長安期貨7月21日貴金屬日報：美聯儲下周仍或加息&美元指數反彈，貴金屬期價或承壓運行

一、行情回顧
隔夜國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.44%報1972.1美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.72%報24.95美元/盎司。

隔夜上期所滬金期貨主力合約收跌0.69%，報459.46元/克；滬銀主力合約收跌1.56%，報5857元/千克。


二、基本面數據
上一交易日上期所黃金庫存2733千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1563噸，較前一交易日+187噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2224萬金衡盎司，較前一交易日-3萬金衡盎司；COMEX白銀庫存27611萬金衡盎司，較前一交易日-196萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉913.8噸，較前一交易日持平；SLV白銀ETF持倉14099.41噸，較前一交易日-34.24噸。

7月11日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為165754張，較此前一周+2657張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為20292張，較此前一周+2302張。

隔夜美債收益率多數收漲，3月期美債收益率跌0.6個基點報5.394%，2年期美債收益率漲6.8個基點報4.849%，10年期美債收益率漲10.1個基點報3.858%；美元指數漲0.55%報100.83。隔夜美國三大股指收盤漲跌不一，道指漲0.47%報35225.18點，錄得連續第九日上漲，標普500指數跌0.68%報4534.87點，納指跌2.05%報14063.31點。

上一交易日WIND光伏指數報4278.56，跌1.1%；電子元件指數報7339.81。跌3.08%。

三、綜合分析
美聯儲將於下周開啟7月議息會議，這可能是本輪周期最後一次加息，市場預計利率將維持至2024年一季度，二季度後有望降息。目前，發達市場公債、高質量信用債成為市場追捧的資產，一來票息位於高位；二來若降息周期開啟，亦能斬獲額外資本利得。

儘管美國6月核心CPI同比仍上漲4.8%，但已為2021年11月以來最小漲幅，疊加美國6月CPI僅同比上漲3%，較5月回落一個百分點，為連續12個月漲幅回落，且為2021年3月以來最小漲幅；此外，美國6月PPI同比升0.1%，低於預期的0.4%，並創2020年8月以來新低，也進一步印證了美國通脹的回落。上述數據顯示美聯儲距離達到2%的通脹目標越來越近，因而即便為了使通脹更快的達到目標，美聯儲在下周再度加息25個基點，但聯邦基金利率達到5.5%或將是去年3月以來美聯儲本輪加息周期的終點，而為了讓美國經濟實現軟着陸，不排除美聯儲年底前或將提前降息的可能性。此外，美聯儲知名鷹派人士布拉德辭去已擔任15年之久的聖路易斯聯儲行長一職，也給美聯儲轉鴿奠定了基礎。因而，美元指數及美國實際利率下方空間或較大，與此同時作為無息資產的貴金屬將具備較高的配置價值。除了金融屬性之外，從避險屬性和商品屬性兩個角度來看，在俄烏衝突持續、全球潛在地緣風險不減以及新能源和電子產品對白銀需求穩步抬升的背景下，貴金屬價格仍或具備上行空間，因而貴金屬期價整體或偏強運行。

綜上並結合技術面，貴金屬期價或下存支撐，建議投資者以逢低做多為主，或可參与10-12合約反套操作；注意止盈止損。


投資諮詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

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