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2.8%的CPI把9月降息按下暫停鍵,澳元底部在何處?

智昇 資訊
2025-08-27 21:27:29
周三(8月27日),北美時段澳元兌美元圍繞0.6470一線窄幅拉鋸。此前匯價自0.6490上方回落並在0.6462形成階段低點,隨後出現技術性反抽,但仍壓于布林中軌0.6480之下,短線進入以0.6465—0.6485為主的箱體震蕩。

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基本面
澳洲7月CPI同比跳升至2.8%,顯著高於6月的1.9%與市場預期的2.3%,為2024年7月以來新高。驅動因素集中在電力價格上行——隨着多地家庭電費補貼到期,賬單端形成「台階式」抬升;剔除波動項后的修正指標亦偏強,修剪均值(trimmed mean)由6月的2.1%升至2.7%。這一輪「核心」韌性使得通脹黏性再被拉長。

利率定價迅速反映:9月降息概率由數據公布前的30%降至22%,降息推遲到11月的概率提升至61%。這意味着「先髮式寬鬆」敘事後移,澳元利差預期邊際改善,對匯價形成底部支撐。與此同時,澳洲聯儲(RBA)強調「以數據為依歸」,8月紀要明確指出未來決議取決於通脹、增長與就業三大數據路徑。RBA下次議息會議前將迎來通脹、GDP與就業三項關鍵發佈,任何指向經濟活動或通脹轉弱的信號,都可能讓9月出現靈活應對的空間。

外部環境方面,美國方面出現非常規噪音:特朗普公開稱「已解除」美聯儲理事Lisa Cook的職務,理由涉及其在按揭申請上的不實陳述;而美聯儲方面則回擊稱總統無權解僱理事。該事件加重了制度不確定性與貨幣當局獨立性的市場疑慮,理論上削弱美元的信譽溢價,短線對風險貨幣(包括澳元)構成一定相對支撐。
在「澳洲通脹更硬+美元信譽受擾」的雙重背景下,澳元的基本面彈性優於上周;但鑒於RBA仍處於寬鬆周期框架內,中期名義利差的上限受到抑制,趨勢性的單邊多頭仍需更多實際數據確認。

技術面:
30分鐘K線與多指標共振。布林帶上軌0.6501、中軌0.6480、下軌0.6459,匯價運行於中軌下方,表明短線仍處於弱勢通道。最新一輪下挫在0.6462見低並快速拉起,結合左側0.6469的前低標註,可視為0.6462—0.6469構成第一支撐帶;若該區帶失守,布林下軌0.6459將進入測試序列。向上看,0.6480的布林中軌構成日內核心阻力,突破后才能對0.6490一線的密集成交區發起回測;進一步的短線目標位指向0.6501(布林上軌)。

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動能指標方面,MACD顯示DIFF為-0.0006、DEA為-0.0005,柱狀圖約-0.0001,負值縮窄反映空頭動能衰減但尚未完全扭轉,後續需觀察零軸下的「二次鈍化」還是「底背離」成形。若DIFF向上金叉DEA且柱體由負轉正,將觸發短線反彈的量化確認。相對強弱指數RSI(14)回落至38附近,處於偏空但未觸及極端超賣的區域。

K線結構上,近期陰線實體偏長、下影線增多,說明拋壓之下存在買盤承接,但尚不足以形成「吞沒形態」等明確反轉信號;價格對布林中軌的回測多次受阻,強化了0.6480的動態阻力屬性。綜上,技術面仍以區間內的振蕩走法為主,關鍵價位(支撐/阻力)分別關注:0.6462/0.6459與0.6480/0.6501/0.6504。

市場情緒觀察:
利率預期的再定價使多頭市場情緒有所恢復,然而RBA仍傾向放鬆的中期框架壓制了激進做多的風險報酬比;另一方面,美國貨幣當局權威受挑戰的新聞擾動,更多是情緒層面的「風險偏好提振」,其持久性與強度仍待驗證。總體來看,情緒轉為「區間博弈為主」,群體心理呈現出對關鍵數據與議息前景的典型錨定效應,短線反向指標指向「情緒降溫、方向待選」。

後市展望:
短期(數個交易日):只要0.6462—0.6459支撐帶完好,匯價有望在0.6465—0.6485區間內反覆構築「U型修復」,觸及並反覆回測布林中軌0.6480屬高概率事件;若伴隨MACD金叉與RSI回到50軸附近,反彈有望擴展至0.6501上軌與0.6504前高一線。反之,一旦0.6459被實體陰線有效跌破,弱勢將再度放大,下一個技術吸引位將轉向更低的波動帶邊緣與歷史密集區。

中期(至9月議息):路徑依賴於三項關鍵數據的「方向一致性」。若通脹、GDP與就業出現同時回落而RBA釋放更強的寬鬆信號,澳元利差優勢難以維持,匯價易回到下降通道並向下刷新低點;但若通脹黏性延續、就業僅溫和走弱,同時外部美元因政治與政策不確定性反覆承壓,澳元存在「震蕩抬升」的時間窗口。
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