澳元沖高又回落！7月CPI意外飆至2.8%，為何機構還敢賭11月降息？

周四（8月28日）亞歐時段澳元震蕩上漲，在澳大利亞公布「意外」通脹數據后，雖然澳大利亞聯邦銀行（CBA）呼籲保持冷靜，然而市場依然推高了澳元的匯價，最高漲至0.6521，目前回落至0.6509。

實際上自2022年12月達到峰值以來，消費者價格指數（CPI）一直呈下降趨勢，這在很大程度上幫助澳洲聯儲在2025年實施了三次降息。經濟學家哈里·奧特利指出，儘管7月月度消費者價格指數（CPI）數據超預期，但這一短期波動不足以阻礙澳洲聯儲在今年晚些時候啟動又一次降息。回顧整體趨勢，自2022年12月通脹觸頂以來，澳洲CPI始終處於下行通道，這一態勢也為澳洲聯儲2025年完成三次降息提供了核心支撐。不過，澳大利亞統計局（ABS）最新數據打破短期平穩——截至7月的12個月內，通脹率從6月的1.8%躍升至2.8%，創下自去年7月以來的年度通脹峰值。



該數據一度引發市場擔憂：澳洲聯儲或因通脹反彈暫停降息進程。但聯邦銀行經濟學家哈里·奧特利明確表態，此數據不足以改變央行的政策基調：「澳洲聯儲此前已多次強調，需警惕對月度CPI波動的過度反應，此次數據亦不會動搖其『謹慎且依賴數據』的政策立場。」

季節現象無需過度擔憂7月通脹
ABS同時發佈月度與季度CPI數據，但澳洲聯儲董事會制定現金利率（當前水平3.60%）時，通常以季度數據為核心依據。原因在於，季度數據能更全面、完整地反映本國抗通脹進程，而月度數據受短期因素影響更大，波動幅度明顯更高。

儘管7月月度CPI「高於我方及市場預期」，但無需過度警惕，核心原因是此次通脹上行由短期因素驅動，主要源於電費補貼發放時點異動及假日旅行支出波動，這類因素均不具備持續性。

具體來看，電費補貼時點調整：新南威爾士州與澳大利亞首都領地的電費補貼原定8月發放，此次提前至7月，直接推升當地居民當月可支配資金規模，間接帶動短期消費相關價格波動；

季節性旅行成本變化：隨着春夏季節臨近，未來數月旅行支出結構預計將出現調整，7月的旅行成本波動屬於階段性現象。澳大利亞財政部長吉姆·查爾默斯也認同這一判斷，認為此次CPI上行是「短期波動及一次性因素」所致，並補充：「月度通脹數據本身存在較強波動性，且因未對每月商品服務籃子進行一致性比對，其可靠性顯著低於季度數據。」

澳洲聯儲寬鬆路線暫時未變
對於即將在9月召開的澳洲聯儲貨幣政策會議，市場已有明確共識——結合周三公布的CPI數據，央行大概率選擇維持現金利率（3.60%）不變，暫不啟動新的政策調整。

聯邦銀行維持原有預判：澳洲聯儲大概率在11月降息25個基點，核心邏輯是「屆時央行將拿到最新季度通脹報告，為政策調整提供更充分的數據支撐」。

機構觀點
BetaShares首席經濟學家戴維·巴薩內斯：「此次意外通脹數據，並不意味着澳洲聯儲徹底關閉後續降息通道。11月降息仍具備可行性，只是已不再是此前市場認為的『確定性事件』。」

VanEck投資與資本市場負責人拉塞爾·切斯勒：「當前通脹反彈、近期剛完成一次降息、勞動力市場仍保持強勁，三大因素疊加，進一步強化了『11月前無降息』的預期。」

牛津經濟研究院宏觀經濟預測主管肖恩·蘭凱克：若9月季度通脹報告「呈現溫和態勢」，將為11月降息「掃清關鍵障礙」。

各機構降息預測匯總：
澳新銀行（ANZ）：11月降息25個基點，現金利率將降至3.35%。

澳大利亞聯邦銀行（CBA）：11月降息25個基點

澳大利亞國民銀行（NAB）：11月降息25個基點，2026年2月再降25個基點，到2026年初現金利率將降至3.10%

西太平洋銀行（Westpac）：11月降息25個基點，2026年2月再降25個基點

技術面：
澳元兌美元整體處於下降通道整理中，MACD在零軸下方貼着零軸二次金叉，同時RSI處在50之上，是市場偏向多頭的標誌。

50日均線的0.6513是第一阻力位，後續匯價目標是突破此阻力以及下降通道上軌，並漲過8月13日的收盤價0.6550的高點。

目前已經拐頭向上的10、20日均線為近期支撐位分別在0.6490和0.6478。


（澳元兌美元日線圖，來源:易匯通）

北京時間15:53，澳元兌美元現報0.6511/12。