【原油專題】地緣變化不斷 油價寬幅震盪

地緣摩擦降溫 油價壓力明顯

十月份以來中東的地緣摩擦跌宕起伏，不過總體呈現降溫態勢。10月1日晚間，伊朗向以色列發動大規模導彈襲擊。由於伊朗是重要產油國，其所在的霍爾木茲海峽更是全球重要的海運樞紐，疊加美國方面釋放出以色列有可能襲擊伊朗煉油設施的可能，市場擔憂地緣風險升級，影響中東原油生產以及運輸，原油價格持續走高。

不過在伊朗襲擊以色列之後，美國試圖勸以色列放棄攻擊伊朗油田的想法。近期以色列方面也明確釋放信號，將縮小攻擊目標範圍，而且不會把伊朗的核設施以及石油設施作為襲擊目標。伊朗通過秘密管道向以色列傳遞消息稱，若以色列對伊朗襲擊的反應是有限的，伊朗將認為兩國之間的這輪交鋒已經結束。雙方都保持得比較克制，中東地緣風險明顯降溫，油價延續下跌。

供給相對穩定 需求整體偏弱

供給端看，美國的原油產量維持在1340萬桶/日水準，仍然處於高位。沙特和俄羅斯的原油產量維持在900萬桶/日水準。歐佩克月報顯示，歐佩克9月份的產量維持在2604萬桶/日水準，整體仍然維持在比較低的水準。

不過沙特正在推動今年12月份增產18萬桶/日。利比亞的石油產量已經恢復到130萬桶/日水準，基本恢復正常。另外歐佩克將俄羅斯、哈薩克斯坦和伊拉克列為石油產量超過配額的國家。

需求端看，美國從七月份開始公佈的就業市場明顯走弱，製造業數據處於榮枯線下方，導致市場對美國的經濟前景較為悲觀，進而對原油需求的改善並不樂觀。

另外，我國今年1-9月原油累計進口量為41238.8萬噸， 較去年同期的42420.2萬噸下滑2.8%。中國9月原油進口量為4548.8萬噸，或大約1107萬桶/日，同比減少0.6%。全球最大的兩個經濟體的需求略有下降，並不利於全球石油需求改善。

多家原油月報連續多個月下調原油需求增速預測，特別是歐佩克，均連續三個月下調全球原油需求增速預測，這無疑令弱勢的油價雪上加霜。

市場情緒悲觀 油價震盪偏弱

綜合來看，供給端維持相對穩定，而市場對全球經濟增長預期並不樂觀，導致對原油需求的擔憂揮之不去，令油價承壓。

技術面看，周線上，上周行情走弱且收大陰線，顯示近期油價偏弱勢。指標上看，行情仍然處於20日均線下方運行，警惕油價進一步走弱風險。投資者需要警惕油價再度挑戰下方65美元一線的風險。

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