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策略師警告：美經濟很糟降息無濟於事，消費者身處衰退之中
智昇 資訊
2025-08-27 15:20:25
宏觀策略師Stephanie Pomboy警告稱，市場慶祝美聯儲轉向鴿派是一個「陷阱」，他認為降息將無能為力，基礎數據顯示美國經濟遠比主流媒體報道的要糟糕。
鮑威爾主席在傑克遜霍爾研討會上發表了具有里程碑意義的演講，此後Pomboy斷言，在政府債務高企的時代，央行的舊工具不再有效，關鍵指標表明經濟放緩正在加劇。
Pomboy表示：「我高度懷疑。」他質疑美聯儲降息是否會給經濟帶來廣泛的緩解。「如果你看看今天的市場，10年期美債收益率只上漲了7個基點……這並不意味着會有大量的緩解。」
上周五，市場對鮑威爾講話的反應熱烈，他在講話中放棄了美聯儲2020年的政策框架，稱其「無關緊要」，並指出勞動力市場疲軟是潛在政策調整的理由。聯邦基金期貨立即預計9月降息機率為92%，推動標準普爾500指數升逾60點，金價挑戰每盎司3380美元。
但Pomboy認為，這種慶祝與現實是脫節的。她指出，一個關鍵的、不為人知的數據點是衡量經濟健康狀況的真正標準。
她說：「我最喜歡的衡量企業行業真正實力的指標只是看一下企業稅收收入，這是一個沒有人可以篡改的數據點。企業稅收收入現在同比增長為零，所以這是一個重要的信號，我認為沒有人會注意到。」
Pomboy的分析描繪了一幅「k型」經濟的圖景，大盤股的利潤掩蓋了普遍的疲軟。她指出，雖然7朵金花收益強勁，但標準普爾500指數中其他493家公司的增長在算上通脹后「實際上為零」。
在企業承受壓力的同時，美國消費者也深陷困境，Pomboy認為美國消費者一直處於長期低迷狀態。
Pomboy稱：「我認為，自疫情以來，美國消費者、普通消費者一直處於衰退之中。」她把創紀錄的信用卡拖欠率作為有力證據。「如果消費者如此強大，能夠承受無限的漲價，那他們為什麼付不起賬單呢？」
談到了美聯儲面臨的前所未有的政治壓力，總統表示有意解僱美聯儲理事庫克。Pomboy認為，這是在美國債務負擔超過37萬億美元的背景下發生的，這將使美國更接近「財政主導」體制，在這套體制下，央行的獨立性將次於財政部的借貸需求。她指出，美國財政部的數據顯示，外國官方機構又連續一個月凈賣出美債，這引發了一個關鍵問題，即誰將為美國政府的赤字提供資金。
展望未來，Pomboy表示，她仍然「非常看好貴金屬」，並認為能源行業存在推動人工智能發展的重大機遇。她認為，在目前的環境下，股市「相對於黃金的實際價值正在下跌，而黃金是唯一不能被貶值的貨幣。」
鮑威爾主席在傑克遜霍爾研討會上發表了具有里程碑意義的演講，此後Pomboy斷言，在政府債務高企的時代，央行的舊工具不再有效，關鍵指標表明經濟放緩正在加劇。
Pomboy表示：「我高度懷疑。」他質疑美聯儲降息是否會給經濟帶來廣泛的緩解。「如果你看看今天的市場，10年期美債收益率只上漲了7個基點……這並不意味着會有大量的緩解。」
上周五，市場對鮑威爾講話的反應熱烈，他在講話中放棄了美聯儲2020年的政策框架，稱其「無關緊要」，並指出勞動力市場疲軟是潛在政策調整的理由。聯邦基金期貨立即預計9月降息機率為92%，推動標準普爾500指數升逾60點，金價挑戰每盎司3380美元。
但Pomboy認為，這種慶祝與現實是脫節的。她指出，一個關鍵的、不為人知的數據點是衡量經濟健康狀況的真正標準。
她說：「我最喜歡的衡量企業行業真正實力的指標只是看一下企業稅收收入，這是一個沒有人可以篡改的數據點。企業稅收收入現在同比增長為零，所以這是一個重要的信號，我認為沒有人會注意到。」
Pomboy的分析描繪了一幅「k型」經濟的圖景，大盤股的利潤掩蓋了普遍的疲軟。她指出，雖然7朵金花收益強勁，但標準普爾500指數中其他493家公司的增長在算上通脹后「實際上為零」。
在企業承受壓力的同時，美國消費者也深陷困境，Pomboy認為美國消費者一直處於長期低迷狀態。
Pomboy稱：「我認為，自疫情以來，美國消費者、普通消費者一直處於衰退之中。」她把創紀錄的信用卡拖欠率作為有力證據。「如果消費者如此強大，能夠承受無限的漲價，那他們為什麼付不起賬單呢？」
談到了美聯儲面臨的前所未有的政治壓力，總統表示有意解僱美聯儲理事庫克。Pomboy認為，這是在美國債務負擔超過37萬億美元的背景下發生的，這將使美國更接近「財政主導」體制，在這套體制下，央行的獨立性將次於財政部的借貸需求。她指出，美國財政部的數據顯示，外國官方機構又連續一個月凈賣出美債，這引發了一個關鍵問題，即誰將為美國政府的赤字提供資金。
展望未來，Pomboy表示，她仍然「非常看好貴金屬」，並認為能源行業存在推動人工智能發展的重大機遇。她認為，在目前的環境下，股市「相對於黃金的實際價值正在下跌，而黃金是唯一不能被貶值的貨幣。」
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