現貨黃金跌至1900附近，警惕鮑威爾表現出「好鬥作風」

周三(6月28日)，現貨黃金價格跌創3月15日以來新低至1905.63美元/盎司，樂觀的美國經濟數據鞏固了美聯儲在今年剩餘時間里繼續加息的預期。投資者為美聯儲主席鮑威爾當天晚些時候的講話做好準備。

北京時間19:55，現貨黃金下跌0.36%至1906.49美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.43%至1915.5美元/盎司；美元指數上浮0.25%至102.759。


由於勞動力市場重新樂觀，美國6月消費者信心升至近一年半來的最高水平，而5月商業支出似乎保持堅挺，表明儘管存在衰退風險，但經濟基礎仍保持穩固。

Metals Focus高級顧問Harshal Barot表示：「我們看到越來越多的跡象表明美國可能避免徹底衰退……基於這一假設，我們的預測是今年金價將跌至接近1850美元的水平，並且利率高位運行的時間可能會比市場預期的略長。」

美聯儲主席鮑威爾將於日內晚些時候在歐洲央行舉辦的中央銀行論壇之前的政策小組上與其他央行成員一起發表講話。美聯儲在6月政策會議上維持利率不變，但表示在今年剩餘時間里，借貸成本可能仍需要上漲50個基點。

如何持續取得進展
美國在抗通脹方面的表現比其他大多數主要發達經濟體更好。衡量通脹的消費者價格指數(CPI)年率從2022年6月的逾9%高位放緩至今年5月的4%，為兩年多來最低。

現在的擔憂是抗通脹進展可能會停滯。鮑威爾多次表示，雖然美國通脹正朝着正確的方向發展，但美聯儲要實現2%的目標通脹率「還有很長的路要走」。

市場預計，美聯儲下半年僅加息25個基點(在7月份)，然後保持利率不變直到年底，而不是本月政策會議后聲稱的50個基點。進入2024年，美聯儲在多數政策會議上宣布降息，聯邦基金利率最終降至3.75%-4.00%區間。


瑞銀(UBS)分析師喬瓦尼·斯塔諾沃(Giovanni Staunovo)表示：「良好的美國經濟數據仍然是黃金的阻力，因為這可能會讓美聯儲官員重申鷹派基調。(但)我們仍然預計，激進的貨幣收緊將在某個時候削弱美國經濟勢頭，並導致美聯儲改變政策基調。」

美國通脹重回正軌的代價——失業大幅走高
若要恢復通脹預期下降勢頭，鮑威爾就必須讓市場相信，近期加息預期上升，並且壓縮此後的寬鬆路徑預期。但在經濟已經呈現低迷的情況下，鮑威爾很難推銷這種敘述。

接受調查的一些採購經理認為，美國6月份經濟活動增速創三個月來最低，這是由於今年以來服務業擴張步伐首次放緩所致。這雖然對美聯儲來說是個好消息，但付出的代價可能是失業率飆升，儘管該數據目前仍低於4%。

由於借貸成本上升以及因新冠大流行而受損的供應鏈得到修補，商品領域支出導致的價格上漲壓力幾乎已經正常化，美聯儲一直熱衷於並正在遏制服務領域支出。但經濟增長放緩已不可避免地成為了美聯儲政策蛋糕中的組成部分。在消費佔國內生產總值(GDP)約70%的經濟體中，打擊服務消費可能意味着失業率大幅走高，進而導致經濟陷入不必要的衰退。

美聯儲經濟學家Ander Perez-Orive和Yannick Timmer在最近的一份報告中表示，陷入困境的美國公司比例飆升至約37%，負債纍纍的公司不願花錢僱用更多員工。在接下來的18個月內，這一情形應該會變得更加清晰。

現在的關鍵問題是，美聯儲必須威脅要施加多大的痛苦，才能讓市場對美聯儲重新調整到不太鴿派的預期。如果鮑威爾表現出令人信服的好鬥情緒，美元可能因此上漲，並損害包括黃金在內的美元計價商品。


現貨黃金下看1895美元
日線上看，金價自1968美元開啟下行C浪走勢，下方支撐看向61.8%目標位1875美元。小時圖上看，金價自1931美元開啟下行((iii))浪走勢，下方支撐在61.8%目標位1895美元。((iii))浪是C浪的子浪。