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外匯交易提醒：6月加息預期回升+投資者尋求避險，美元刷新逾兩個月高點
智庫研究部 資訊
2023-05-25 08:50:48
北京時間5月24日亞市早盤，美元指數微漲，一度小幅刷新逾兩個月高點至103.96，目前交投於103.90附近。周三美元指數上漲0.37%，收報103.91，為3月17日以來最高收盤價，受到近期美國經濟保持韌性跡象的支撐，而對美國債務上限談判的不安情緒使投資者轉向避險資產。
分析師表示，儘管華盛頓的債務上限僵局可能導致違約，並將美國經濟推向衰退，但與部分公債不同，市場認為這不會給美元造成直接風險。
Convera公司駐華盛頓的高級市場分析師Joe Manimbo說，隨着美國經濟數據顯示出韌性並給美元帶來優勢，市場對美聯儲將很快開始降息的預期減弱。他還表示：「一直有一種觀點認為，如果美聯儲像市場最近預期的那樣降息，以及歐洲繼續加息，美元可能會失去其收益率優勢。現在對全球利率前景的看法有了一些改變。」
5月政策會議記錄公布后，市場對美聯儲將在6月的下次會議上加息的押注略有上升。
美聯儲官員5月「普遍同意」進一步加息的必要性「已經變得不太確定」，但其他官員警告說，鑒於通脹持續的風險，美聯儲有必要保持選擇餘地。
根據芝商所的FedWatch工具，聯邦基金利率期貨走勢顯示，在6月14日為期兩天的政策會議結束時，美聯儲加息的概率為35.3%。
Bannockburn Global Forex駐紐約的首席市場策略師Marc Chandler表示，他懷疑債務上限談判已經成為影響外匯市場走勢的一個重要因素。在強於預期的數據和美國利率上升的幫助下，美元已經或多或少地上漲了三周。Chandler說，經濟數據可能繼續支撐美元，亞特蘭大聯儲預計美國經濟第二季度環比增長年率為2.9%。
周三英鎊兌美元盤中跌至五周低點1.2357，最後收跌0.39%，報1.2360，受CPI數據支撐，盤中早些時候一度創漲至1.2469。
英國4月份通脹率仍然遠遠強於預期，服務和核心物價創下三十多年來最大漲幅，加大英國央行加息壓力。
當地時間5月24日，英國國家統計局公布的數據顯示，英國4月消費者價格指數（CPI）同比上漲8.7%，較前一個月的10.1%有較大下降，為2022年8月以來首次回落至個位數。
英國4月核心CPI同比上漲6.8%，為1992年3月以來的最高水平；商品CPI同比漲幅從3月的12.8%回落至10.0%；服務業CPI同比漲幅從3月的6.6%回升至6.9%。
凱投宏觀首席英國經濟學家Paul Dales表示：「雖然通脹率八個月來首次降至個位數，還是會加大英國央行將把加息周期延長至整個夏季的壓力。「鑒於通脹率比英國央行預期還要頑固，目前幾乎可以肯定的是，英國央行將在6月份把利率從4.50%提高到4.75%，然後可能在接下來的幾個月里進一步加息。」
交易員增加了對英國央行貨幣政策委員會進一步加息的押注。
周三新西蘭聯儲將利率提高25個基點至逾14年最高后，暗示已完成緊縮行動，導致紐元下滑。周三紐元兌美元收跌2.19%，報0.6107。
澳新銀行稱，新西蘭零售銷售數據疲軟 凸顯經濟衰退風險。這也成為利空紐元的一大因素。
新西蘭零售銷售數據在第一季度意外收縮，環比下降1.4%，遠低於經濟學家預期的上漲0.2%。澳新銀行高級經濟學家Miles Workman表示，這份數據對第一季度GDP預測存在一些下行風險，技術性衰退的可能性正在加大。不過，數據顯示，第一季度的許多疲軟表現來自於受颶風「加布里埃爾」襲擊最嚴重的地區，這意味着在第二季度可能會有所回升
。
周三歐元兌美元收跌0.19%，報1.049。周二報告的歐元區核心服務業通脹率仍然高企，市場預期歐洲央行勢將在6月和7月加息。
然而，歐元區經濟不盡如人意，令歐元承壓。根據標普全球(S&P Global)的最新數據，歐元區5月製造業PMI初值統計意外降至44.6低於市場預期的46，進一步低於表明經濟萎縮的50榮枯線水平且跌至36個月低點;歐元區5月服務業PMI初值也有所下降，不過55.9的讀數仍表明經濟增長強勁且高於市場預期的55.6。
此外，歐洲多國罷工不斷，抗議通脹上升，這也對經濟和歐元造成一定打擊。
周四重點數據和大事
機構觀點匯總
1.貝倫貝格：預計英國央行將在6月加息25個基點；
①英國公布4月通脹數據后，貝倫貝格更新了其對英國央行的利率預測。貝倫貝格現在預計英國央行將在6月加息25個基點，此前其認為6月加息的可能性為30%；
②此外，貝倫貝格預計英國央行在第四季度只會降息一次，之前預期是兩次，將2023年底的利率預期從之前的4%提高到4.5%，維持2024年底利率為3%的預期不變。貝倫貝格預計英國央行明年將降息6次，而不是4次，每次降息25個基點
2.花旗：預計英國央行還將加息兩次；
①花旗銀行周三表示，目前預計英國央行將再加息兩次，而非先前預估的一次，且11月不會降息，因通脹數據高於預期；
②不過，花旗表示，雖然通脹數據帶來的鷹派風險比較大，但數據細節則隱藏一些鴿派信號，如服務業通脹增速沒有此前擔心的那麼快；
③隨着成本壓力顯示出緩解的跡象，花旗仍預計英國央行將在2024年大幅降息
3.法興銀行：英國通脹數據為英鎊提供的支撐是暫時的；
①法國興業銀行表示，周三英國公布高於預期的通脹數據后，市場提高了對英國央行的利率預期，但這隻給英鎊提供了暫時的支撐；
②數據公布后，一年期英鎊和歐元利差大幅擴大，這種情況可能在短期內持續下去，但很明顯，由於英國脫歐，英國在通脹和經濟增長方面的平衡比歐洲其他國家更糟糕，英國的利率將進一步上升，而經濟增長將不得不進一步放緩，這將對英鎊不利
4.裕信銀行：若美國達成債務上限協議 美元漲幅可能有限；
①裕信銀行研究公司表示，如果美國達成債務上限協議，美元最初可能上漲，但避險需求的減少可能侵蝕美元的部分漲幅。即便在這種情況下，美元還可能從投資者進一步縮減美聯儲降息預期的舉措中得到支撐；
②目前市場預計美聯儲將在年底前降息40個基點，在明年1月前降息約60個基點，而5月初的定價分別為降息75個基點和100個基點。此外，市場對美聯儲6月加息7個基點的預期表明，儘管進一步加息的可能性低於30%，但仍有可能。
分析師表示，儘管華盛頓的債務上限僵局可能導致違約，並將美國經濟推向衰退，但與部分公債不同，市場認為這不會給美元造成直接風險。
Convera公司駐華盛頓的高級市場分析師Joe Manimbo說，隨着美國經濟數據顯示出韌性並給美元帶來優勢，市場對美聯儲將很快開始降息的預期減弱。他還表示：「一直有一種觀點認為，如果美聯儲像市場最近預期的那樣降息，以及歐洲繼續加息，美元可能會失去其收益率優勢。現在對全球利率前景的看法有了一些改變。」
5月政策會議記錄公布后，市場對美聯儲將在6月的下次會議上加息的押注略有上升。
美聯儲官員5月「普遍同意」進一步加息的必要性「已經變得不太確定」，但其他官員警告說，鑒於通脹持續的風險，美聯儲有必要保持選擇餘地。
根據芝商所的FedWatch工具，聯邦基金利率期貨走勢顯示，在6月14日為期兩天的政策會議結束時，美聯儲加息的概率為35.3%。
Bannockburn Global Forex駐紐約的首席市場策略師Marc Chandler表示，他懷疑債務上限談判已經成為影響外匯市場走勢的一個重要因素。在強於預期的數據和美國利率上升的幫助下，美元已經或多或少地上漲了三周。Chandler說，經濟數據可能繼續支撐美元，亞特蘭大聯儲預計美國經濟第二季度環比增長年率為2.9%。
周三英鎊兌美元盤中跌至五周低點1.2357，最後收跌0.39%，報1.2360，受CPI數據支撐，盤中早些時候一度創漲至1.2469。
英國4月份通脹率仍然遠遠強於預期，服務和核心物價創下三十多年來最大漲幅，加大英國央行加息壓力。
當地時間5月24日，英國國家統計局公布的數據顯示，英國4月消費者價格指數（CPI）同比上漲8.7%，較前一個月的10.1%有較大下降，為2022年8月以來首次回落至個位數。
英國4月核心CPI同比上漲6.8%，為1992年3月以來的最高水平；商品CPI同比漲幅從3月的12.8%回落至10.0%；服務業CPI同比漲幅從3月的6.6%回升至6.9%。
凱投宏觀首席英國經濟學家Paul Dales表示：「雖然通脹率八個月來首次降至個位數，還是會加大英國央行將把加息周期延長至整個夏季的壓力。「鑒於通脹率比英國央行預期還要頑固，目前幾乎可以肯定的是，英國央行將在6月份把利率從4.50%提高到4.75%，然後可能在接下來的幾個月里進一步加息。」
交易員增加了對英國央行貨幣政策委員會進一步加息的押注。
周三新西蘭聯儲將利率提高25個基點至逾14年最高后，暗示已完成緊縮行動，導致紐元下滑。周三紐元兌美元收跌2.19%，報0.6107。
澳新銀行稱，新西蘭零售銷售數據疲軟 凸顯經濟衰退風險。這也成為利空紐元的一大因素。
新西蘭零售銷售數據在第一季度意外收縮，環比下降1.4%，遠低於經濟學家預期的上漲0.2%。澳新銀行高級經濟學家Miles Workman表示，這份數據對第一季度GDP預測存在一些下行風險，技術性衰退的可能性正在加大。不過，數據顯示，第一季度的許多疲軟表現來自於受颶風「加布里埃爾」襲擊最嚴重的地區，這意味着在第二季度可能會有所回升
。
周三歐元兌美元收跌0.19%，報1.049。周二報告的歐元區核心服務業通脹率仍然高企，市場預期歐洲央行勢將在6月和7月加息。
然而，歐元區經濟不盡如人意，令歐元承壓。根據標普全球(S&P Global)的最新數據，歐元區5月製造業PMI初值統計意外降至44.6低於市場預期的46，進一步低於表明經濟萎縮的50榮枯線水平且跌至36個月低點;歐元區5月服務業PMI初值也有所下降，不過55.9的讀數仍表明經濟增長強勁且高於市場預期的55.6。
此外，歐洲多國罷工不斷，抗議通脹上升，這也對經濟和歐元造成一定打擊。
周四重點數據和大事
機構觀點匯總
1.貝倫貝格：預計英國央行將在6月加息25個基點；
①英國公布4月通脹數據后，貝倫貝格更新了其對英國央行的利率預測。貝倫貝格現在預計英國央行將在6月加息25個基點，此前其認為6月加息的可能性為30%；
②此外，貝倫貝格預計英國央行在第四季度只會降息一次，之前預期是兩次，將2023年底的利率預期從之前的4%提高到4.5%，維持2024年底利率為3%的預期不變。貝倫貝格預計英國央行明年將降息6次，而不是4次，每次降息25個基點
2.花旗：預計英國央行還將加息兩次；
①花旗銀行周三表示，目前預計英國央行將再加息兩次，而非先前預估的一次，且11月不會降息，因通脹數據高於預期；
②不過，花旗表示，雖然通脹數據帶來的鷹派風險比較大，但數據細節則隱藏一些鴿派信號，如服務業通脹增速沒有此前擔心的那麼快；
③隨着成本壓力顯示出緩解的跡象，花旗仍預計英國央行將在2024年大幅降息
3.法興銀行：英國通脹數據為英鎊提供的支撐是暫時的；
①法國興業銀行表示，周三英國公布高於預期的通脹數據后，市場提高了對英國央行的利率預期，但這隻給英鎊提供了暫時的支撐；
②數據公布后，一年期英鎊和歐元利差大幅擴大，這種情況可能在短期內持續下去，但很明顯，由於英國脫歐，英國在通脹和經濟增長方面的平衡比歐洲其他國家更糟糕，英國的利率將進一步上升，而經濟增長將不得不進一步放緩，這將對英鎊不利
4.裕信銀行：若美國達成債務上限協議 美元漲幅可能有限；
①裕信銀行研究公司表示，如果美國達成債務上限協議，美元最初可能上漲，但避險需求的減少可能侵蝕美元的部分漲幅。即便在這種情況下，美元還可能從投資者進一步縮減美聯儲降息預期的舉措中得到支撐；
②目前市場預計美聯儲將在年底前降息40個基點，在明年1月前降息約60個基點，而5月初的定價分別為降息75個基點和100個基點。此外，市場對美聯儲6月加息7個基點的預期表明，儘管進一步加息的可能性低於30%，但仍有可能。
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