美聯儲會議紀要揭秘：鮑曼與沃勒力挺降息，特朗普關稅引通脹隱憂！

美聯儲的最新會議記錄揭示了決策層內部的分歧與經濟前景的複雜性。在7月29日至30日的會議中，美聯儲內部對是否降息展開激烈爭論，鮑曼和沃勒兩位決策者成為唯一支持降息的「少數派」，他們的立場引發廣泛關注。與此同時，特朗普政府的關稅政策讓通脹陰雲籠罩，勞動力市場的數據也為決策者們敲響警鐘。



美聯儲內部罕見分歧：鮑曼與沃勒的降息主張
當地時間周三（8月20日）下午公布的美聯儲7月會議記錄顯示，「幾乎所有」決策者傾向於將聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%的區間，認為當前利率水平適合應對經濟現狀。然而，美聯儲監管副主席鮑曼和理事沃勒卻明確反對這一決定，他們主張將利率下調25個基點，以應對就業市場可能進一步疲軟的風險。這一分歧在美聯儲歷史上並不常見——自1993年以來，鮮有超過一位理事對利率決定投下反對票。鮑曼和沃勒的立場反映出他們對勞動力市場潛在危機的擔憂，而這一擔憂很快得到了數據的印證。

鮑曼和沃勒的降息主張並非空穴來風。他們認為，當前利率水平可能對經濟活動形成一定限制，尤其是在就業市場顯示出疲軟跡象的情況下。降低利率有助於刺激經濟增長，防止失業率進一步攀升。然而，其他決策者則更傾向於謹慎行事，擔心過早降息可能加劇通脹壓力，尤其是在特朗普關稅政策的影響下。這種內部的分歧使得美聯儲的政策抉擇變得更加複雜。

勞動力市場警報：數據下修與特朗普的憤怒
就在7月會議結束不到48小時，美國勞工部發佈的就業數據為鮑曼和沃勒的擔憂提供了強有力的證據。7月新增就業崗位遠低於市場預期，失業率意外上升，而勞動參与率更是跌至2022年底以來的最低水平。更令人震驚的是，5月和6月的就業數據被大幅下修，新增就業崗位總數減少了超過25萬個。這一歷史性的數據修正打破了市場對就業市場依然強勁的樂觀預期，也讓美聯儲內部對經濟前景的判斷更加撲朔迷離。

就業數據的疲軟表現引發了特朗普總統的強烈不滿。他公開批評美國勞工統計局的數據質量，並做出了令人意外的決定——解僱了該局局長。這一舉動不僅凸顯了特朗普對經濟數據的敏感，也反映出他在經濟政策上的強硬態度。勞動力市場的疲軟為鮑曼和沃勒的降息主張提供了依據，但同時也讓美聯儲在制定政策時面臨更大的壓力：如何在穩定就業與控制通脹之間找到平衡？

通脹陰雲：特朗普關稅政策的影響
儘管就業市場的數據令人擔憂，但通脹問題同樣不容忽視。特朗普政府的激進關稅政策被認為是推高通脹的重要因素。7月核心消費者物價指數（CPI）的同比漲幅超出預期，生產者物價指數（PPI）也出現意外上漲。這些數據為那些反對立即降息的決策者提供了理由，他們擔心關稅政策可能導致物價進一步上漲，從而偏離美聯儲2%的通脹目標。

會議記錄顯示，美聯儲決策者們針對關稅對通脹的影響展開了深入討論。一些決策者指出，關稅的效應已經在部分商品價格中顯現，但對整體經濟和通脹的影響仍需進一步觀察。當前聯邦基金利率水平被認為接近中性利率，即既不刺激也不限制經濟活動的水平。然而，如果通脹持續高企，而就業市場繼續走弱，美聯儲可能面臨兩難抉擇：是優先保護就業，還是繼續抗擊通脹？

特朗普的施壓與鮑威爾的央行年會最後一次演講
美聯儲的決策不僅受到經濟數據的驅動，還面臨著來自白宮的外部壓力。特朗普自重返白宮以來，多次公開批評美聯儲主席鮑威爾，表達對高利率的不滿。他認為，高利率阻礙了經濟增長，並反覆要求美聯儲迅速降息。這種政治壓力為美聯儲的獨立性帶來了挑戰。

就在會議記錄發佈兩天後，鮑威爾將在懷俄明州傑克森霍爾舉行的年度經濟研討會上發表主旨演講。這將是他作為美聯儲主席的最後一次傑克森霍爾演講，因為他的任期將於2026年5月結束。市場普遍期待鮑威爾在演講中透露更多關於利率路徑的信號：他會否傾向於支持鮑曼和沃勒的降息主張，以保護就業市場？還是會繼續保持謹慎，優先應對通脹壓力？這次演講無疑將成為全球金融市場的焦點。

此外，特朗普正在為鮑威爾的繼任者人選做準備。美聯儲七位理事之一的意外辭職為特朗普提供了提名新理事的機會。他已提名白宮經濟顧問委員會主席米蘭填補這一空缺，但米蘭能否在下次會議前獲得參議院確認仍存不確定性。與此同時，特朗普還要求美聯儲理事庫克辭職，理由是其在房產抵押貸款方面存在不當行為。這一連串人事變動進一步為美聯儲的政策前景增添了變數。

總結：美聯儲的艱難抉擇與未來的不確定性
美聯儲7月會議記錄揭示了決策層在利率政策上的分歧與經濟前景的複雜性。鮑曼和沃勒力主降息，試圖保護就業市場免受進一步衝擊，但通脹壓力和特朗普關稅政策的影響讓多數決策者選擇維持利率不變。勞動力市場的疲軟數據與通脹的意外上漲為美聯儲的政策制定帶來了雙重挑戰，而特朗普的外部施壓和人事調整則讓局勢更加撲朔迷離。

展望未來，鮑威爾在傑克森霍爾的演講將成為市場判斷美聯儲下一步行動的關鍵風向標。面對就業與通脹的權衡、內部的分歧以及外部的政治壓力，美聯儲如何在複雜的經濟環境中找到平衡點？這一問題不僅關乎美國經濟的未來，也將對全球金融市場產生深遠影響。