黃金交易提醒：美歐達成協議，金價「三連陰」退守3320，「超級周」風暴來襲

周一（7月28日）亞市早盤，現貨黃金探底回升，盤初一度延續上周五跌勢至3320關口附近，因美國和歐洲達成貿易協議，令黃金避險需求進一步下降，但金價受到逢低買盤支撐，很快收復大部分跌幅，目前交投於3335美元/盎司附近。因美元走強、美歐貿易協議的樂觀情緒的壓制，上周五金價收跌近1%，為連續三個交易日下跌，收報3336.49美元/盎司。

本周市場將經歷國際貿易局勢、美聯儲等央行利率決議、美國PCE等重磅經濟數據和地緣局勢的多重重磅風險事件衝擊。



美元強勢：黃金的「天敵」捲土重來
美元作為全球儲備貨幣，其走勢對黃金價格的影響至關重要。上周，美元指數從逾兩周低點反彈，顯著推高了黃金對海外買家的成本。美元的走強不僅源於美國經濟數據的穩健表現，例如6月核心資本財訂單的溫和增長，還得益於市場對美歐貿易談判樂觀情緒的消化。Zaner Metals副總裁Peter Grant指出，美元的反彈直接削弱了黃金的吸引力，因為更高的美元價格讓持有其他貨幣的投資者望而卻步。這種短期壓力使得金價在3400美元關口受阻后迅速回落，凸顯了美元對黃金價格的「緊箍咒」效應。

然而，美元的強勢並非沒有隱憂。儘管短期內受到經濟數據和貿易協議預期的支撐，美元在過去一周仍錄得一個月來最大單周跌幅。Brown Brothers Harriman的策略師Elias Haddad認為，美聯儲在貨幣政策上的謹慎態度以及特朗普對美聯儲的持續施壓，可能限制美元的進一步上漲空間。這種複雜背景為黃金提供了一定的支撐，因為市場對美聯儲未來降息的預期並未完全消退。

美歐貿易協議：避險需求的「致命一擊」？
美歐貿易談判的進展成為近期金價下跌的另一大推手。當地時間7月27日，特朗普宣布美國與歐盟達成框架協議，對歐盟輸美商品徵收15%的統一關稅，同時歐盟承諾增加6000億美元對美投資以及7500億美元的能源和軍事裝備採購。這一消息提振了市場風險偏好，推動資本流向股市等風險資產，標普500指數和納斯達克指數雙雙創下收盤新高。Zaner Metals的Grant分析稱，與日本和歐盟的貿易協議降低了全球經濟不確定性，削弱了黃金作為避險資產的需求。

然而，美歐貿易協議的背後並非一片坦途。歐盟委員會主席馮德萊恩雖稱15%的關稅是「最佳結果」，但歐洲議會國際貿易委員會主席貝恩德·朗格直言協議「嚴重失衡」，對歐洲利益構成長期損害。德國經濟界更是批評稱，協議將導致德國GDP下降0.15%，整體歐盟經濟也將受到衝擊。路透社分析師進一步指出，15%的關稅雖低於特朗普此前威脅的30%，但仍高於此前1.47%的平均水平，協議本質上是歐盟的妥協。這種不平衡的貿易框架可能埋下未來衝突的種子，為黃金的避險需求保留了潛在的「回血」空間。

地緣政治與央行購金：黃金的長期支撐
儘管短期內避險需求受到壓制，地緣政治的不確定性依然為黃金提供了長期支撐。近期，泰國與柬埔寨邊境衝突導致30餘人喪生，超13萬人流離失所，特朗普雖表示雙方同意停火談判，但協議細節尚不明朗。此外，以色列與哈馬斯的加沙停火談判陷入僵局，特朗普和內塔尼亞胡的強硬表態進一步加劇了中東局勢的緊張氣氛。法國總統馬克龍宣布承認巴勒斯坦獨立，引發特朗普的公開駁斥，凸顯了西方國家在巴以問題上的分歧。這些地緣政治事件可能在未來重新點燃市場對黃金的避險需求。

與此同時，全球央行購金的趨勢為黃金提供了堅實的底部支撐。Phoenix期貨總裁Kevin Grady指出，許多國家正通過增持黃金來減少對美元的依賴，這一趨勢將在未來持續推動金價上行。中國央行增持黃金的傳聞尤其引人關注，儘管具體數據尚未公開，但市場普遍預期中國等新興市場國家將繼續加大黃金儲備。這種長期需求為金價提供了「安全墊」，即使短期內面臨回調壓力，黃金的戰略價值依然不可忽視。

美聯儲政策：金價走勢的「風向標」
美聯儲的貨幣政策無疑是金價走勢的關鍵變量。市場普遍預期，美聯儲將在7月29日至30日的會議上維持利率在4.25%-4.50%不變，儘管特朗普持續施壓要求大幅降息。特朗普近期訪問美聯儲總部並與主席鮑威爾會面，公開表示雙方進行了「非常好的會談」，但市場對此反應冷淡。三菱日聯金融集團的Derek Halpenny警告，美聯儲獨立性可能因政治壓力而受損，這將成為美元的下行風險，間接為黃金提供支撐。

分析師對美聯儲未來政策的解讀存在分歧。FXStreet的James Stanley認為，只要美聯儲不完全否定年內降息預期，黃金將延續一年半來的看漲趨勢。而Adrian Day資產管理公司則預計金價短期內將維持窄幅震蕩，等待突破契機。值得注意的是，未來一周的「超級周」將密集發佈美國二季度GDP、PCE通脹數據和非農就業報告，這些數據將為美聯儲的政策路徑提供更多線索。若數據顯示通脹壓力上升或經濟放緩，市場對降息的預期可能進一步升溫，從而推高金價。

後市前瞻
中美兩國高級談判代表周一將在瑞典斯德哥爾摩舉行會晤，以解決作為世界前兩大經濟體貿易戰核心的長期經濟爭端，旨在延長8月12日的關稅臨時「休戰」協議期限，避免大幅提高關稅。

周二，市場將關注7月的JOLTS職位空缺和美國消費者信心指數。

周三，交易者將收到ADP就業數據、第二季度美國初步GDP和待售房屋銷售數據。當天還將有加拿大銀行、美聯儲利率決議和日本銀行的貨幣政策決定。

周四將公布7月的最新PCE通脹數據和每周初請失業金數據，周五以7月非農就業數據和ISM製造業PMI結束本周。



上周，14位分析師參与了Kitco新聞黃金調查，華爾街看漲者因黃金突破失敗而稀缺。僅有兩位專家（14%）預計本周金價會上漲，而五位（36%）預測價格下跌。其餘七位分析師（50%）認為下周黃金價格將橫盤。

與此同時，Kitco在線民調收到206票，大眾投資者保持看漲的多數意見。135位零售交易者（66%）預計本周金價上漲，40位（19%）預計黃金下跌。其餘31位投資者（15%）認為本周價格將繼續盤整。

Bannockburn Global Forex董事總經理Marc Chandler警告："如果跌破3321.50美元，下一目標將是3309美元，若跌破3300美元，可能進一步跌向3250美元。"

RJO Futures高級商品經紀人Daniel Pavilonis指出："自4月觸及3509美元高點后，黃金已橫盤數月，形成三角旗形整理。"他認為關鍵問題在於貿易協議對通脹的影響："若美聯儲過早降息，可能在未來幾季度重新推高通脹。"

FxPro高級市場分析師Alex Kuptsikevich警示金價面臨深度回調風險："四次上攻3450美元未果顯示多頭平倉意願增強，若跌破50日均線可能快速下探3150美元。"但他也承認，在美聯儲即將開啟寬鬆周期的背景下，黃金長期仍具吸引力。

Kitco高級分析師Jim Wyckoff預計未來一周金價將"延續震蕩偏弱走勢，因市場風險偏好回升"。市場參与者正屏息以待美聯儲政策信號，這場貨幣政策與避險需求的博弈將決定黃金下一步走向。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間08:01，現貨黃金現報3335.18美元/盎司。