，美國國務卿盧比奧於5月14日至16日參加北約外長非正式會議，討論北約的安全優先事項，包括增加國防投資以及結束俄烏戰爭，此外，多位美聯儲官員將發表講話，投資者需要予以關注。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:10，現貨黃金現報3255.53美元/盎司。