金價持穩九個月高位，雖然ETF流出但諸多因素仍然支持金價

新的一年對黃金市場來說是一個堅實的開端，因為金價升至九個月高位。目前，黃金在2023年第一個月上漲了5%，且已經連續五周上漲。儘管黃金市場充滿了看漲情緒，但市場仍然缺少一個重要的力量支持，這個力量就是黃金ETF投資基金。



黃金市場仍然加劇動蕩

市場擔心白銀不會出現與黃金相同的看漲情緒。在11月和12月表現優於黃金之後，白銀似乎停滯在每盎司24美元左右。

白銀缺乏動力，與銅等其他工業金屬的情況形成鮮明對比，銅的交易在每磅4.26美元的七個月高位。這些市場分歧將繼續對金銀市場的動蕩發揮作用，市場投資者仍然相信最終持有貴金屬的價值。

黃金ETF基金經理仍然沒有入市購入黃金

一些分析師仍然質疑黃金的這波上漲的持久性。因為黃金ETF基金的基金經理們仍然沒有入市。全球最大的黃金支持上市交易基金SPDR Gold Shares（紐約證券交易所代碼：GLD）的數據顯示，ETF 需求繼續下降。

截至1月19日，GLD的黃金持有量減少了5.21 噸。接下來，市場分析開始質疑，未來金價是否還會因為投資需求升溫，而進一步上漲，或者黃金ETF的基金經理們是否會增加購買量，以反映市場的看漲情緒。雖然ETF市場資金流出已經放緩，但並未結束。

美聯儲放緩升息，是支持金價的主要因素

至於推動貴金屬情緒的因素，美聯儲放緩升息步伐，導致的美元疲軟是支持金價的主要因素。美元指數自9月觸及20年高點以來已下跌逾10%。

分析師稱，由於市場預期美聯儲將放緩其激進的緊縮周期，美元正在失去動力。市場幾乎已經完全消化了美聯儲下月降息25個基點的預期。

經濟學家表示，預計2月份的會議將是美聯儲的最後一次加息。即將到來的經濟衰退將迫使美聯儲在今年下半年的某個時候開始降息。

市場普遍預期美聯儲將放緩加息步伐，再次加息 25 個基點。根據 CME 的 FedWatch 工具，美聯儲在下次會議上加息25個基點的可能性為 99.2%。然而，美聯儲官員尚未就加息步伐達成一致決定。雖然大多數美聯儲官員似乎都支持鮑威爾主席的框架，但其他人則認為有必要採取更加強硬的政策。

包括克利夫蘭聯儲主席梅斯特和美聯儲布拉德在內的成員繼續主張更大幅度的加息，其他成員被認為支持以較慢的速度加息。達拉斯聯儲的洛麗·洛根和美聯儲哈克都贊成放慢加息步伐。紐約聯儲主席威廉姆斯表示，貨幣政策仍有更多工作要做才能使通脹率回到 2%。

根據一項民意調查，參与調查的 80% 的預測者（83 人中的 68 人）認為，如果通脹繼續下降，美聯儲將在接下來的兩次 FOMC 會議上加息 25 個基點，然後可能會保持利率不變至少在今年剩下的時間里，利率保持穩定。

諸多分析看漲未來金價，但調查顯示短期存在回落調整的可能

最新的 Kitco News 每周黃金調查顯示，看漲的分析師在進入周末時略有優勢；然而，大量分析師已轉為觀望，因為他們認為貴金屬看起來有點過度擴張。

Walsh Trading商業對沖聯席主管Sean Lusk表示，很難忽視黃金的看漲勢頭。美國經濟的不利因素越來越多，給美聯儲的貨幣政策立場帶來了很多不確定性，這對黃金有利。我認為這次反彈有一定的上漲空間，上方目標在2,000 美元，屆時你會看到投資者對他們的多頭頭寸進行獲利了結。只要金價能夠保持在1,920美元上方，我認為它就有可能持續走高。」

另一方面，SIA Wealth Management 首席市場策略師 Colin Cieszynski 表示，他預計黃金會在當前水平附近盤整，然後再恢復走高。雖然長期趨勢對黃金仍然有利，但從技術上講，它最近表現良好，看起來有點疲倦，應該短暫暫停。

根據一份美國銀行發佈的一份黃金市場分析報告：分析師表示，預計黃金將會成為未來三個月的支柱資產。

美國銀行並不是唯一一家看好金價前景的銀行。11 月，調查公司對100名歐洲和英國財富基金經理進行了調查。根據調查結果，89% 的受訪者表示他們打算增加對黃金多頭的敞口。

HANetf的ETF研究主管Tom Bailey在報告中表示：現在的情況可能是，許多對黃金的負面情緒已經過去。

上周，18 名華爾街分析師的調查顯示。8 名分析師（占 44%）近期看好黃金。與此同時，四位分析師（占 22%）看跌本周，六位分析師（占 33%）認為價格橫盤整理。同時，在線投票中投了783票。其中，500 名受訪者（64%）期待黃金本周上漲。另有 169 人，即 22%，表示金價會回落，而 114 人，即 15%，在近期內保持中立。