【指數專題】降息概率直線升 美股反而有風險

近日，美國三大股指均迎來較大幅度的回落。從基本面來看，勞動力市場顯示降溫，通脹持續回落，疊加失業率越過4%的紅線，美聯儲9月降息的預期直線上升，降息概率上升至100%，其中降息25個基點已是“板上釘釘”。

數據支持降息 通脹大幅放緩

近期的一系列數據顯示，美國的就業市場明顯放緩，7月初公佈的美國6月非農數據雖然高於預期，但前值慘遭大幅下調，同時失業率錄得4.1%，高於預期且越過4%的關口，連續幾個月的上升不得不讓市場擔憂美國失業率的上升已成趨勢。

另外，月中公佈的通脹數據CPI年率錄得3%，經歷了此前的上升之後大幅回落，正向著美聯儲的目標前進。除此之外，其他數據亦是如此，服務業PMI跌破50的枯榮線、初期失業率也有出現較大增幅的情況。

美聯儲態度轉變 降息成為共識

在6月議息之後至7月3日，美聯儲官員普遍的表態都傾向於謹慎降息或者年底降息一次（25個基點），但隨著鮑威爾帶頭鴿派，其他官員的態度也隨之轉變。美聯儲主席鮑威爾在近期的國會證詞中表示，“央行不會等到通脹降到2%才開始降息，如果等到通脹降至2%左右，可能等得太久了。”

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，美聯儲可能需要儘快降低借貸成本，以避免勞動力市場出現更劇烈的惡化。連續數月改善的數據可以確信，已經推動通脹回到了降至2%目標的軌道上。紐約聯儲主席威廉姆斯表示，如果近期通脹放緩的勢頭能持續下去，未來幾個月可能會有必要降息，但8月的會議上可能不會這樣做。

風險正在加大 市場也在猶豫

國際貨幣基金組織（IMF）表示，今年早些時候的數據顯示通脹存在顯著上行的風險，因此美聯儲表示等到通脹可持續地回到2%的目標再降息是審慎的做法，並認為美聯儲應該等到2024年年底再考慮降息。不過從中長期來看，美股公共債務占GDP的比重仍將高於疫情前的預測，到2029年將到達109.5%，而2020年為98.7%，持續上升的債務給美國和全球經濟帶來了越來越大的風險。

原本市場對降息的樂觀態度導致投資者火速撤離大型股，推動小盤股的強勢崛起，但是隨著美聯儲風格的大切換，特別是勞動力市場降溫和失業率的上升，經濟疲軟的跡象讓投資者開始猶豫，三大股指均開始大幅回落。技術面，美股出現較大回落，短線上漲受阻，後續寬幅震盪的概率較大，道指下方關注39500一線的支撐；標普下方關注5400一線的支撐；納指下方關注18800一線的支撐。

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