金價具有韌性，哪些因素將支撐其長期上漲？

儘管近期出現波動，但黃金市場繼續在每盎司1950美元左右保持穩固支撐。然而，儘管金價具有韌性，但一位分析師表示，推動金價升至創紀錄高位還需要更多因素。

富國銀行投資研究所的實物資產策略主管John LaForge表示，過去三年，金銀在中性交易區間內的表現一直遜於一般大宗商品。他補充說，因為投資者繼續關注美國貨幣政策收緊和美國貨幣供應大幅下降，貴金屬市場陷入停滯。

不過，LaForge補充稱，隨着美聯儲緊縮周期接近尾聲，金銀都可能處於長期牛市的邊緣，成為較大的大宗商品超級周期的一部分。他說，美聯儲開始向金融市場回注資金，以防止經濟陷入衰退，這隻是時間問題。



他說：「如果貨幣供應再次回升，投資者開始擔心錢印得太多，我們最終將看到金銀的長期上漲，我預計這種漲勢將持續三年。」

LaForge補充稱，不需要貨幣供應的大幅增加，也不需要美國貨幣政策出現重大轉變，就能支撐金價在紀錄高位。他補充說，市場已經對政府的巨額赤字支出很敏感。

在LaForge發表上述言論之際，自美國政府6月初解決其債務上限危機以來，美國的赤字在過去兩個月里激增了1萬多億美元。他說，他預計赤字將成為2024年11月大選前的一個重要話題。

他說：「政客們越是談論赤字開支，人們就越會意識到這種環境是多麼的不可持續。當人們開始對自己的貨幣失去信心，想要保存自己的財富和購買力時，你該去哪裡呢？」

LaForge表示，隨着11月大選的臨近，美國可能面臨的局面，與去年在英國債券市場上引發信任危機的局面類似。去年10月，英國新上任的首相Liz Truss發佈了一份迷你預算，提出了英國50年以來最大的減稅計劃，之後英國債券市場出現了嚴重的崩潰。

由於首相和英國央行不得不支持債券市場，Truss堅持了6周。

金價上漲的另一個潛在因素是美國經濟的進一步惡化。他補充稱，隨着規模較小的地區性銀行繼續感受到經濟走弱、企業破產增加以及加息導致的金融市場狀況收緊的壓力，美聯儲可能被迫擴大其資產負債表。

他說：「我認為不需要花太多時間就能讓人們明白經濟實際上有多脆弱，存在很多潛在的小觸發因素，它們可能會在市場上引發大的波動。」

LaForge在談及金銀的技術面前景時表示，儘管長期盤整，但貴金屬仍處於利用任何市場不確定性的有利位置。他說：「坦白說，目前金銀唯一真正令人失望的是，它們沒有突破上行。它們看起來不壞，只是盤整，等待觸發。」

雖然因為預計投資需求將回升，LaForge看好金銀，但他解釋說，基本的供需狀況將使價格長期處於高位。

他指出，即使美國經濟陷入衰退，影響對黃金尤其是白銀的需求，供應減少將使價格得到良好支撐。他表示：「10年前，更廣泛的大宗商品價格出現大幅上漲，所有人都在尋找礦藏，並找到了它們。市場上供大於求，價格受到影響。快進十年後，經過多年的價格疲軟，已經沒有供應了。金銀的供應增長圖表是所有大宗商品中最好看的，這意味着它們沒有增長。因此，不應該需要太多需求來支撐高水平的價格。」



現貨黃金日線圖
北京時間8月1日11:24，現貨黃金報1961.09美元/盎司