通脹擔憂未消+非農臨近，黃金多頭仍有一線生機？

周一（6月30日），現貨黃金（XAU/USD）北美時段交投於3280附近，繼續承壓於3300美元下方。隨着美國獨立日假期臨近，市場交投趨於謹慎。當前，圍繞美國總統特朗普力推的「一個偉大的法案」持續發酵。



該法案雖然在周末勉強通過參議院，但由於包含大規模減稅並伴隨削減醫療補貼與綠色能源預算，市場對美國財政赤字擴大的擔憂加劇。

此外，本周包括美聯儲主席鮑威爾講話、ADP就業數據以及提前發佈的非農就業報告（NFP）都將成為影響行情的核心驅動。

市場預期美國6月非農就業人口將從前值13.9萬降至11萬，失業率或上升至4.3%。與此同時，上周五公布的核心PCE仍處於高位，通脹黏性顯著。這一系列因素使得市場對美聯儲貨幣政策前景保持高度敏感，也在無形中增加了黃金的避險吸引力。

技術面：
從日線圖來看，黃金在前期突破失敗后陷入明顯的下降趨勢。當前，黃金處於典型的下降三角形形態中運行，3300關口成為關鍵的上方阻力位。



布林帶指標顯示，黃金跌破布林中軌（3343），並向下逼近布林下軌（3265），表明短期波動率擴張，空頭主導市場。

MACD指標DIFF線和DEA線呈現死叉狀態，且MACD柱狀圖繼續擴大綠柱，反映出趨勢性空頭動能增強。RSI相對強弱指標維持在43.34的低位，尚未進入超賣，但下行空間仍在釋放。

分析認為下方支撐關注3230一線，若失守，則下探3120乃至前低2832的概率顯著上升。反之，上方若不能有效收復3300-3330區間，反彈高度將持續受限。

市場情緒觀察
當前市場情緒趨於謹慎，交易員普遍在本周重要事件前降低風險敞口。一方面，市場對特朗普政府財政擴張政策所帶來的長期通脹風險仍存擔憂，這為黃金提供了中長期的多頭邏輯支持。另一方面，短線資金流向顯示出避險情緒尚未顯著升溫。

此外，從利率市場來看，隨着非農預期走弱，市場對美聯儲年內降息的押注有所升溫。分析認為如果就業數據繼續疲軟，市場將強化對流動性寬鬆的預期，從而提升無收益資產黃金的配置價值。

但與此同時，上周PCE數據高於市場預期，令部分資金擔心美聯儲在年內降息的路徑可能進一步推遲，這使得市場情緒存在反覆。

後市展望
多頭展望：
分析認為如果本周ADP與非農就業數據持續疲軟，同時鮑威爾講話偏向鴿派，美元料將繼續承壓，實際利率進一步回落，將對黃金形成有效支撐。一旦黃金重新站上3300並突破3320-3330阻力區，短線有望反彈測試3350甚至3420布林帶上軌。

中長期來看，若美國財政赤字問題持續發酵，疊加市場對長期通脹的擔憂升溫，黃金仍具備挑戰3450及上方3499高點的潛力。

空頭展望：
反之，分析認為若就業數據超預期強勁，或者鮑威爾釋放偏鷹派信號，美元將反彈，黃金恐進一步跌破3230關鍵支撐。一旦失守，技術上將打開下行空間，目標看向3120乃至前期低點2832。

同時，從技術結構上來看，當前的下降三角形形態若確認向下破位，將強化市場的空頭趨勢，短線及中線壓力顯著。