美日央行政策角力+避險情緒降溫，美元兌日元升至一周半高位

周二（8月12日）亞洲時段，日元兌美元匯價連續三天走低，美元兌日元升至148.42的周內高點。行情發生在美日關稅協議生效，日本央行內部利率上調信號不一和市場風險情緒樂觀的背景下。然而，日本央行與美聯儲政策預期的分歧限制了日元進一步走軟。交易員們似乎也顯得猶豫不決，選擇等待美國今晚20:30公布的美國消費者物價指數數據。



日元承壓因素：政策不確定性與市場情緒共振

在政治不確定性背景下，美國提高關稅對國內經濟的潛在負面影響表明，日本央行進一步政策正常化的前景可能會被推遲（從之前實施的超寬鬆貨幣政策轉向更為常規、中性的貨幣政策狀態）。

日本央行上周五（8月8日）發佈的《意見摘要》顯示，政策制定者討論了恢復加息的可能性。

此外，日本央行在7月份上調了通脹預期，並重申如果增長和通脹繼續按照其估計值推進，將進一步加息。這反過來可能會阻止日元空頭的激進押注。此外，股市整體呈現積極基調，繼續削弱作為避險貨幣的日元。

政策預期分歧：日元跌勢受限的關鍵

日本央行7月份對通脹預期的上調為今年年底的加息留下了可能性。相比之下，美聯儲降息的可能性在本月初發佈的弱於預期的7月份就業報告后激增。這反過來又限制了美元的進一步升值，限制了美元兌日元的反彈空間。交易員們可能也會選擇等待美國消費者通脹數據，這可能會幫助限制日元的交投空間。

日元多頭仍然處於觀望狀態，因為對日元避險需求的減少抵消了相對鷹派的日本央行的影響。

日本經濟隱憂：工資下降與財政健康引擔憂

上周（8月6日）日本厚生勞動省發佈的數據顯示，日本6月份經通脹調整后的實際工資連續第六個月下降，這加劇了人們對消費拉動復蘇的擔憂。與此同時，日本財政健康狀況日益惡化，反對黨呼籲增加支出和減稅，尤其是在7月20日執政的自民黨在上議院選舉中失利之後。

市場對關稅反應平淡

投資者似乎對最新的關稅升級置若罔聞，這從全球股市的樂觀基調中可見一斑。這進一步促使日元在周二連續第三個交易日相對表現不佳，並推動美元兌日元匯率在亞洲交易時段升至一周半高點。

美聯儲降息預期：美元漲勢受限，交易員聚焦通脹數據

交易員們壓倒性地認為，美國聯邦儲備委員會將在9月重啟降息周期，並在今年年底前至少再降息兩次，每次25個基點。這一預期因美國非農就業數據令人失望而得到提振，該報告顯示7月份僱主們放慢了招聘步伐。

儘管美元兌日元過去兩個交易日持續反彈，但非農就業報告的疲軟仍對美元兌日元匯率構成壓力。交易員們似乎也對此猶豫不決，急切地等晚上20:30分公布的最新美國消費者通脹數據。關鍵數據將影響美聯儲降息預期，進而推動美元需求。

本周後續焦點：美聯儲講話及經濟數據或加劇匯率波動

投資者將進一步從美聯儲(FOMC)有影響力的成員講話中獲取線索，這些講話應該會給美元兌日元匯率提供一些有意義的推動力。本周的經濟日程還包括周四美國生產者價格指數(PPI)的發佈和周五日本第二季度GDP初步數據的公布。這可能會在本周後半段進一步增加美元兌日元匯率的波動性。

阻力和支撐
美元兌日元價格在隔夜突破147.75-147.80阻力位（7月上漲趨勢的38.2%斐波那契回撤水平）並在收盤時高於148.00整數關口，這可以被看作是該貨幣對獲得了關鍵推動力。

此外，日線圖上的震蕩指數均顯示偏多，表明匯價的阻力最小路徑是向上。一些在148.45-148.50區域之後的買盤將繼續推高匯價，並將推動該貨幣對向149.00附近或23.6%斐波那契回撤水平攀升。

另一方面，148.00關口以及隨後的147.80-147.75區域可能支撐匯價。

任何進一步的下跌都可以被視為回踩147.00整數關口，是買入機會，並在146.80的價格交匯點取得支撐，該匯合點包括4小時圖上的200移動平均線（MA）和50%斐波那契回撤水平。

然而，如果後者被有效跌破，可能會引發一些技術性賣盤，並將匯價拉低至146.00以下的水平，或者是61.8%斐波那契回撤水平。下行軌跡可能會進一步延伸，並最終將匯率拉低至145.00的心理關口。


（美元兌日元日線圖，來源:易匯通）

北京時間13:47，美元兌日元現報148.25/26。