美聯儲突遭"數據打臉"：PPI飆漲至3年峰值，黃金3330防線面臨終極考驗

周五（8月15日）現貨黃金小幅反彈，目前交投於3344美元/盎司附近。周四金價震蕩走弱，一度跌至3330關口下方，刷新了近兩周新低，因美國生產者價格指數（PPI）和初請失業金數據表現強勁推動美元反彈。

數據顯示，美國7月PPI數據猶如一枚「深水炸彈」震撼市場，環比0.9%的漲幅不僅創下2022年6月以來最大單月增幅，更遠超市場預期的五倍之多。這份震撼的報告顯示，通脹壓力正在從生產端加速傳導，特別是核心PPI同比躍升至3.7%，較前值飆升110個基點，這一躍升幅度創下2021年以來的最大紀錄。細項數據更顯示，新鮮蔬菜價格單月暴漲39%，肉類和能源價格同步攀升，這些都與近期極端天氣和地緣衝突導致的供應鏈擾動密切相關。



隨着美俄阿拉斯加峰會進入倒計時，市場神經持續緊繃。特朗普總統在肯尼迪中心的強硬表態引發多重解讀：一方面「非常嚴厲的後果」暗示可能升級對俄能源和金融制裁，另一方面又為潛在的外交突破留有空間。據白宮內部人士透露，美方可能提出「階段性撤軍」方案，但克里姆林宮發言人佩斯科夫隨即表示「紅線不容觸碰」。這種「戰爭與和平」的二元預期使得黃金的避險屬性與美元流動性形成罕見拉鋸，反映在價格上就是3330-3370美元的區間震蕩。

雖然部分市場參与者將此次會談視為緩和緊張局勢的契機，但另一些投資者擔憂局勢升級可能重新點燃黃金的避險買盤。若對話破裂，很可能加劇市場對地緣政治局勢惡化的憂慮——尤其當美國真正落實對俄報復性措施的威脅時，這種恐慌情緒或將進一步蔓延。

市場動向

美元指數（DXY）周四止跌回升，從逾兩周低點反彈0.4%，收報98.18。周五亞市，美元指數小幅回落，目前交投於98.03附近，跌幅約0.16%。該指數在觸及逾兩周低點后重新站上98.00心理關口，受強於預期的PPI數據和持平的初請失業金人數影響，交易員正在重新評估美聯儲降息前景。該指數衡量美元兌六種主要貨幣的表現。

美國國債收益率在周三下跌后趨於穩定，周四基準10年期收益率回升至4.30%，周五亞市小幅回落至4.27%附近。投資者正在權衡強勁的美國通脹數據與年底前美聯儲加大降息力度的預期。

根據CME FedWatch工具，市場目前預計美聯儲9月會議降息25個基點的概率為92%，低於PPI公布前的99%，但仍遠高於幾周前的約60%。

美聯儲官員穆薩萊姆周四表示，預計關稅對通脹的影響大部分將在6至9個月內消退，但也可能持續更久。他指出關稅正在推高通脹，並略微上調了對勞動力市場風險的評估，同時略微下調通脹風險。穆薩萊姆補充稱，當前經濟狀況和數據不支持降息50個基點。

美國財長斯科特·貝森特周三接受彭博電視採訪時表示，美聯儲利率應下調150-175個基點。此前他在周二晚間接受福克斯商業頻道採訪時，以通脹降溫和工作數據下修為由，敦促美聯儲在9月降息50個基點。

美聯儲官員古爾斯比周三表示，即將召開的美聯儲會議將「實時」決定政策。他將關稅描述為「滯脹性衝擊」，並對一次性價格影響表示擔憂。古爾斯比指出最新CPI報告中的服務通脹數據「糟糕」，同時稱勞動力市場「相當穩固」。他補充說就業增長放緩可能反映人口增長下降而非需求減弱，並強調需要連續數月有利的通脹數據才能放心降息。

美聯儲官員博斯蒂克周三表示，鑒於勞動力市場的強勁表現，央行有「充分餘地」等待政策調整時機。他重申仍然認為2025年降息一次是合適的。

美國至8月10日當周初請失業金人數預期為22.8萬，前值22.6萬；續請失業金人數預期196萬，前值197.4萬。7月PPI月率預期上升0.2%，年率預期上升2.5%；核心PPI月率預期上升0.2%，年率預期上升2.9%。

技術分析：現貨黃金在3330-3370區間，交易員等待美國數據



（現貨黃金4小時圖，來源：易匯通）

從4小時圖來看，21後期均線下穿55周期均線，現貨黃金目前還受到200周期均線3347.52美元附近阻力壓制，20周期和100日均線均線阻力在3350關口附近，而55周期均線3364美元是短線阻力位所在，下方受到3330關口的支撐。

金價繼續維持在3330-3370美元的熟悉區間內波動，近期K線蠟燭形態重複的下影線暗示逢低買盤興趣濃厚。不過多頭尚未能有效突破區間上沿，仍需提防金價的進一步下行風險。

若果斷突破3370美元阻力，可能打開測試3400美元心理關口的空間；反之若持續受阻於20周期均線3350關口壓制，或將引發金價再度向3330美元支撐位的回調。一旦跌破該水平，下一心理目標位將指向3300美元。

北京時間13:40，現貨黃金現報3345.18美元/盎司。