22.7萬初請引爆市場！美元逼空97.65，黃金3323「閃避」后反攻

周四（7月10日）20:30，美國勞工部公布了截至7月5日當周的初請失業金數據，顯示初請人數意外下降至22.7萬人，低於市場預期的23.5萬人，前值由23.3萬人修正為23.2萬人。同時，截至6月28日當周的續請失業金人數錄得196.5萬人，略低於預期的197.4萬人，四周均值也從24.15萬人降至23.55萬人。儘管數據涵蓋了7月4日美國獨立日假期，波動性通常較高，但此次數據表現強勁，表明勞動力市場在冷卻跡象中依然保持韌性。



數據公布后，美元指數短線上漲約7點，最高觸及97.6569，黃金價格短線下挫后迅速反彈。以下從市場即時反應、數據對美聯儲降息預期及市場情緒的影響等角度，結合機構與散戶觀點，分析本次數據的意義及未來趨勢。

市場即時反應：美元走強，避險資產承壓
數據公布后，金融市場迅速做出反應。美元指數在97.50上方進一步上行，最高觸及97.6569，收報97.6450，顯示出市場對美國勞動力市場韌性的認可。美國國債收益率也出現上行，10年期國債收益率上漲1.4個基點至4.356%，兩年期與十年期國債收益率曲線維持正向48.4個基點，進一步強化了市場對美元的買盤情緒。




與此同時，避險資產表現承壓。現貨黃金在數據公布后短線下挫約3美元，但迅速反彈至3323.30美元/盎司，顯示市場對黃金的避險需求並未完全消退。美國股市則出現小幅下跌，反映了投資者在消化強勁數據與關稅不確定性之間的複雜情緒。一位匿名交易員在數據公布前預期初請人數可能因假期波動而高於預期，但在數據公布后迅速調整觀點，稱：「22.7萬的初請數據完全打臉了市場預期，美元短線拉升在意料之中，EUR/USD的1.1680支撐位岌岌可危。」另一家機構則指出：「國債收益率的上升和美元的走強表明市場對美聯儲短期內降息的預期進一步降低。」

相比數據公布前的市場情緒，投資者此前對初請數據的預期較為悲觀，受假期波動和近期企業裁員消息的影響，普遍預計數據可能接近或高於23.5萬。然而，實際數據的強勁表現扭轉了這一預期，推動了美元的短線買盤，並削弱了市場對7月降息的押注。CME FedWatch工具顯示，7月降息概率已從數據公布前的約10%降至6.7%，而9月降息25個基點的概率則維持在67.3%左右。

對美聯儲降息預期的衝擊
本次初請數據的意外下降為勞動力市場的韌性提供了新的證據，儘管6月就業報告顯示失業率降至4.1%主要源於勞動力規模的縮小，且新增就業14.7萬集中在少數行業。美聯儲主席鮑威爾近期表示，在當前低招聘、低解僱的環境下，任何裁員的增加都可能迅速推高失業率。然而，初請數據表明，裁員壓力尚未顯著顯現，儘管包括微軟和英特爾在內的近100家美國公司本月宣布了裁員計劃。續請人數升至196.5萬，為2021年11月以來最高，顯示失業者找工作的難度有所增加，但整體勞動力市場仍被視為穩健。

美聯儲在上周的會議中維持政策利率在4.25%-4.50%不變，強調在觀察關稅政策對通脹的影響前不會輕易降息。知名機構分析指出，強勁的初請數據進一步降低了7月降息的可能性，市場焦點轉向9月會議。一位資深分析師評論：「初請數據低於預期，續請雖高但仍在可控範圍，美聯儲短期內沒有理由急於降息，9月可能是更現實的窗口。」與此同時，特朗普的關稅言論繼續為市場增添不確定性，部分企業因政策不明朗而放緩招聘，這可能在未來數月對勞動力市場構成潛在壓力。

數據公布前，市場對美聯儲降息的預期已因6月就業報告的強勁表現而有所降溫，初請數據的進一步利好強化了這一趨勢。相比之下，5月和6月的高續請人數（最高達195.6萬）曾引發市場對勞動力市場冷卻的擔憂，但本次數據的改善緩解了部分悲觀情緒。一位散戶交易員表示：「續請人數雖然高，但初請的下降說明企業還在咬牙留人，美聯儲可能繼續按兵不動，美元短期內還有上行空間。」

市場情緒變化：避險與樂觀的博弈
初請數據的強勁表現在短期內提振了市場對美國經濟的信心，美元的走強反映了投資者對勞動力市場韌性的認可。然而，特朗普的關稅言論和俄烏局勢的持續緊張繼續支撐避險情緒，黃金價格的快速反彈即是例證。一家機構在數據公布后指出：「初請數據提振美元，但黃金的反彈顯示市場對關稅和地緣政治風險的擔憂並未消退。」另一位散戶交易員則認為：「美元指數突破97.65后可能測試98.00，但如果後續數據疲軟，回調風險不容忽視。」

與數據公布前的謹慎情緒相比，市場在數據公布後轉向相對樂觀，美元買盤增加，風險資產則出現分化。股市的下跌反映了投資者對未來不確定性的擔憂，而國債收益率的上升則表明市場對經濟韌性和通脹預期的重新評估。一位機構分析師總結道：「初請數據的意外利好為美元提供了短期支撐，但續請人數的高企和關稅政策的不確定性意味着市場情緒仍不穩定，投資者需保持警惕。」

未來趨勢展望
展望未來，美元指數的短期走勢可能繼續受到勞動力市場數據的支撐。若後續初請數據維持在低位，美元可能進一步測試98.00阻力位，特別是在國債收益率持續上行的情況下。然而，續請人數的高企和企業招聘的疲軟表明勞動力市場並非毫無隱患，任何裁員壓力的上升都可能迅速改變市場情緒。美聯儲的政策路徑仍是關鍵變量，9月降息的預期雖佔主導，但需更多經濟數據（如CPI和零售銷售）來確認通脹和增長的趨勢。

關稅言論和俄烏局勢的進展將繼續為市場注入不確定性，可能推動資金在美元和黃金等避險資產之間的輪動。美元指數的上行空間則取決於能否突破98.00的心理關口。投資者應密切關注下周的續請數據和即將發佈的7月非農就業報告，這些將為勞動力市場的長期趨勢提供更多線索。

總體而言，本次初請數據的意外下降為美元提供了短期動能，但市場情緒在樂觀與避險之間仍存博弈。交易員需在關注數據面表現的同時，警惕宏觀政策和地緣政治風險對市場的潛在擾動。