紀錄再改寫！黃金逼近4000，漲勢「摁不住」

周一（10月6日）歐盤時段，現貨黃金圍繞3940美元交投，盤中一度上沖至3949.51美元歷史新高。利率路徑與避險雙輪驅動之下，金價強勢沿趨勢上行，短線波動率抬升但多頭仍佔據主導。



基本面：利率預期與不確定性共振，金價獲得「順風」
金價持續攀升的核心邏輯並未改變：市場對主要央行政策的再定價與地緣不確定性交織，令無息資產的持有成本相對降低、配置需求提升。

1）利率路徑——美聯儲「兩次降息」幾近定價。根據CME FedWatch工具，10月與12月各一次25個基點的降息概率分別達到95%與83%。這意味着年內進一步寬鬆幾乎成為市場共識，自9月初以來的「無息資產溢價」被持續強化，推動黃金自趨勢拐點處加速脫離。

2）政策不確定性——「停擺+缺數據」的組合拳。由於美政府停擺，月初一系列關鍵宏觀數據被迫延遲發佈，短期價格發現對「前瞻指引」與官員講話的敏感度顯著上升。白宮方面如談判陷入僵局，不排除出現聯邦僱員大規模裁員的情形，這一不確定性本身就會增厚避險溢價。

3）貨幣與大類交叉——「強美元、強黃金」的同場景重現。日本自民黨領袖選舉由高市早苗勝出，市場據此提升了日本央行延後進一步加息的概率。更寬鬆的日元利差交易導致日元走弱、美元獲得支撐。然而，美元走強並未削弱黃金動能，反而在「全球實際利率下行+避險升溫」的框架中出現「同漲」現象，提示資金更關注絕對不確定性而非單一匯率因子。

4）地緣變量——風險事件的脈衝供給。歐洲東翼方面，俄烏衝突持續；中東方面，美國總統敦促以色列與哈馬斯「儘快推進」和平計劃。這兩處地緣風險均處在高位，避險需求的邊際增量構成趨勢行情的「燃料」。

5）日內催化——「官員講話優先，數據延後跟進」。由於數據延遲，市場將更多聚焦FOMC票委與重量級成員的言論，短線金價的驅動將體現為「言語+預期」的微調博弈。總體而言，基本面仍對金價提供順風環境，趨勢延續的概率高於趨勢反轉。

技術面：
當前為日線級別的強趨勢階段，價格結構與指標共振指向「順勢偏多、警惕過熱」。
K線結構顯示，金價沿布林帶上軌單邊推進，布林上軌位於3941.31美元，中軌3701.25美元，下軌3461.19美元，帶寬顯著擴張，體現趨勢性放量后的波動率抬升特徵；價格多次貼着上軌運行，屬典型的「沿軌上漲」。盤面已創出3949.51美元新高，離場波動較小，顯示追價資金仍在。水平位方面，關鍵水平3830.00美元完成由阻力轉化為支撐的過程，是近端「回測—再啟」可能的防守位。



動能維度上，MACD顯示DIFF為102.94、DEA為92.93，柱狀圖為20.01，零軸上方的正向動量仍在延續；同時，RSI指向83.45，高位超買無疑，但在單邊行情中「超買可以更超買」，其交易含義更偏向「趨勢確認+過熱預警」的結合。

綜合判定：日線趨勢明確向上，短線若出現貼軌加速后的「回撤—回測—再啟」節奏，3830.00美元與布林上軌附近將形成動態支撐共振；若持續站穩3941.31美元上方並延續沿軌，歷史高點3949.51美元的上破與擴展並不意外，但需警惕超買區間的快速拉回。

市場情緒觀察：強勢一致預期與獲利了結的拉扯
情緒上，市場對「年內兩次降息+地緣風險抬升」的邏輯存在高度一致性，這解釋了為何美元偏強與黃金同漲——核心並非簡單的「弱美元強黃金」二元對立，而是「風險與實際利率的複合函數」。從群體心理看，追漲錯失與高位兌現的博弈正在加劇：一方面，歷史新高本身是最強的技術信號，吸引趨勢交易與動量資金；另一方面，RSI 83.45的高位讀數與MACD柱狀圖高位徘徊，使部分中短線資金有動機進行「風險削減式」減倉。兩股力量疊加，容易在盤中製造「快速拉伸—瞬時回落—再度拉升」的高波動形態，放大了短線滑點與執行風險。

後市展望
情景一（偏多延續）：若金價持續在布林上軌3941.31美元上方換手並完成對3949.51美元的有效突破與站穩，多頭或將進入「斜率維持、帶寬外擴」的慣性階段。該路徑常見於趨勢行情的第三推進浪，價格沿上軌行走，回撤多在短周期均線或上一交易日低點附近被快速買入。判斷依據包括：日線K線實體連續上移、影線較短；MACD柱狀圖維持正值且未明顯收窄；盤中回撤無法跌破3830.00美元這一近端水平支撐。

情景二（高位換手）：若超買區間引發獲利了結與消息面擾動疊加，價格對3830.00美元發起回測並擊穿，則短線進入箱體化換手，動態支撐有望下移至布林中軌3701.25美元。此時應關注兩個信號：其一，MACD柱狀圖明顯縮短甚至翻綠，動能拐點確認；其二，RSI從83.45高位回落並跌破70，顯示趨勢強度的階段性衰減。在該路徑中，趨勢並未必然反轉，更可能演繹為「高位整理—二次沖頂」或「日線級別的三角/矩形震蕩」以消化前期漲幅。