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海通期貨【原油日報】：周一油價暴跌，布倫特原油失守80美元關口刷新了年內最大單日跌幅
智昇 資訊
2024-06-04 09:49:32
周一油價暴跌，布倫特原油失守80美元關口刷新了年內最大單日跌幅，這樣的走勢非常像2023年6月會議之後油市表現，市場均是對歐佩克+會議不滿選擇了用腳投票。從市場反應來看相對於延長減產一個季度，資金更擔憂歐佩克+10月之後產量回歸帶來的壓力，這是信心不足的表現，在市場疲弱階段投資者需要歐佩克+給出更有力的舉措。另外周一大宗商品市場也是迎來了年內最大大跌，市場出現一定恐慌情緒，大宗商品全線回落的氛圍也進一步影響到了市場預期，資金行為進一步放大了油價跌幅。
接下來一段時間市場仍將消化解讀歐佩克+會議減產作用階段。從全球權威機構對歐佩克+會議決定的減產計劃判斷來看，雖然有的略偏樂觀，有的則維持悲觀，但基本是對三季度油價行情認為存在反彈可能，而10月之後隨着歐佩克+自願減產部分的退出，原油市場將逐漸重新面臨供應壓力，尤其是對2025年油價有接近一致的下行預期，這也是目前市場的主流觀點。從當前油價來看，6月會是比較重要的過渡階段，油價經歷了5月的悲觀時刻，市場信心降至低位，歐佩克+會議結束又正好迎來大宗商品的大幅調整，這讓油價大幅走弱，短期油價破位下行需要有一個探尋下檔支撐的過程，不建議繼續追空。後期重點關注三季度潛在的反彈機會，自願減產延長到三季度結束，這個階段伴隨需求旺季，過去2年油價均在三季度有表現，這個過程中供應端或需求端只要出現積極信號，預計都會對市場信心有提振，後市關注原油市場月差結構及成品油裂解差表現。注意節奏把握，謹慎參与。
每日動態
【1】WTI主力原油期貨收跌2.77美元，跌幅3.6%,報74.22美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌2.75美元，跌幅3.39%，報78.36美元/桶；INE原油期貨收跌3.77%，報577.1元。
【2】美元指數跌幅0.54%,報104.06；港交所美元兌人民幣跌幅0.07%,報7.2488；美國十年期國債漲幅0.66%,報109.61；道瓊斯工業指數跌幅0.3%,報38571.03。
近期要聞
【1】調查顯示：歐佩克5月原油日產量增加6萬桶，至2696萬桶。儘管主要成員國違反了配額，但歐佩克原油產量保持穩定。
【2】凱投宏觀：石油市場第三季度面臨巨大赤字
凱投宏觀氣候和大宗商品高級分析師Bill Weatherburn表示，歐佩克+決定將自願性減產措施再延長一個季度，這將推動石油市場在第三季度出現可觀的赤字，並使油價上漲。歐佩克+的政策加上夏季需求的回升，將使油價接近每桶90美元。凱投宏觀目前預測，布倫特原油價格今年年底將達到每桶80美元，而此前的預測為每桶75美元。如果歐佩克+堅持逐步取消部分減產的計劃，同時考慮到美國等非歐佩克供應國的產量和全球需求前景，明年的油價可能會更低。
標普全球大宗商品洞察原油研究主管Jim Burkhard表示：「延長減產是預料之中的，因此減產聲明本身不太可能影響價格。然而，延期增加了原油庫存在夏季下降的可能性，這可能會在一段時間內提振油價。
歐佩克+會議顯示看跌傾向，暗示供應將逐步恢復
包括Daan Struyven在內的高盛分析師在報告中表示，「我們認為這次歐佩克+會議是看跌的」，因為儘管庫存意外增加，但進行額外減產的8個國家已經概述了它們將如何恢復停止的供應。由於看跌的會議結果，以及近期庫存意外上升，他們現在認為對布倫特原油75-90美元價格區間預期的風險傾向於下行。如果市場表現遜於歐佩克的樂觀預期，那麼這份令人驚訝的詳細的取消額外減產的默認計劃將使維持低產量變得更加困難。
知名油氣分析師Javier Blas表示，上周末，歐佩克+表面上將其複雜的累積減產措施延長至2025年。但仔細閱讀協議的內容卻有所不同。歐佩克+將能夠從10月開始向市場釋放更多供應，而明年則將大幅增加。根據沙特官員公布的路徑，歐佩克+的產量到12月將比現在增加超過50萬桶/日，到2025年中將增加約180萬桶/日。儘管歐佩克+表示增產將取決於市場情況，所以目前這個協議只是一個意向表態。但是，該組織正在傳達出渴望增產的信息，這將對市場心理產生影響。歐佩克+對油價的追求已經從三位數進入了兩位數。其放棄追求三位數的油價並不是一個錯誤。現在增產可能是有利的：短期的痛苦可以換來長期的利益。
【3】根據歐佩克+協議，俄羅斯6月產油量必須降至900萬桶/日
據國際文傳電訊社，作為歐佩克+協議的一部分，俄羅斯必須在6月份將石油產量削減至900萬桶/日。2024年俄羅斯的官方生產配額是995萬桶/日，但在2023年4月宣布自願性減產後，該配額降至945萬桶/日。隨後，2023年底，俄羅斯宣布進一步自願性減產，每月產量和出口量累計減少47.1萬桶/日，具體來說，俄羅斯應該在4月份減產35萬桶/日，出口量減少12.1萬桶/日；5月份分別減少40萬桶/日和7.1萬桶/日；並且應該在6月份只減產47.1萬桶/日。俄羅斯的產量應為4月910萬桶/日、5月905萬桶/日、6月897.9萬桶/日。
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接下來一段時間市場仍將消化解讀歐佩克+會議減產作用階段。從全球權威機構對歐佩克+會議決定的減產計劃判斷來看，雖然有的略偏樂觀，有的則維持悲觀，但基本是對三季度油價行情認為存在反彈可能，而10月之後隨着歐佩克+自願減產部分的退出，原油市場將逐漸重新面臨供應壓力，尤其是對2025年油價有接近一致的下行預期，這也是目前市場的主流觀點。從當前油價來看，6月會是比較重要的過渡階段，油價經歷了5月的悲觀時刻，市場信心降至低位，歐佩克+會議結束又正好迎來大宗商品的大幅調整，這讓油價大幅走弱，短期油價破位下行需要有一個探尋下檔支撐的過程，不建議繼續追空。後期重點關注三季度潛在的反彈機會，自願減產延長到三季度結束，這個階段伴隨需求旺季，過去2年油價均在三季度有表現，這個過程中供應端或需求端只要出現積極信號，預計都會對市場信心有提振，後市關注原油市場月差結構及成品油裂解差表現。注意節奏把握，謹慎參与。
每日動態
【1】WTI主力原油期貨收跌2.77美元，跌幅3.6%,報74.22美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌2.75美元，跌幅3.39%，報78.36美元/桶；INE原油期貨收跌3.77%，報577.1元。
【2】美元指數跌幅0.54%,報104.06；港交所美元兌人民幣跌幅0.07%,報7.2488；美國十年期國債漲幅0.66%,報109.61；道瓊斯工業指數跌幅0.3%,報38571.03。
近期要聞
【1】調查顯示：歐佩克5月原油日產量增加6萬桶，至2696萬桶。儘管主要成員國違反了配額，但歐佩克原油產量保持穩定。
【2】凱投宏觀：石油市場第三季度面臨巨大赤字
凱投宏觀氣候和大宗商品高級分析師Bill Weatherburn表示，歐佩克+決定將自願性減產措施再延長一個季度，這將推動石油市場在第三季度出現可觀的赤字，並使油價上漲。歐佩克+的政策加上夏季需求的回升，將使油價接近每桶90美元。凱投宏觀目前預測，布倫特原油價格今年年底將達到每桶80美元，而此前的預測為每桶75美元。如果歐佩克+堅持逐步取消部分減產的計劃，同時考慮到美國等非歐佩克供應國的產量和全球需求前景，明年的油價可能會更低。
標普全球大宗商品洞察原油研究主管Jim Burkhard表示：「延長減產是預料之中的，因此減產聲明本身不太可能影響價格。然而，延期增加了原油庫存在夏季下降的可能性，這可能會在一段時間內提振油價。
歐佩克+會議顯示看跌傾向，暗示供應將逐步恢復
包括Daan Struyven在內的高盛分析師在報告中表示，「我們認為這次歐佩克+會議是看跌的」，因為儘管庫存意外增加，但進行額外減產的8個國家已經概述了它們將如何恢復停止的供應。由於看跌的會議結果，以及近期庫存意外上升，他們現在認為對布倫特原油75-90美元價格區間預期的風險傾向於下行。如果市場表現遜於歐佩克的樂觀預期，那麼這份令人驚訝的詳細的取消額外減產的默認計劃將使維持低產量變得更加困難。
知名油氣分析師Javier Blas表示，上周末，歐佩克+表面上將其複雜的累積減產措施延長至2025年。但仔細閱讀協議的內容卻有所不同。歐佩克+將能夠從10月開始向市場釋放更多供應，而明年則將大幅增加。根據沙特官員公布的路徑，歐佩克+的產量到12月將比現在增加超過50萬桶/日，到2025年中將增加約180萬桶/日。儘管歐佩克+表示增產將取決於市場情況，所以目前這個協議只是一個意向表態。但是，該組織正在傳達出渴望增產的信息，這將對市場心理產生影響。歐佩克+對油價的追求已經從三位數進入了兩位數。其放棄追求三位數的油價並不是一個錯誤。現在增產可能是有利的：短期的痛苦可以換來長期的利益。
【3】根據歐佩克+協議，俄羅斯6月產油量必須降至900萬桶/日
據國際文傳電訊社，作為歐佩克+協議的一部分，俄羅斯必須在6月份將石油產量削減至900萬桶/日。2024年俄羅斯的官方生產配額是995萬桶/日，但在2023年4月宣布自願性減產後，該配額降至945萬桶/日。隨後，2023年底，俄羅斯宣布進一步自願性減產，每月產量和出口量累計減少47.1萬桶/日，具體來說，俄羅斯應該在4月份減產35萬桶/日，出口量減少12.1萬桶/日；5月份分別減少40萬桶/日和7.1萬桶/日；並且應該在6月份只減產47.1萬桶/日。俄羅斯的產量應為4月910萬桶/日、5月905萬桶/日、6月897.9萬桶/日。
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