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特朗普關稅風暴助推金價突破3350美元/盎司，倫敦白銀庫存告急，白銀飆漲至13年新高
智昇 資訊
2025-07-12 05:56:29
金價周五上漲逾1%，美國總統特朗普宣布最新關稅舉措后，投資者尋求避險資產，白銀價格躍升至13年來的最高水平。
現貨金上漲 1%，至每盎司3356.93 美元，稍早觸及6月24日以來最高。美國期金收漲1.4%，報3371.20 美元。儘管特朗普的關稅再次籠罩全球，但本周金價漲幅有限，上漲不足1%。
特朗普當地時間7月7日向日本、韓國等14個國家發出了首批關稅信函，關稅稅率從25%到40%不等。特朗普當地時間7月9日致8個國家領導人有關加征關稅的信函。這8個國家包括菲律賓、汶萊、摩爾多瓦、阿爾及利亞、伊拉克、利比亞和斯里蘭卡。其中，利比亞、伊拉克、阿爾及利亞和斯里蘭卡將被徵收30%的關稅，汶萊和摩爾多瓦的稅率是25%，菲律賓的稅率是20%，對巴西的產品徵收50%的關稅，新稅率將從8月1日起生效。
7月11日，特朗普對加拿大徵收35%的關稅，特朗普本周還對進口銅徵收 50% 的關稅，這讓美國汽車行業警惕起來，行業高管和專家表示，此舉可能會使汽車製造商和供應商更難吸收邊境稅和不斷上漲的成本。
各國致力於關稅談判，但巴西和日本表態強硬，巴西總統盧拉表示，對美國貿易僅占巴西國內生產總值的1.7%，並不是很重要，巴西不會放棄關稅互惠原則，並將尋找其他貿易夥伴。
盧拉指出：「我們必須尋找購買我們產品的其他合作夥伴，因為巴西與美國之間的貿易額僅佔國內生產總值的 1.7%。這不是沒有它我們無法生存的東西。不是這樣的。」
日本首相石破茂7月9日在千葉縣進行為自民党參議院選舉候選人拉票的街頭演講時談到日本與特朗普政府的關稅談判。他向日本民眾表示，關稅談判「是場賭上國家利益的戰鬥，怎麼能忍受被對方看扁。」石破茂說，就算日本是美國的盟國，那也要「堂堂正正地說出來」。
據Politico報道，歐盟委員會已放棄對數字企業徵稅的計劃，此舉標志著美國總統特朗普及蘋果、Meta Platforms等美國科技巨頭取得重大勝利。文件顯示，在歐美貿易談判進入最後衝刺階段之際，布魯塞爾方面從其2028年啟動的七年期財政計劃中移除了數字稅選項。歐盟高層官員正就預算計劃進行關鍵談判，距預算案公布僅剩數日。
道富環球投資管理黃金策略全球主管Aakash Doshi表示：「我們正處於這樣一種環境，不確定性溢價重新回到市場，黃金正獲得避險買盤。我認為第三季度的區間很可能在 3100 美元到 3500 美元之間。
今年上半年表現非常強勁，我認為我們現在正處於盤整階段。」
美聯儲理事沃勒周四重申了本月降息的可能性，投資者預計年底前美聯儲將降息50個基點。 XS的Linh Tran表示，貿易緊張局勢是「可能提振黃金避險需求的潛在風險因素」。
Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示，在市場波動、財政擔憂和美國赤字擴大的情況下，投資者越來越多地轉向黃金。
本周特朗普再次敦促美聯儲降息后，敦促鮑威爾辭職，美國聯邦住房金融局(FHFA)局長Bill Pulte周五稱，有報道稱美聯儲主席鮑威爾正在考慮辭職，這讓我感到鼓舞。我認為這對美國來說是正確的決定，經濟將會蓬勃發展。
分析師Adam Button評價稱這是一個奇怪的聲明，因為其表明有報道稱鮑威爾正在考慮辭職，但我找不到任何報告。更令人費解的是，Pulte長期以來一直在社交媒體發文稱鮑威爾應辭職，甚至提前預告了本次聲明——儘管聲明本身援引的所謂『報道』根本無從考證。目前尚無法判斷其真實意圖，但值得注意的是，金融市場對此似乎毫無反應。
芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比周五表示，美國總統特朗普公布的最新一輪關稅讓通脹前景更加不確定。這可能會引發人們對通脹的新擔憂，從而可能迫使美聯儲維持觀望態度，直到獲得更明確的信息。
本周美國初請失業金人數意外下降至22.7萬人（七周新低），推動美元指數一度刷新逾兩周高點至97.92，壓制了以美元計價的黃金需求。
RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis指出，除非地緣政治局勢出現重大升級，否則金價短期內難以突破3400美元的關口，預計將維持區間震蕩格局。這一判斷反映了當前市場對黃金的謹慎樂觀態度：避險需求為金價提供了支撐，但美元和美債收益率的上行壓力不容忽視。
本周兩艘商船在紅海遭遇胡塞武裝分子使用火箭彈、導彈和無人機發動的多次襲擊，並在抵抗超過48小時后被擊沉，造成至少三名船員死亡，另有船員被劫持，美國再次向烏克蘭提供武器，特朗普表示對普京的不滿，同時，特朗普宣布將於下周一發錶針對俄羅斯的「重要」聲明，對此，增加了市場的擔憂情緒，因市場預期可能涉及影響鈀金的制裁。鈀金上漲6.5%，至1216.12美元。
現貨白銀上漲3.9%，觸及每盎司38.46美元的2011年9月以來最高。因美國溢價上升，而倫敦現貨市場顯示出供應緊張的跡象，周五，倫敦現貨白銀一個月隱含年化租賃利率躍升至約4.5%，遠高於通常接近零的水平，該指標上升是市場緊張的信號。
倫敦的白銀大多由交易所交易基金（ETF）持有，這意味着這些白銀無法被借出或購買。彭博數據顯示，近期白銀ETF流入強勁，僅周四持倉就增加110萬盎司。
道明證券丹尼爾·加利（Daniel Ghali）認為，關稅威脅催生的套利狂歡引發白銀外流，導致倫敦市場上可自由交易的白銀庫存降至危險水平，「我們估算，倫敦金銀市場協會（LBMA）白銀的自由流通量已降至有記錄以來最低，白銀的流動性錯覺表明，只有通過某種形式的現貨逼空，市場才能重新平衡。」白銀協會的數據顯示，在此背景下，白銀市場將迎來連續第五年供不應求。
現貨金上漲 1%，至每盎司3356.93 美元，稍早觸及6月24日以來最高。美國期金收漲1.4%，報3371.20 美元。儘管特朗普的關稅再次籠罩全球，但本周金價漲幅有限，上漲不足1%。
特朗普當地時間7月7日向日本、韓國等14個國家發出了首批關稅信函，關稅稅率從25%到40%不等。特朗普當地時間7月9日致8個國家領導人有關加征關稅的信函。這8個國家包括菲律賓、汶萊、摩爾多瓦、阿爾及利亞、伊拉克、利比亞和斯里蘭卡。其中，利比亞、伊拉克、阿爾及利亞和斯里蘭卡將被徵收30%的關稅，汶萊和摩爾多瓦的稅率是25%，菲律賓的稅率是20%，對巴西的產品徵收50%的關稅，新稅率將從8月1日起生效。
7月11日，特朗普對加拿大徵收35%的關稅，特朗普本周還對進口銅徵收 50% 的關稅，這讓美國汽車行業警惕起來，行業高管和專家表示，此舉可能會使汽車製造商和供應商更難吸收邊境稅和不斷上漲的成本。
各國致力於關稅談判，但巴西和日本表態強硬，巴西總統盧拉表示，對美國貿易僅占巴西國內生產總值的1.7%，並不是很重要，巴西不會放棄關稅互惠原則，並將尋找其他貿易夥伴。
盧拉指出：「我們必須尋找購買我們產品的其他合作夥伴，因為巴西與美國之間的貿易額僅佔國內生產總值的 1.7%。這不是沒有它我們無法生存的東西。不是這樣的。」
日本首相石破茂7月9日在千葉縣進行為自民党參議院選舉候選人拉票的街頭演講時談到日本與特朗普政府的關稅談判。他向日本民眾表示，關稅談判「是場賭上國家利益的戰鬥，怎麼能忍受被對方看扁。」石破茂說，就算日本是美國的盟國，那也要「堂堂正正地說出來」。
據Politico報道，歐盟委員會已放棄對數字企業徵稅的計劃，此舉標志著美國總統特朗普及蘋果、Meta Platforms等美國科技巨頭取得重大勝利。文件顯示，在歐美貿易談判進入最後衝刺階段之際，布魯塞爾方面從其2028年啟動的七年期財政計劃中移除了數字稅選項。歐盟高層官員正就預算計劃進行關鍵談判，距預算案公布僅剩數日。
道富環球投資管理黃金策略全球主管Aakash Doshi表示：「我們正處於這樣一種環境，不確定性溢價重新回到市場，黃金正獲得避險買盤。我認為第三季度的區間很可能在 3100 美元到 3500 美元之間。
今年上半年表現非常強勁，我認為我們現在正處於盤整階段。」
美聯儲理事沃勒周四重申了本月降息的可能性，投資者預計年底前美聯儲將降息50個基點。 XS的Linh Tran表示，貿易緊張局勢是「可能提振黃金避險需求的潛在風險因素」。
Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示，在市場波動、財政擔憂和美國赤字擴大的情況下，投資者越來越多地轉向黃金。
本周特朗普再次敦促美聯儲降息后，敦促鮑威爾辭職，美國聯邦住房金融局(FHFA)局長Bill Pulte周五稱，有報道稱美聯儲主席鮑威爾正在考慮辭職，這讓我感到鼓舞。我認為這對美國來說是正確的決定，經濟將會蓬勃發展。
分析師Adam Button評價稱這是一個奇怪的聲明，因為其表明有報道稱鮑威爾正在考慮辭職，但我找不到任何報告。更令人費解的是，Pulte長期以來一直在社交媒體發文稱鮑威爾應辭職，甚至提前預告了本次聲明——儘管聲明本身援引的所謂『報道』根本無從考證。目前尚無法判斷其真實意圖，但值得注意的是，金融市場對此似乎毫無反應。
芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比周五表示，美國總統特朗普公布的最新一輪關稅讓通脹前景更加不確定。這可能會引發人們對通脹的新擔憂，從而可能迫使美聯儲維持觀望態度，直到獲得更明確的信息。
本周美國初請失業金人數意外下降至22.7萬人（七周新低），推動美元指數一度刷新逾兩周高點至97.92，壓制了以美元計價的黃金需求。
RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis指出，除非地緣政治局勢出現重大升級，否則金價短期內難以突破3400美元的關口，預計將維持區間震蕩格局。這一判斷反映了當前市場對黃金的謹慎樂觀態度：避險需求為金價提供了支撐，但美元和美債收益率的上行壓力不容忽視。
本周兩艘商船在紅海遭遇胡塞武裝分子使用火箭彈、導彈和無人機發動的多次襲擊，並在抵抗超過48小時后被擊沉，造成至少三名船員死亡，另有船員被劫持，美國再次向烏克蘭提供武器，特朗普表示對普京的不滿，同時，特朗普宣布將於下周一發錶針對俄羅斯的「重要」聲明，對此，增加了市場的擔憂情緒，因市場預期可能涉及影響鈀金的制裁。鈀金上漲6.5%，至1216.12美元。
現貨白銀上漲3.9%，觸及每盎司38.46美元的2011年9月以來最高。因美國溢價上升，而倫敦現貨市場顯示出供應緊張的跡象，周五，倫敦現貨白銀一個月隱含年化租賃利率躍升至約4.5%，遠高於通常接近零的水平，該指標上升是市場緊張的信號。
倫敦的白銀大多由交易所交易基金（ETF）持有，這意味着這些白銀無法被借出或購買。彭博數據顯示，近期白銀ETF流入強勁，僅周四持倉就增加110萬盎司。
道明證券丹尼爾·加利（Daniel Ghali）認為，關稅威脅催生的套利狂歡引發白銀外流，導致倫敦市場上可自由交易的白銀庫存降至危險水平，「我們估算，倫敦金銀市場協會（LBMA）白銀的自由流通量已降至有記錄以來最低，白銀的流動性錯覺表明，只有通過某種形式的現貨逼空，市場才能重新平衡。」白銀協會的數據顯示，在此背景下，白銀市場將迎來連續第五年供不應求。
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