美元展望：ADP就業數據公布前美元承壓

周三（10月1日），美元指數（DXY）盤中交投於97.77附近，受消費者信心疲軟及即將公布的勞動力數據影響而承壓。消費者信心指數降至94.2，低於預期，凸顯市場對家庭經濟韌性的擔憂。



交易員關注ADP就業報告及ISM採購經理人指數，以獲取經濟增長及通脹風險相關信號。同時，美國政府停擺的持續加劇了這些擔憂，這是過去30年來最長的一次停擺，通常持續3至35天，可能進一步放大勞動力市場的壓力，並干擾關鍵數據的完整性。

市場綜述

美元指數延續下行趨勢。交易員為美國關鍵經濟數據公布做頭寸調整，推動指數走低。投資者在疲軟的消費者數據與即將公布的勞動力、製造業指標之間尋求平衡，市場情緒保持謹慎。

荷蘭國際集團（ING）分析師弗朗西斯科·佩索萊（Francesco Pesole）認為，從此次政府停擺中獲益最大的是更具防禦性的日元，外匯市場波動雖不大，但投資者正保持高度警惕。標普期貨價格下跌0.5%，而政府停擺的背景：民主黨人希望藉此在中選前定位為醫療保健捍衛者，共和黨則利用行政權力控制議程進一步助長了不確定性。此前停擺歷史顯示，美國收益率曲線趨陡、美元略微走軟，股市消息喜憂參半，這與當前環境高度吻合。

消費者信心下滑

世界大型企業聯合會（The Conference Board）發佈的消費者信心指數大幅降至94.2，遠低於96.0的預期值及97.8的前值。該指數下跌反映出市場對經濟前景及消費活動的擔憂加劇，也引發了對四季度家庭經濟韌性的質疑。

詹姆斯·奈特利（James Knightley）昨日指出，這種消費者信心放緩正伴隨就業市場情緒的轉變，而政府停擺將進一步助長這些趨勢——尤其是如果特朗普總統威脅解僱而非僅讓非必要工作人員休假的話。作為今年早些時候政府部門緊縮計劃的一部分，多達15萬政府工作人員的潛在裁員，可能直接影響10月份的非農就業結果。

聚焦勞動力與製造業報告

周三將公布的ADP非農就業人數變化報告，將檢驗勞動力市場狀況。該數據預期為新增5.2萬人，低於前值5.4萬人。與此同時，ISM製造業採購經理人指數（PMI）預計維持在49.0，略高於榮枯線（50為榮枯分界點，低於50代表收縮）；ISM製造業價格指數預計為62.7，略低於上月的63.7。這些數據將為經濟增長動能及通脹壓力提供更清晰的信號。

然而，政府停擺意味着我們不太可能在周四看到每周申請失業救濟人數，也不太可能在周五看到9月就業報告，這將放大數據解讀的不確定性。如果今天公布的9月ADP就業報告和ISM製造業報告結果疲軟，美元可能容易出現下跌。ISM指數預計仍低於50，支付價格分項將受到密切關注，與關稅相關的商品價格通脹將比最初擔心的溫和，勞動力市場和租金趨勢的走軟意味着服務通脹正在走低，這將為美聯儲在10月和12月降息鋪平道路。

市場展望

受消費者情緒疲軟及勞動力數據可能走軟的影響，美元指數前景仍承壓。若指數明確跌破支撐位，可能加速美元下跌；若數據好於預期，則可能為美元提供短期緩解。隨着本周數據陸續公布，交易員正為市場波動做準備。在當前環境下，美國股市走軟可能對美元不利，美元/日元（USD/JPY）有向147.00-147.20區域移動的風險，而整體美元兌日元可能向97.20區域下探——之前的表現並不能保證未來的回報，但這些因素強化了美元的防禦性疲軟。

技術分析


（美元指數2小時圖 來源：易匯通）

美元指數（DXY）目前在跌破50日指數移動平均線（50-EMA，97.84）和200日指數移動平均線（200-EMA，97.74）后小幅反彈，反彈受到50日指數移動平均線的阻力。美元指數從上升通道跌破后，壓力進一步加大，近期支撐位在97.20-96.83區間。

相對強弱指數（RSI）為47，價格仍處於弱勢區間，在大幅下跌後市場出現觀望情緒。

若美元指數維持在97.90下方，下行風險將佔據主導，或開啟向96.83的下行空間。美元指數也可能出現修正性反彈至97.90，但該位置或面臨強勁阻力。

目前來看，市場結構對空頭有利，在多頭重新奪回98.20上方水平前，整體偏向維持看跌。