長安期貨8月1日貴金屬早評：美聯儲並未明顯轉鴿美元指數震蕩走強，貴金屬期價或震蕩偏弱

一、行情回顧
隔夜COMEX黃金期貨收漲0.19%報2003.7美元/盎司，月漲3.85%；COMEX白銀期貨收漲1.63%報24.895美元/盎司，月漲8.15%。

隔夜上期所滬金期貨主力合約收漲0.26%，報457.74元/克；滬銀主力合約收漲1.41%，報5842元/千克。



二、基本面數據
上一交易日上期所黃金庫存2715千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1560噸，較前一交易日-23噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2221萬金衡盎司，較前一交易日-12萬金衡盎司；COMEX白銀庫存28169萬金衡盎司，較前一交易日+316萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉912.93噸，較前一交易日持平；SLV白銀ETF持倉14050.89噸，較前一交易日持平。

7月25日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為173639張，較此前一周-19709張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為36925張，較此前一周-6937張。

隔夜美債收益率多數收漲，3月期美債收益率跌1.13個基點報5.416%，2年期美債收益率持平報4.889%，10年期美債收益率漲1.3個基點報3.967%；美元指數漲0.16%報101.88。隔夜美國三大股指小幅收漲，道指漲0.28%報35559.53點，標普500指數漲0.15%報4588.96點，納指漲0.21%報14346.02點。7月份，道指漲3.35%，標普500指數漲3.11%，納指漲4.05%；標普500指數和納指均錄得月線五連漲

上一交易日WIND光伏指數報4245.15，漲0.69%；電子元件指數報7268。漲0.56%。

三、綜合分析
美聯儲古爾斯比表示，美國6月通脹數據「相當不錯」，在政策利率限制性方面必須隨機應變；不確定是否應該在9月暫停加息，利率決策沒有任何限制或確定的方案。

此前，美聯儲如期加息25個基點，將聯邦基金利率的目標區間上調至5.25%到5.50%，創2001年1月以來最高。美聯儲已累計加息11次，累計加息幅度達525個基點。美聯儲主席鮑威爾表示，未來加息仍將取決於數據，9月加息和不加息都有可能，今年不會降息；預計通脹率到2025年前後才會回落至2%。此外，最新數據顯示美國6月核心PCE物價指數同比升4.1%，為2021年9月來最小增幅，預期升4.2%，前值升4.6%。而此前公布的數據顯示，美國6月核心CPI同比仍上漲4.8%，但已為2021年11月以來最小漲幅，疊加美國6月CPI僅同比上漲3%，較5月回落一個百分點，為連續12個月漲幅回落，且為2021年3月以來最小漲幅；此外，美國6月PPI同比升0.1%，低於預期的0.4%，並創2020年8月以來新低，也進一步印證了美國通脹的回落。而雖然此前市場預計聯邦基金利率達到5.5%或將是去年3月以來美聯儲本輪加息周期的終點，同時為了讓美國經濟實現軟着陸，不排除美聯儲年底前或將提前降息的可能性，美元指數及美國實際利率下方空間仍存，作為無息資產的貴金屬仍具備較高的多配價值。但實際上美聯儲主席的表態並未明顯轉鴿，因而美元指數和美國實際利率短期下方或仍存支撐，貴金屬期價短期或上行承壓。

綜上並結合技術面，貴金屬期價或震蕩偏弱，建議投資者以偏空短差操作為主，套利者可參与10-12反套操作，注意止盈止損。



投資諮詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

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