拉加德預計增長疲軟，失業上升，歐元短線下挫逾30點

北京時間周四(2月2日)21:45，歐洲央行行長拉加德召開新聞發佈會，預計增長保持疲軟，且失業率可能上升。截至發稿，歐元兌美元下跌逾30點至1.0951。


稍早前，歐洲央行公布新政，如期加息50個基點，並稱將繼續大幅加息。不過，歐洲央行仍未明確下半年購債規模減少速度。歐元兌美元短線波動近40點。

拉加德：我們預計增長將保持疲軟，高通脹和緊縮的融資條件抑制了支出和生產，銀行對企業的貸款急劇減少。

拉加德：供應瓶頸正在逐漸緩解，天然氣供應更加安全，12月能源價格低於預期，通脹前景的風險更加平衡，大多數通脹預期在2%左右。

拉加德：價格壓力很大，雖然疲軟，但被壓抑的需求仍在推動價格上漲，開始縮減財政支持很重要，財政措施可能加劇通脹壓力，需要歐洲央行做出更強有力的回應。

拉加德：經濟比預期更有彈性，應該在未來幾個季度復蘇，工資上漲可以恢復一些購買力。

拉加德：失業率可能上升，創造就業機會可能會放緩。

抗通脹任務未完成
歐元區利率升至2008年11月以來的最高水平。歐洲央行一直在以創紀錄的速度加息，以應對歐元區突然出現的高通脹——這是新冠大流行和俄羅斯入侵烏克蘭導致的能源危機等因素的副產品。

貝倫貝格銀行的分析師表示，隨着美聯儲和歐洲央行之間的利率差距縮小，「到2023年底，歐元兌美元可能會繼續上升至1.15左右的高位。」(注：歐元兌美元在去年7月份一度跌破平價)

自10月份達到創紀錄的10.6%以來，歐元區總體通脹率出現快速下滑，但不包括食品和燃料等波動性較大的項目的核心價格一直在穩步或加速上漲，並不足以說服歐洲央行的政策制定者工作已經完成。金融市場預計，歐洲央行的存款利率將在夏季達到3.5%的峰值，這將是世紀之交以來的最高水平。

西班牙IESE商學院經濟學教授、西班牙央行管理委員會成員Nuria Mas表示：「歐洲央行有一項工作要做，那就是錨定通脹預期，並確保通脹儘快回到目標水平。」

央行官員們表示，如果通貨膨脹在工資增長和未來價格預期上漲中植根于經濟，那麼信貸限制措施就是必要的。現在加息是為防止將來出台更痛苦的信貸限制措施。

歐洲央行政策制定者的一個主要擔憂是，工人和企業尚未通過提高工資和價格來充分應對能源成本的飆升，而且央行行長所說的「第二輪效應」將使通貨膨脹率在能源價格暴漲過去后的數月內保持高位。

經濟前景難言光明
歐元區經濟在2022年的最後三個月出人意料地實現了增長，但這主要是由於異常溫和的冬季和愛爾蘭的出色表現。但值得注意的是，德國第四季度的國內生產總值(GDP)和12月零售銷售數據意外萎縮。

在烏克蘭戰爭爆發后，俄羅斯切斷了對歐洲的大部分天然氣供應，導致價格暴漲。隨着歐洲找到其他供應商以及比預期更暖和的冬季天氣減少了供應短缺或實施配給制的可能性，天然氣價格歷史高位回落，但目前仍高達戰爭爆發前的三倍左右。

能源費用上漲減少了可用於其他商品和服務的資金，家庭需求正在減弱。在歐元區第二大成員國法國，2022年第四季度的家庭消費下降了0.9%，而在截至9月的三個月中增長了0.5%。

就業網站Indeed與愛爾蘭中央銀行合作開發的一項薪酬交易衡量標準發現，歐元區12月份的年度工資增長率從5.2%放緩至4.9%。歐盟統計局公布的數據還顯示，儘管失業率穩定在6.6%，但歐元區12月份的失業人數略有上升。

還有跡象表明，歐洲央行加息已經對家庭和企業的借貸產生了抑制作用。12月份企業貸款連續第二次下降。根據1月份的貸款調查，歐元區銀行報告的住房貸款需求創歷史最大降幅。

不要過早透露底牌
歐洲央行去年12月表示，利率將「穩步」上調，直到通脹回落至2%的目標。但上述情況證明，這一指導方針已經難免在歐銀決策層內部引起了爭論，對歐洲央行的鷹派提出了挑戰。

儘管潛在通脹壓力仍存在不確定性，但歐洲央行的一項調查也顯示，銀行正在以自2011年債務危機以來最嚴格的方式收緊信貸——通常是增長和通脹放緩的先兆。

此前，荷蘭人Klaas Knot、斯洛伐克人Peter Kazimir和斯洛文尼亞人Bostjan Vasle等歐洲央行鷹派人物明確呼籲在2月和3月進一步加息50個基點。但像希臘人Yannis Stournaras和意大利人帕內塔這樣的鴿派人士主張採取放慢加息步伐，或者至少主張歐洲央行不要對3月份的下一次加息幅度提前做出承諾。

J.Safra Sarasin的首席經濟學家Karsten Junius表示：「在具有如此多外生影響的環境中，前瞻性指引將導致失望，最終可能會影響歐洲央行的信譽。」