長安期貨3月30日貴金屬報告：美歐經濟體中短期仍存加息預期，貴金屬期價或近弱遠強

一、行情回顧
隔夜國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.37%報1966.2美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.21%報23.47美元/盎司。

隔夜上期所黃金期貨主力合約收漲0.26%，報439.14元/克；白銀期貨主力合約收漲0.67%，報5259元/千克。


二、基本面數據
上一交易日上期所黃金庫存2790千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1859噸，較前一交易日+8噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2129萬金衡盎司，較前一交易日持平；COMEX白銀庫存27994萬金衡盎司，較前一交易日-54萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉929.47噸，較前一交易日+1.74噸；SLV白銀ETF持倉14327.31噸，較前一交易日+17.15噸。

3月21日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為158605張，較此前一周+18274張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為3462張，較此前一周+4681張。

隔夜美債收益率漲跌不一，3月期美債收益率跌1.55個基點報4.766%，2年期美債收益率漲1個基點報4.105%，10年期美債收益率跌0.2個基點報3.572%；美元指數漲0.22%報102.65。隔夜美國三大股指全線收漲，道指漲1%報32717.6點，標普500指數漲1.42%報4027.81點，納指漲1.79%報11926.24點，美國三大股指完全收復3月10日硅谷銀行倒閉以來跌幅。

上一交易日WIND光伏指數報4680.93，跌0.01%；電子元件指數報7290.36，漲0.82%。

三、綜合分析
美聯儲理事傑斐遜此前表示，仍在了解到目前為止政策緊縮的全部影響；通脹已經下降，並且隨着需求下降，「應該回落」到2%的目標水平。此外，英國央行行長貝利表示，如果（通脹壓力持續的跡象）變得明顯，就需要進一步收緊貨幣政策；英國的通脹率太高了；通脹路徑不會完全平穩，成本和價格壓力仍然很高；經濟比預期更強勁，但工資疲軟；政策制定者必須確保通脹得到控制。歐洲央行管委穆勒也表示，下一次會議可能會有更多不同的意見；仍必須擔心通脹的上行風險；利率可能還有提高的空間。

美聯儲上周如期加息25個基點至4.75%-5%區間，這是美聯儲自去年3月以來連續第九次加息。市場預計美國加息周期接近尾聲，今年底之前或開啟降息令利率降至4.25%-4.5%，以應對經濟放緩。不過，美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上釋放鷹派言論表示，如有必要，美聯儲將超預期加息。此前，美國2月CPI同比連續第八個月下滑，創2021年9月以來新低；核心CPI創2021年12月以來最小漲幅，疊加銀行系統風險事件，市場預計美聯儲激進加息策略或有所改變，今年底之前或開啟降息以應對經濟面臨的挑戰。但目前來看，美聯儲如期加息25個基點將聯邦基金利率升至4.75%-5%區間，美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上釋放了鷹派言論，疊加歐洲通脹仍然高企背景下歐央行也或繼續採取緊縮政策，因而中短期來看，美歐主要經濟體實際利率仍然高企下貴金屬期價上行仍面臨一定壓力。但從長期來看，隨着美歐央行應對通脹措施效果的進一步顯現，以及俄烏衝突仍存不確定性背景下，貴金屬期價或具明顯的配置價值。因而貴金屬近月合約或上行承壓，而遠月合約或存更大的上行空間。

綜上並結合技術面，貴金屬主力2306合約期價或上行承壓，建議投資者以逢高沽空思路對待；此外，投資者可考慮採用空2306，多2312的反套策略，均需注意止盈止損。

投資諮詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

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