現貨黃金看多但不做多，FED正步入最後也是最困難階段

周一(6月26日)，現貨黃金價格上漲，因圍繞俄羅斯的地緣政治擔憂吸引了一些投資者進入避險資產，抵消了美聯儲鷹派利率前景帶來的壓力。但鑒於美聯儲抗通脹進入最後也是最困難階段，現在逢低買入黃金可能還為時過早。

北京時間20:07，現貨黃金上漲0.56%至1932.08美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.65%至1942.1美元/盎司；美元指數下跌0.21%至102.649。


金價上周下跌近2%，由於美聯儲官員發表強硬言論，暗示將進一步加息以抑制通脹。但黃金市場現在要努力適應上周末突然加劇的俄羅斯地緣政治擔憂。

普京掌控力受到質疑
根據一項協議，全副武裝的俄羅斯雇傭軍瓦格納集團上周日(6月25日)停止了向莫斯科的快速推進，並從俄羅斯南部城市羅斯托夫撤出。但嘩變事件還是引發外界對俄羅斯總統普京權利掌控的質疑。

瑞穗銀行經濟與策略主管維什努·瓦拉坦(Vishnu Varathan)表示：「俄羅斯的武裝起義……儘管被中止，但暴露了俄羅斯內部不穩定的風險。風險資產的表現通常不會那麼好，特別是如果地緣政治風險重新出現的話。」

德國商業銀行經濟學家認為，無論俄羅斯國家未來走向何方，俄羅斯對外經濟關係恢復到2022年2月(戰爭爆發)之前，甚至2014年3月(奪占克里米亞)之前那樣的狀態是無可想象的。

ACY Securities首席經濟學家Clifford Bennett表示：「瓦格納與俄羅斯(當局)的矛盾無疑為黃金市場增添了動力。儘管局勢迅速緩和，黃金仍保持堅挺。」

澳新銀行分析師Brian Martin與Daniel Hynes在一份提供給客戶的報告中指出，俄羅斯國內局勢加劇了經濟衰退擔憂……疲軟的經濟前景進一步提振了(黃金)避險需求。

再加息50個基點？市場不買賬
但歷史表明，地緣政治風險推動的黃金價格反彈往往是短暫的，金價仍交投於100日移動均線下方，這是本月早些時候突破的關鍵支撐位。金價還將更多受到美聯儲利率前景的左右。

美聯儲主席鮑威爾上周在國會作證時支持今年進一步加息的預期。他表示，如果情況如預期的那樣，按照央行經濟預測摘要中的建議，再加息50個基點是「一個相當不錯的猜測」。

但市場似乎對此並不買賬。根據CME「聯儲觀察」工具的最新數據，市場認為美聯儲7月份加息25個基點至5.25%-5.50%區間的可能性為72%，但此後到年底，聯邦基金利率將保持不變，並預計從2024年1月起降息。


盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森表示：「市場對(美聯儲年內還有)兩次加息的預期有些冷淡……我們發現，金價在接近1900美元心理關口時遇到一些額外支撐。」

最後也是最困難階段
美聯儲想在不引發經濟危機的情況下遏制物價上漲的可能性是存在。然而，要實現該目標正面臨越來越大的風險，因為引發本輪高通脹的部分因素——商品供應鏈瓶頸——已經明顯緩解，但另一大因素——勞動力供應不足——在短期內看不到解決方案。

國際清算銀行在一份聲明中指出：「……實現價格穩定的最後階段將是最具挑戰性的。存在通脹心理佔據主導地位的重大風險，工資和物價上漲開始相互促進。利率可能需要在比公眾和投資者預期更長的時間內保持在較高水平。」

美聯儲希望通過適度推高失業率至4.5%，進而實現通脹控制目標，但全美失業率依然運行在4%下方。如果不惜代價推高失業率，消費需求可能大幅萎縮。消費在美國經濟結構中佔比近七成，是經濟增長的主要動能。

為了應對挑戰，國際清算銀行建議各國政府收緊預算，重點支持最弱勢群體，同時實施長期支出整合。該機構表示，這種方法將有助於控制通脹，減輕金融穩定風險，並減少長期加息的必要性。

Aakash Doshi為首的花旗集團策略師在一份報告中表示：「我們認為，到2023年年底，價格應該會更加看漲，突破每盎司2000美元，儘管現在逢低買入可能還為時過早。」

現貨黃金短線上看1943美元
日線圖上看，金價站穩1910美元，短線可能重回1943美元，它們分別是1805美元-2082美元上行區間的61.8%斐波那契回檔位和50%斐波那契回檔位。但周線上看，金價仍處於下行通道，自1971美元開啟下行C浪走勢。