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外匯交易提醒：美元連續五日下跌后回穩，關注PMI數據
智庫研究部 資訊
2023-03-24 08:07:50
周五（3月24日）亞市盤初，美元指數窄幅震蕩，目前交投於102.65附近。在連續五個交易日下跌后，美元指數周四探底回升，儘管美國聯邦儲備理事會美聯儲發出了接近於停止加息的聲音，而瑞士央行和英國央行則推進了進一步加息，但對銀行業的擔憂仍給美元提供避險支撐。
本交易日將迎來歐美國家3月份PMI數據，投資者需要重點關注。
美聯儲周三將其指標利率提高了25個基點，但放棄了關於「持續加息」的措辭，而選擇了「再額外多加一些」的說法。
美聯儲的加息是值得注意的，因為在兩周前硅谷銀行發生擠兌，以及瑞士信貸突然爆雷后，金融市場已經被全球銀行的信心動搖所困擾。
Convera公司的高級市場分析師Joe Manimbo說：「如果銀行危機大致平息下來，而通脹仍然頑固地居高不下，這可能是幫助美元復蘇的因素，因為也許美聯儲可以重新全力以赴地對抗通脹，而不必擔心銀行危機對經濟造成大幅衝擊。」
美元指數周四盤中一度下跌0.6%，創近一個半月新低至101.91附近，尾盤上漲0.05%，收報102.61，在連續五天的下跌之後，迎來第一個上漲日。
Monex美國公司的交易主管Juan Perez說：「似乎不一定有很多人逃往安全資產。實際上更像是有這樣一種感覺，即如果銀行業做得不錯，而且銀行業每次看來要有麻煩的時候都會被救助，那麼一般情況下都會生存下去，而且不會有事。」
市場押注美聯儲僅再加息35個基點，相比之下，市場認為歐洲會進一步加息約50個基點。
這一差距使歐元一度升至1.0930美元的七周高點，但尾盤迴吐漲幅，歐元兌美元周四收跌0.26%，收報1.0826。
Manimbo說，「看起來（歐洲央行）現在可能拿着最鷹派的接力棒，因為他們目前似乎比其他央行有更大的加息計劃。」
英國央行周四將借貸成本提高了25個基點，符合預期，並表示如果有證據表明價格壓力更加持久，則需要進一步收緊。
英鎊兌美元周四上漲0.19%，至1.2284美元。
瑞士央行也將其政策利率提高了50個基點，因為該央行尋求在解決通脹問題和對金融市場動蕩的擔憂之間取得平衡。
該央行表示，當局在周末宣布的有關瑞士信貸的措施已經「制止了危機」。
美元兌瑞郎周四在該利率決定後下跌，尾盤下跌0.14%，收報0.9160。
周五重要經濟數據和風險事件
機構觀點
安保資本：澳洲聯儲可以忽略各國央行的行動並在4月停止加息
安保資本首席經濟學家Shane Oliver表示，自銀行業動蕩以來，主要央行似乎決心表明，它們有應對金融問題的措施，因此可以繼續加息以應對通脹。儘管這些舉措可能會使澳洲聯儲面臨的情況複雜化，但這並不意味着澳洲聯儲現在一定要繼續加息。受銀行業動蕩影響，歐洲央行和美聯儲上調利率，但減少了對利率的鷹派指引。而因此前英國通脹反彈，英國央行可能被迫越過這條線。瑞士央行仍在追趕歐洲央行的步伐，其政策利率目前僅為1.5%。該機構的基本預期仍然是澳洲聯儲將暫停加。
法興銀行：黃金成為應對地緣政治緊張局勢的極佳對沖手段
由於最近的地緣政治事件，美元的主導地位正在失去動力。法興銀行的經濟學家在報告中稱，去美元化是一個長期的過程，可能會使黃金受益：「在下一次美國大選之前，美國保持強硬作風的風險正在增加。戰爭背景下地緣政治緊張局勢或將延續。俄烏衝突持續的時間越長，不與西方結盟的國家越想儘快去美元化，這將鼓勵其讓投資組合去美元化，並繼續購買黃金（維持6%的資產配置推薦比例不變），將來的實際收益率將會降低。」
荷蘭合作銀行：美聯儲或在五月加息25個基點后維持利率不變
荷蘭合作銀行認為，聯邦公開市場委員會（FOMC）昨天一致決定將聯邦基金利率目標區間從4.50—4.75%上調25個基點至4.75—5.00%。荷蘭合作銀行經濟學家剔除其6月份加息25個基點的預期。不過，他們仍認為美聯儲將在今年剩餘時間內維持利率不變：「接下來FOMC不希望加息太多，預計今年只會再加25個基點。FOMC預計，銀行收緊信貸將為央行完成其餘的抗通脹工作。你能在美聯儲主席鮑威爾問答環節中意識到信貸緊縮是美聯儲的新貨幣政策工具。我們將聯邦基金利率目標區間的預測從5.25—5.50%下調至5.00—5.25%，預計只會再加息25個基點一次。我們堅持FOMC今年不會轉向的預測。」
牛津經濟研究院：美國新屋銷售增長勢頭恐難持續
牛津經濟研究院首席美國經濟學家豪登在一份報告中說，美國新房銷售近期的增長勢頭不太可能在未來幾個月繼續。她說，由於建築商推出了降價和其他激勵措施來鼓勵銷售，房屋銷售一直相對堅挺。然而，經濟放緩和勞動力市場疲軟可能會拖累需求。她表示，由於部分房屋建設短期內不會完成，供應也可能繼續低迷。「銀行業的壓力可能會對新屋建設構成壓力，因為規模較小的銀行在建築貸款中所佔的比例過高。」
荷蘭國際：瑞士央行將在更長時間內維持高利率
荷蘭國際銀行經濟學家Charlotte de Montpellier和Francesco Pesole在一份報告中稱，瑞士可能會在更長時間內維持較高的利率，該國央行目前預計2023年的平均通脹率將為2.6%，而去年12月的預測是2.4%。瑞士央行還預計2024年和2025年的平均通脹率為2.0%，這意味着通脹率高於其整個預測範圍內低於2%的目標。他們認為這是一個強硬的信號，暗示6月份將進一步加息，不過鑒於最近銀行體系的動蕩，這次加息可能僅限於25個基點，而且可能是最後一次。荷蘭國際銀行補充道，在那之後，利率可能會在很長一段時間內保持在這一水平。
外匯公司Monex Europe：瑞士央行可能加大匯市干預力度以抑制通脹
Monex Europe表示，瑞士央行可能會加大外匯干預力度，以支撐瑞郎。瑞士央行周四表示仍願意積极參与外匯市場，幾個季度以來其重點一直是出售外匯。Monex Europe外匯分析師Simon Harvey在一份報告中表示：「由於瑞郎名義和實際有效匯率都比2023年的峰值低1.6%左右，我們預計瑞士央行將增加其在市場中的行動，特別是如果核心通脹繼續走高的話。」不過，他表示，瑞士央行公開市場操作的有效性尚不確定，因為任何買入瑞郎的行動都可能被瑞銀收購瑞信相關的資本外流所抵消。
凱投宏觀：英國央行在加息后的評論中發出鴿派信號
凱投宏觀副首席英國經濟學家Ruth Gregory在一份報告中稱，儘管英國央行將利率上調了25個基點，但其言論在三個關鍵方面聽起來偏溫和。首先，貨幣政策委員會淡化了2月核心服務業通脹的上漲，稱其仍預計通脹將在2023年大幅下降，而服務業通脹大致符合其預期。隨後，英國央行選擇不再重複其聲明，即其通脹預測的風險明顯偏向上行。第三，央行表示，銀行業動蕩給金融和經濟前景帶來了額外的不確定性。她表示，這意味着，儘管英國央行沒有明確宣布加息時間，但它顯然沒有進入自動加息模式。
本交易日將迎來歐美國家3月份PMI數據，投資者需要重點關注。
美聯儲周三將其指標利率提高了25個基點，但放棄了關於「持續加息」的措辭，而選擇了「再額外多加一些」的說法。
美聯儲的加息是值得注意的，因為在兩周前硅谷銀行發生擠兌，以及瑞士信貸突然爆雷后，金融市場已經被全球銀行的信心動搖所困擾。
Convera公司的高級市場分析師Joe Manimbo說：「如果銀行危機大致平息下來，而通脹仍然頑固地居高不下，這可能是幫助美元復蘇的因素，因為也許美聯儲可以重新全力以赴地對抗通脹，而不必擔心銀行危機對經濟造成大幅衝擊。」
美元指數周四盤中一度下跌0.6%，創近一個半月新低至101.91附近，尾盤上漲0.05%，收報102.61，在連續五天的下跌之後，迎來第一個上漲日。
Monex美國公司的交易主管Juan Perez說：「似乎不一定有很多人逃往安全資產。實際上更像是有這樣一種感覺，即如果銀行業做得不錯，而且銀行業每次看來要有麻煩的時候都會被救助，那麼一般情況下都會生存下去，而且不會有事。」
市場押注美聯儲僅再加息35個基點，相比之下，市場認為歐洲會進一步加息約50個基點。
這一差距使歐元一度升至1.0930美元的七周高點，但尾盤迴吐漲幅，歐元兌美元周四收跌0.26%，收報1.0826。
Manimbo說，「看起來（歐洲央行）現在可能拿着最鷹派的接力棒，因為他們目前似乎比其他央行有更大的加息計劃。」
英國央行周四將借貸成本提高了25個基點，符合預期，並表示如果有證據表明價格壓力更加持久，則需要進一步收緊。
英鎊兌美元周四上漲0.19%，至1.2284美元。
瑞士央行也將其政策利率提高了50個基點，因為該央行尋求在解決通脹問題和對金融市場動蕩的擔憂之間取得平衡。
該央行表示，當局在周末宣布的有關瑞士信貸的措施已經「制止了危機」。
美元兌瑞郎周四在該利率決定後下跌，尾盤下跌0.14%，收報0.9160。
周五重要經濟數據和風險事件
機構觀點
安保資本：澳洲聯儲可以忽略各國央行的行動並在4月停止加息
安保資本首席經濟學家Shane Oliver表示，自銀行業動蕩以來，主要央行似乎決心表明，它們有應對金融問題的措施，因此可以繼續加息以應對通脹。儘管這些舉措可能會使澳洲聯儲面臨的情況複雜化，但這並不意味着澳洲聯儲現在一定要繼續加息。受銀行業動蕩影響，歐洲央行和美聯儲上調利率，但減少了對利率的鷹派指引。而因此前英國通脹反彈，英國央行可能被迫越過這條線。瑞士央行仍在追趕歐洲央行的步伐，其政策利率目前僅為1.5%。該機構的基本預期仍然是澳洲聯儲將暫停加。
法興銀行：黃金成為應對地緣政治緊張局勢的極佳對沖手段
由於最近的地緣政治事件，美元的主導地位正在失去動力。法興銀行的經濟學家在報告中稱，去美元化是一個長期的過程，可能會使黃金受益：「在下一次美國大選之前，美國保持強硬作風的風險正在增加。戰爭背景下地緣政治緊張局勢或將延續。俄烏衝突持續的時間越長，不與西方結盟的國家越想儘快去美元化，這將鼓勵其讓投資組合去美元化，並繼續購買黃金（維持6%的資產配置推薦比例不變），將來的實際收益率將會降低。」
荷蘭合作銀行：美聯儲或在五月加息25個基點后維持利率不變
荷蘭合作銀行認為，聯邦公開市場委員會（FOMC）昨天一致決定將聯邦基金利率目標區間從4.50—4.75%上調25個基點至4.75—5.00%。荷蘭合作銀行經濟學家剔除其6月份加息25個基點的預期。不過，他們仍認為美聯儲將在今年剩餘時間內維持利率不變：「接下來FOMC不希望加息太多，預計今年只會再加25個基點。FOMC預計，銀行收緊信貸將為央行完成其餘的抗通脹工作。你能在美聯儲主席鮑威爾問答環節中意識到信貸緊縮是美聯儲的新貨幣政策工具。我們將聯邦基金利率目標區間的預測從5.25—5.50%下調至5.00—5.25%，預計只會再加息25個基點一次。我們堅持FOMC今年不會轉向的預測。」
牛津經濟研究院：美國新屋銷售增長勢頭恐難持續
牛津經濟研究院首席美國經濟學家豪登在一份報告中說，美國新房銷售近期的增長勢頭不太可能在未來幾個月繼續。她說，由於建築商推出了降價和其他激勵措施來鼓勵銷售，房屋銷售一直相對堅挺。然而，經濟放緩和勞動力市場疲軟可能會拖累需求。她表示，由於部分房屋建設短期內不會完成，供應也可能繼續低迷。「銀行業的壓力可能會對新屋建設構成壓力，因為規模較小的銀行在建築貸款中所佔的比例過高。」
荷蘭國際：瑞士央行將在更長時間內維持高利率
荷蘭國際銀行經濟學家Charlotte de Montpellier和Francesco Pesole在一份報告中稱，瑞士可能會在更長時間內維持較高的利率，該國央行目前預計2023年的平均通脹率將為2.6%，而去年12月的預測是2.4%。瑞士央行還預計2024年和2025年的平均通脹率為2.0%，這意味着通脹率高於其整個預測範圍內低於2%的目標。他們認為這是一個強硬的信號，暗示6月份將進一步加息，不過鑒於最近銀行體系的動蕩，這次加息可能僅限於25個基點，而且可能是最後一次。荷蘭國際銀行補充道，在那之後，利率可能會在很長一段時間內保持在這一水平。
外匯公司Monex Europe：瑞士央行可能加大匯市干預力度以抑制通脹
Monex Europe表示，瑞士央行可能會加大外匯干預力度，以支撐瑞郎。瑞士央行周四表示仍願意積极參与外匯市場，幾個季度以來其重點一直是出售外匯。Monex Europe外匯分析師Simon Harvey在一份報告中表示：「由於瑞郎名義和實際有效匯率都比2023年的峰值低1.6%左右，我們預計瑞士央行將增加其在市場中的行動，特別是如果核心通脹繼續走高的話。」不過，他表示，瑞士央行公開市場操作的有效性尚不確定，因為任何買入瑞郎的行動都可能被瑞銀收購瑞信相關的資本外流所抵消。
凱投宏觀：英國央行在加息后的評論中發出鴿派信號
凱投宏觀副首席英國經濟學家Ruth Gregory在一份報告中稱，儘管英國央行將利率上調了25個基點，但其言論在三個關鍵方面聽起來偏溫和。首先，貨幣政策委員會淡化了2月核心服務業通脹的上漲，稱其仍預計通脹將在2023年大幅下降，而服務業通脹大致符合其預期。隨後，英國央行選擇不再重複其聲明，即其通脹預測的風險明顯偏向上行。第三，央行表示，銀行業動蕩給金融和經濟前景帶來了額外的不確定性。她表示，這意味着，儘管英國央行沒有明確宣布加息時間，但它顯然沒有進入自動加息模式。
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