一日反彈難掩頹勢：全球去美元化加速？

周三（5月14日），美元指數歐洲時段延續弱勢格局，近期短暫反彈后再次回落。在關稅緩和消息推動下的單日反彈曇花一現，溫和的通脹數據讓市場重啟美元空頭布局，美元指數全面下跌。



基本面分析
美元指數短暫上漲后大幅回落，這不僅因為低於預期的通脹數據，更反映市場急於尋找美元反彈的消退點。美國核心CPI環比僅增長0.2%，數據偏軟，為美元空頭提供了重新入場機會。有分析認為，真正值得關注的是美國宏觀經濟框架的潛在脆弱性，交易員開始質疑經濟是否已受到實質性損害；除非數據證明相反，美元上行阻力依然重重。

值得注意的是，美元10年掉期利差仍然高企（超過50個基點），市場隱憂美國國債市場壓力和財政可持續性。這些背景因素使得美元空頭頭寸保持韌性，即使面對邊際利好消息也不為所動。

雖然美聯儲降息預期在通脹數據公布后變化不大（市場仍預期年底前降息50個基點），但市場定位顯示風險偏向鴿派方向。通脹尚未體現關稅影響，但美聯儲沒有在缺乏更多證據的情況下改變立場。

歐元兌美元重返1.120附近，但這更多反映美元疲軟而非歐元強勢。歐洲央行持續的鴿派基調意味着歐元在外匯市場中仍是被動角色。歐元區ZEW信心指數有所回升，但當前狀況依然低迷。

技術面：
美元指數日線圖顯示明顯的下行趨勢通道。近期價格在100.14支撐位附近企穩反彈，但反彈力度有限，目前交投於100.90水平附近。從中期角度看，指數自110附近開始形成一波顯著下跌，MACD指標在零軸下方運行較長時間，儘管近期出現金叉跡象，但整體趨勢仍顯疲軟。RSI指標位於51.58水平，處於中性區域，未顯示明顯超買或超賣信號。



布林帶顯示上軌位於101.92，下軌位於98.02，形成較寬的波動區間。價格目前受到99.97中軸線的牽制，短期內交易員關注能否有效突破101.80阻力位。若突破失敗，可能再次回落至100.14支撐位附近。

MACD柱狀圖近期從負值區域向上發展，顯示空頭力量有所減弱，但尚未形成強勁多頭信號。整體技術形態顯示，美元指數仍處於震蕩調整階段，缺乏明確方向。

市場情緒觀察
當前市場情緒呈現出明顯的疑慮狀態，交易員對美元的信心正在逐步減弱。這不僅是價格行為的反映，更是對美國政策不可預測性的回應。美元的短暫反彈未能持續，表明交易員仍持謹慎態度，快速利用反彈作為做空機會。

整體情緒偏向悲觀，但尚未達到極端恐慌水平。機構持倉顯示短美元仍為主流策略，即使在正面消息刺激下，這一定位也未見明顯改變。風險情緒略有改善，高貝塔貨幣相對表現較好，這進一步說明市場正在尋找美元替代品，而非簡單地減少風險敞口。

後市展望
多頭展望：
短期內，美元可能在100.14-101.80區間內震蕩盤整。美聯儲如維持當前立場不變，同時美國經濟數據超預期強勁，可能為美元提供支撐。技術面上，若價格能夠突破101.17阻力位並站穩，可能開啟向102.22水平的反彈。

空頭展望：
從中長期來看，美元面臨的結構性壓力仍然存在。有分析認為，全球去美元化趨勢已從地緣政治討論轉變為實際影響儲備構成和跨境結算的因素。若美國政治不確定性增加，同時財政壓力繼續凸顯，美元指數可能進一步下探至98.00支撐位附近。

注：本文基本面內容據路孚特報道展開。