美國就業數據爆冷后，市場揣摩美聯儲激進降息的可能性

美國最新公布的非農就業數據令人大跌眼鏡，8月新增就業崗位僅為2.2萬個，遠低於市場預期。這份疲軟的就業報告如同平地一聲雷，點燃了投資者對美國經濟放緩的擔憂，同時也讓市場對美聯儲貨幣政策的預期發生了戲劇性轉變。原本普遍預測的溫和降息路徑，如今正被更激進的降息預期所取代。



就業報告揭露經濟隱憂
數據遠低於預期，經濟放緩信號明顯

美國勞工部周五發佈的8月非農就業報告顯示，新增就業崗位僅2.2萬個，遠低於經濟學家們預測的平均值。這一數據不僅低於市場預期，也與前幾個月的表現形成鮮明對比，凸顯出美國經濟正在失去動能。

Cresset Capital的創始合伙人兼首席投資官Jack Ablin直言：「這已經是連續兩份令人失望的就業報告了，經濟走弱的跡象不容忽視。」

他進一步指出，美聯儲主席鮑威爾一貫強調充分就業的重要性，這份報告可能促使美聯儲採取比原計劃更大幅度的寬鬆政策，以應對經濟下行壓力。

勞動力市場疲態引發連鎖反應

就業數據的疲軟不僅反映了勞動力市場的疲態，也為投資者敲響了警鐘。如果就業崗位持續減少，可能預示着消費支出放緩、企業投資收縮等一系列經濟問題。

Plante Moran Financial Advisors的首席投資官Jim Baird分析道：「如果投資者將注意力集中在美聯儲降息的利好上，股市可能會受到一定支撐。但如果市場將這份報告解讀為勞動力市場進一步惡化、經濟持續走弱的信號，股市可能會面臨下行壓力。」

這一兩難處境讓投資者在樂觀與謹慎之間搖擺不定。

美聯儲降息預期急劇升溫
從溫和降息到激進寬鬆

在就業報告公布前，市場普遍預期美聯儲將在9月16-17日的會議上降息25個基點，這將是美聯儲自2024年以來的首次降息。然而，疲軟的就業數據讓市場迅速調整預期。

根據LSEG數據，截至目前，聯邦基金利率期貨顯示，本月降息50個基點的概率已升至8%，而降息25個基點的概率仍高達92%。

US Bank投資級銷售和交易主管Blair Shwedo回憶道，2024年9月美聯儲開啟降息周期時，首輪降息就下調了50個基點。他認為，市場可能正在重新審視這一歷史，並預期美聯儲可能再次採取大胆行動。

降息幅度加大，市場熱議政策前景

對於美聯儲可能採取的更激進降息，投資者和分析師們看法不一。

Siebert Financial的首席投資官Mark Malek樂觀地表示，若美聯儲果真降息50個基點，將為股市注入一劑強心針，尤其是對大型成長股的提振作用尤為明顯。他認為，這種大幅降息將為投資者打開「風險胃納」，刺激市場活力。

然而，Crown Agents Investment Management的固定收益主管Slawomir Soroczynski警告稱，降息50個基點可能導致債券市場出現劇烈波動，尤其是美國公債曲線前端的空頭押注可能面臨「投降」，進一步加劇市場的不確定性。

市場反應與未來展望
股市與債市的雙重博弈
就業數據的疲軟讓市場情緒變得複雜。一方面，降息預期的升溫為股市提供了潛在支撐，尤其是科技股和成長股可能因低利率環境而受益。另一方面，經濟放緩的擔憂可能削弱投資者信心，導致市場波動加劇。

上周五美元兌主要貨幣大幅下跌，刷新了近六周新低，美國兩年期和10年期國債收益率均跌至4月以來最低，現貨黃金刷新歷史高點，逼近3600美元關口。

Jim Baird指出，市場對就業數據的解讀將決定短期內的走勢：是聚焦于降息的利好，還是擔憂經濟的進一步下滑，將直接影響股市的表現。

美聯儲政策路徑備受關注
美聯儲接下來的動作無疑將成為市場關注的焦點。如果美聯儲選擇更大幅度的降息，可能被視為對經濟疲軟的強硬回應，但也可能引發對經濟前景的更大擔憂。

Jack Ablin強調，鮑威爾對充分就業的重視可能推動美聯儲採取超預期的寬鬆政策，而這將對2025年的貨幣政策路徑產生深遠影響。市場目前預計，2025年美聯儲的降息幅度可能超出此前預期，為經濟注入更多流動性。

小結：經濟信號與政策抉擇的十字路口
美國8月非農就業數據的意外疲軟，不僅揭示了經濟放緩的現實，也為美聯儲的貨幣政策帶來了新的變數。投資者在期待更激進降息的同時，也在密切關注經濟數據的進一步變化。美聯儲的下一步動作將如何影響股市、債市乃至全球金融市場？是刺激經濟增長的強心針，還是經濟疲軟的警鐘？答案或許將在9月16-17日的美聯儲會議上揭曉。無論如何，這份就業報告已經點燃了市場的新一輪熱議，未來的不確定性與機遇並存，值得每一位投資者密切關注。