破十三年高點：非農前夕白銀放量大漲，市場情緒轉向極度樂觀

現貨白銀周四（6月5日）強勢拉升，盤中大漲逾4%，最高觸及36.041美元/盎司，為2012年2月以來的最高水平。北美時段白銀交投於35.9美元附近，日K線展現出一根長陽線，放量突破35美元這一關鍵心理關口。地緣緊張局勢加劇、美國經濟數據持續疲軟、加之對美聯儲年內降息的預期升溫，共同推升白銀作為避險資產的市場偏好。



基本面
宏觀層面，美國5月ADP新增就業僅錄得3.7萬，遠低於預期的11.5萬，ISM服務業PMI也跌破榮枯線至49.9，顯示經濟動能持續下滑，引發對美聯儲年內兩次降息的強烈預期（降息概率高達70%）。與此同時，特朗普再次施壓美聯儲主席鮑威爾降低利率，以提振經濟表現，這進一步壓制美元，推升以美元計價的貴金屬。

避險情緒方面，烏克蘭和中東地緣局勢持續緊張、美國財政赤字和4萬億美元稅改議案引發的政策不確定性不斷升溫，市場資金持續流入避險資產。白銀需求強勁，尤其是在印度，銀價已創出歷史新高，顯示全球市場對白銀配置意願顯著增強。

技術面：
從日線圖來看，白銀價格在周四放量突破前期高點，進一步衝破35.00和35.5兩大心理與技術阻力位，最高上探36.041美元，逼近斐波那契123.6%擴展目標位（36.10美元）。布林帶開口擴大，K線強勢貼近布林帶上軌運行，顯示趨勢處於加速階段。MACD指標快速金叉，柱狀圖連續放大，動能增強明顯；RSI突破70至超買區間，已達70.14，顯示當前多頭動能強勁，但短期技術性回調風險也在積聚。



短線來看，35.00美元一線的前高壓力已轉換為有效支撐，若回踩不破，將有望構築新的上升中繼形態；反之，一旦跌破該水平，則需警惕高位回撤風險，回測34.50甚至34美元支撐區的可能。

市場情緒觀察
當前市場情緒明顯偏向風險規避。貴金屬整體走強，說明市場資金對白銀的追逐意願強烈。市場對非農數據保持高度關注，但整體定價已較充分反映出對疲弱數據與鴿派政策的預期。白銀礦企股普遍上漲，盤前交易中，Hecla Mining、Coeur Mining、Endeavour Silver等均錄得超過3%的漲幅，進一步佐證了市場對白銀價格上行的樂觀預期。

資金偏好上，ETF持續增倉亦可見一斑，iShares Silver Trust與Abrdn Physical Silver Shares ETF均表現亮眼，顯示主流資金持續流入銀市。

後市展望
短期展望：
技術面雖有超買跡象，但考慮到動能尚未衰竭，白銀短期仍有望延續慣性沖高，關鍵在於是否能夠有效突破36.10美元的斐波那契123.6%目標位。若放量突破並企穩其上，下一目標將指向37.04美元（斐波那契138.4%擴展位）。但交易員警惕高位震蕩與獲利回吐風險，關注35.00美元一線的支撐表現。

中長期展望：
中期趨勢保持多頭結構不變，市場對美聯儲降息周期預期、持續的財政不確定性與地緣政治衝擊將繼續為貴金屬提供結構性支撐。分析認為，若後續經濟數據持續疲弱，或地緣局勢再度升級，銀價中期仍具備挑戰2011年高點（48.78美元）潛力。但若非農數據意外強勁或政策預期出現扭轉，則銀價可能進入高位整理或階段性回調階段。