黃金交易提醒：降息預期助力金價升至逾四個月高位，本周市場聚焦美國就業數據

黃金市場正迎來一場久違的狂歡。在剛剛過去的8月，金價單月暴漲4.81%，創下自4月份以來的最佳月度表現，再度成為全球投資者矚目的焦點。現貨黃金上周五收報3448.01美元/盎司，盤中一度觸及3453.82美元/盎司的高位，距離4月22日創下的歷史高點僅一步之遙。進入9月第一個交易日，金價依然在高位震蕩，目前交投於3445.5美元附近，顯示出市場強勁的買盤支撐。這一輪金價的強勢上漲，並非偶然，而是多重因素共同作用的結果，其中最關鍵的就是市場對美聯儲降息預期的持續升溫。



通脹數據符合預期，降息概率升至高位
推動金價上漲的核心動力，來自美國最新公布的通脹數據。7月份美國個人消費支出價格指數（PCE）按月上升0.2%，按年上升2.6%，完全符合市場預期。這一數據雖然顯示通脹仍在溫和上升，但並未出現失控跡象，從而增強了市場對美聯儲將於9月啟動降息的信心。

數據公布后，交易員對美聯儲在9月政策會議上降息25個基點的預期概率從85%進一步提高到87%，甚至有人預測全年可能降息一至兩次。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，降息預期總體上對包括黃金和白銀在內的大宗商品價格起到支撐作用。這種預期不僅降低了持有無息黃金的機會成本，還削弱了美元資產的吸引力，從而為金價提供了雙重利好。

美元走弱與債市波動，進一步助推金價
除了降息預期之外，美元指數的疲軟和債券市場的波動也為金價上漲提供了額外動力。

美元在上周五雖然持穩，但整個8月累計下跌2.2%，創下數月來的最差月度表現。美元走弱使得以美元計價的黃金對於海外買家來說更加便宜，從而刺激了國際需求。

與此同時，美國債市出現了明顯分化。兩年期國債收益率創下一年來最大單月跌幅，下跌33個基點至3.619%，反映出市場對短期利率下降的強烈預期。而長債收益率則因交易員平倉和月末調倉操作小幅上升。這種收益率曲線的變化進一步強化了市場對經濟放緩的擔憂，促使投資者將黃金視為避險資產。

經濟數據與政治風險，成未來金價關鍵變量
儘管當前市場對降息的預期十分樂觀，但黃金的未來走勢仍存在不確定性。

一方面，即將公布的8月非農就業報告將成為決定美聯儲政策走向的關鍵指標。如果就業數據顯著疲軟，可能會進一步強化降息預期，推動金價向上突破；反之，若數據強勁，則可能暫時抑制市場的鴿派情緒。

另一方面，政治風險也成為影響金價的重要因素。特朗普試圖解僱美聯儲理事庫克的舉動，引發了市場對美聯儲獨立性的擔憂。

宏利投資管理公司的經濟學家Alex Grassino認為，這類事件雖然可能擴大市場的尾部風險，但目前的影響可能已被部分定價。此外，消費者通脹預期躍升至4.8%，顯示出公眾對物價上漲的擔憂仍在加劇，這可能在未來進一步提振黃金的抗通脹需求。

總結：黃金處於關鍵節點，關注數據與政策動向
總體來看，黃金市場在8月的強勢表現源於降息預期、美元走弱和避險情緒的多重推動。在Kitco新聞的周度黃金調查中，華爾街分析師展現出空前的樂觀態度，14位參与者中86%預計下周金價將繼續上漲，無一人看跌，剩餘14%認為將橫盤整理。這與主流投資者的在線民意調查結果相呼應，179票中68%看好上漲，17%預測下跌，16%預期整固。

然而，金價能否延續上漲趨勢，很大程度上取決於未來的經濟數據與美聯儲的政策抉擇。如果9月的就業數據繼續顯示經濟降溫跡象，美聯儲很可能如期降息，金價有望突破歷史高點；反之，若經濟數據超預期強勁，則金價可能面臨短期調整壓力。

需要提醒的是，本周將是縮短交易周，北美市場因美國勞動節周一休市，CME旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易提前于北京時間9月2日02:30提前收盤。

除了周五將出爐的美國非農就業報告，周二的8月ISM製造業PMI、周三的JOLTS職位空缺、周四的ADP就業數據、每周失業救濟申請以及ISM服務業PMI，投資者也需要予以關注。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:40，現貨黃金現報3445.72美元/盎司。