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9月降息預期拖累美元，市場關注加拿大央行與美聯儲分歧
智昇 資訊
2024-06-20 09:12:02
在美聯儲官員密集發表言論后，投資者正在消化其中信息。市場認為，美國經濟前景開始出現一些疲軟跡象。如果數據繼續助長人們對 9 月降息的希望，美元可能會陷入困境。加拿大央行發佈的最新會議紀要並未透露太多值得關注的內容，儘管加拿大央行管理委員會的幾位成員對下行風險以及加拿大和美國在經濟政策上的分歧擴大的可能性愈發謹慎。但是，會議紀要顯示，加拿大央行與美國政策分歧不斷擴大，預計短期將對加元產生影響。
美元指數 (DXY) 目前相對穩定在105.20附近，繼上周上漲0.50%之後，該指數已連續三個交易日下跌。周四（6月20日）亞市，美元指數窄幅震蕩，目前交投於105.22附近。技術指標顯示，美元指數勢頭平緩，但整體前景仍樂觀。
周三，美元交易非常低迷，美國市場因6月節而休市。美國債券市場休市，美國股票市場只會看到期貨市場波動。周二發佈的 5 月份零售銷售報告表現疲軟。
在美國經濟數據方面，在交易量非常清淡的一天，有兩個數據需要消化。抵押貸款銀行家協會公布6月14日當周的抵押貸款申請數據。該數據具有一定的重要性，因為該數據連續幾周處於收縮狀態，直到前一周才出現了驚人的15.6%的增長。
從數據上分析，消費者似乎對抵押貸款利率的最新下降並不感冒。根據抵押貸款銀行家協會經季節性調整后的指數，抵押貸款總申請量與前一周相比僅增長了0.9%。
符合貸款餘額（766,550美元或以下）的30年期固定利率抵押貸款的平均合同利率從7.02%降至6.94%，首付20%的貸款點數從0.65（包括髮起費）降至0.61。這是自3月份以來的最低水平。
MBA高級副總裁兼首席經濟學家Mike Fratantoni表示：「受最新通脹數據和聯邦公開市場委員會會議的影響，上周抵押貸款利率下降。」
儘管再融資需求下降，但再融資需求通常對每周利率變動很敏感，本周下降了0.4%，但比去年同期高出30%。利率仍略高於一年前。
本周購房抵押貸款申請數量增長2%，比去年同期下降12%。由於利率波動，房屋銷售近期放緩得更為嚴重。待售房屋供應既昂貴又稀少。
「購買量仍比去年落後10%以上，但MBA預測，隨着更多庫存進入市場，今年剩餘時間的房屋銷售將回升，」Fratantoni補充道。
市場對美聯儲言論反應遲鈍，美元持平
克利夫蘭聯儲主席洛雷塔·梅斯特表示，她希望看到「更長時間的良好通脹數據」，然後再做出堅定決定。
明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利表示，等到12月再降息可能是一個「合理的預測」。
費城聯儲主席帕特里克·哈克表示，美聯儲維持利率不變的時間可能會比市場目前預期的更長。
美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒的立場更為鴿派，她表示，如果經濟狀況繼續改善，美聯儲可能會考慮進一步降息。
她的同事、里士滿聯儲主席托馬斯·巴金也表示他準備支持降息，但在這樣做之前需要更多的數據。
根據芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具，9 月 18 日即將召開的會議降息的可能性目前約為 67%，這與美聯儲暗示 2024 年僅降息一次的指引相衝突。
美元指數將在可控區間內交易
由於美國零售銷售數據令人失望，美元交易略有走軟。華僑銀行外匯策略師Christopher Wong指出，美聯儲發言人對下次降息日期猶豫不決，「美國5月份零售額環比增長0.1%，而4月份零售額下修後為下降0.2%，低於0.3%的增長預期。核心零售額（不包括汽車、汽油和建築材料）環比增長0.4%，略低於0.5%的環比預期。本周的焦點是失業救濟申請（周四）和PMI初值（周五）。數據走軟應會拖累美元。」「在美聯儲講話中，穆薩萊姆承認，近期實際消費支出和名義零售銷售數據大多不盡如人意。他還表示，在確信降息合適之前，他需要觀察一段通脹有利、需求放緩和供應擴大的時期。此外，柯林斯表示，美聯儲在考慮何時降息時應該保持耐心。」
美國數據和美聯儲的溝通似乎陷入了「拉鋸戰」。荷蘭國際集團 (ING) 外匯策略師Francesco Pesole指出，如果說美聯儲在第一季度儘管通脹放緩，但仍然保持相對鴿派的立場，那麼上周的 FOMC 會議和隨後的溝通則相對鷹派，「本周公布的5月份零售銷售數據低於預期，同時還公布了4月份零售銷售數據的下調。這一數據符合我們認為美國消費者支出已達到峰值的觀點。另一方面，5月份工業產值的反彈幅度超出預期。」「美聯儲向市場發出的總體信息是謹慎對待通貨緊縮。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯拒絕就首次降息時間發表評論，儘管他承認通脹方面出現了一些令人鼓舞的跡象。看來，人們對數據的信心不足以引發鴿派溝通。」
CME美聯儲觀察工具顯示，美聯儲9月份維持當前利率水平的可能性為33.8%。降息25個基點的可能性為60.0%，而降息50個基點的可能性僅為6.2%。
基準10年期美國國債交易價格為4.22%，為一個月以來的最低水平。由於債券市場休市，預計今天不會有進一步波動。
在周五公布美國採購經理人指數 (PMI) 數據之前，周四將公布美國初請失業金人數的周環比數據，該數據是衡量近期經濟表現的風向標。
（美元指數日線圖，來源：易匯通）
美元/加元匯率由於美聯儲 (Fed) 的降息路徑存在不確定性， 加元走勢平緩，兌其最大貨幣——美元 (USD) 的匯率窄幅波動，但穩守關鍵支撐位1.3700。目前看來，加元資產出現盤整，原因是美聯儲的預測與市場對今年降息幅度的預期存在分歧。美國市場因六月節假期而休市，投資者關注周五的美國採購經理人指數 (PMI) 數據，導致市場交易量減少。
（美元/加元匯率走勢圖）
在經濟數據方面，加拿大統計局表示，截至4月1日，該國人口已達到41,012,563人，今年前三個月增加了242,673人。加拿大統計局表示，第一季度職位空缺減少24,300個（-3.6%）至648,600個，這是自2022年第二季度創下的983,600個歷史高位以來連續第七個季度下降。永久性職位的職位空缺有所減少，臨時職位的職位空缺幾乎沒有變化。2024年第一季度，全職職位空缺減少多於兼職職位空缺減少。
本周剩餘交易日，加拿大隻有中等規模的數據需要發佈。加拿大央行周三發佈的最新會議紀要沒有帶來重大消息。
加拿大央行會議紀要顯示，儘管委員們認識到通脹進展可能停滯的風險，但他們一致認為指標顯示已經取得足夠進展，值得降息；委員們認為，放寬貨幣政策可能會是一個循序漸進的過程；委員們討論了與美國政策分歧的可能性，並一致認為分歧還未達到極限；委員們考慮等到7月份再降息這個選項；央行同意，如果在通漲方面繼續取得進展，對央行將繼續降息的預期是合理的；央行討論了降息可能會助燃住房市場這種風險；四個月核心CPI回落保證了加拿大央行在6月份降息。儘管委員們認識到通脹進展可能停滯的風險，但他們一致認為指標顯示已經取得足夠進展，值得降息。委員一致認為未來任何貨幣政策寬鬆可能會是逐步的，降息的時間將取決於數據和對未來通脹路徑的影響。委員們一致同意在溝通中強調他們將會逐次進行利率決策。委員們討論了與美國政策分歧的可能性，並一致認為分歧還未達到極限。
由於夏季需求樂觀情緒和對衝突升級的擔憂抵消了行業報告稱美國原油庫存意外增加的影響，油價觸及七周高點後下跌，間接影響了與大宗商品挂鉤的加元的走勢。
北京時間09:10，美元兌加元現報1.3710/12。
美元指數 (DXY) 目前相對穩定在105.20附近，繼上周上漲0.50%之後，該指數已連續三個交易日下跌。周四（6月20日）亞市，美元指數窄幅震蕩，目前交投於105.22附近。技術指標顯示，美元指數勢頭平緩，但整體前景仍樂觀。
周三，美元交易非常低迷，美國市場因6月節而休市。美國債券市場休市，美國股票市場只會看到期貨市場波動。周二發佈的 5 月份零售銷售報告表現疲軟。
在美國經濟數據方面，在交易量非常清淡的一天，有兩個數據需要消化。抵押貸款銀行家協會公布6月14日當周的抵押貸款申請數據。該數據具有一定的重要性，因為該數據連續幾周處於收縮狀態，直到前一周才出現了驚人的15.6%的增長。
從數據上分析，消費者似乎對抵押貸款利率的最新下降並不感冒。根據抵押貸款銀行家協會經季節性調整后的指數，抵押貸款總申請量與前一周相比僅增長了0.9%。
符合貸款餘額（766,550美元或以下）的30年期固定利率抵押貸款的平均合同利率從7.02%降至6.94%，首付20%的貸款點數從0.65（包括髮起費）降至0.61。這是自3月份以來的最低水平。
MBA高級副總裁兼首席經濟學家Mike Fratantoni表示：「受最新通脹數據和聯邦公開市場委員會會議的影響，上周抵押貸款利率下降。」
儘管再融資需求下降，但再融資需求通常對每周利率變動很敏感，本周下降了0.4%，但比去年同期高出30%。利率仍略高於一年前。
本周購房抵押貸款申請數量增長2%，比去年同期下降12%。由於利率波動，房屋銷售近期放緩得更為嚴重。待售房屋供應既昂貴又稀少。
「購買量仍比去年落後10%以上，但MBA預測，隨着更多庫存進入市場，今年剩餘時間的房屋銷售將回升，」Fratantoni補充道。
市場對美聯儲言論反應遲鈍，美元持平
克利夫蘭聯儲主席洛雷塔·梅斯特表示，她希望看到「更長時間的良好通脹數據」，然後再做出堅定決定。
明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利表示，等到12月再降息可能是一個「合理的預測」。
費城聯儲主席帕特里克·哈克表示，美聯儲維持利率不變的時間可能會比市場目前預期的更長。
美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒的立場更為鴿派，她表示，如果經濟狀況繼續改善，美聯儲可能會考慮進一步降息。
她的同事、里士滿聯儲主席托馬斯·巴金也表示他準備支持降息，但在這樣做之前需要更多的數據。
根據芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具，9 月 18 日即將召開的會議降息的可能性目前約為 67%，這與美聯儲暗示 2024 年僅降息一次的指引相衝突。
美元指數將在可控區間內交易
由於美國零售銷售數據令人失望，美元交易略有走軟。華僑銀行外匯策略師Christopher Wong指出，美聯儲發言人對下次降息日期猶豫不決，「美國5月份零售額環比增長0.1%，而4月份零售額下修後為下降0.2%，低於0.3%的增長預期。核心零售額（不包括汽車、汽油和建築材料）環比增長0.4%，略低於0.5%的環比預期。本周的焦點是失業救濟申請（周四）和PMI初值（周五）。數據走軟應會拖累美元。」「在美聯儲講話中，穆薩萊姆承認，近期實際消費支出和名義零售銷售數據大多不盡如人意。他還表示，在確信降息合適之前，他需要觀察一段通脹有利、需求放緩和供應擴大的時期。此外，柯林斯表示，美聯儲在考慮何時降息時應該保持耐心。」
美國數據和美聯儲的溝通似乎陷入了「拉鋸戰」。荷蘭國際集團 (ING) 外匯策略師Francesco Pesole指出，如果說美聯儲在第一季度儘管通脹放緩，但仍然保持相對鴿派的立場，那麼上周的 FOMC 會議和隨後的溝通則相對鷹派，「本周公布的5月份零售銷售數據低於預期，同時還公布了4月份零售銷售數據的下調。這一數據符合我們認為美國消費者支出已達到峰值的觀點。另一方面，5月份工業產值的反彈幅度超出預期。」「美聯儲向市場發出的總體信息是謹慎對待通貨緊縮。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯拒絕就首次降息時間發表評論，儘管他承認通脹方面出現了一些令人鼓舞的跡象。看來，人們對數據的信心不足以引發鴿派溝通。」
CME美聯儲觀察工具顯示，美聯儲9月份維持當前利率水平的可能性為33.8%。降息25個基點的可能性為60.0%，而降息50個基點的可能性僅為6.2%。
基準10年期美國國債交易價格為4.22%，為一個月以來的最低水平。由於債券市場休市，預計今天不會有進一步波動。
在周五公布美國採購經理人指數 (PMI) 數據之前，周四將公布美國初請失業金人數的周環比數據，該數據是衡量近期經濟表現的風向標。
（美元指數日線圖，來源：易匯通）
美元/加元匯率由於美聯儲 (Fed) 的降息路徑存在不確定性， 加元走勢平緩，兌其最大貨幣——美元 (USD) 的匯率窄幅波動，但穩守關鍵支撐位1.3700。目前看來，加元資產出現盤整，原因是美聯儲的預測與市場對今年降息幅度的預期存在分歧。美國市場因六月節假期而休市，投資者關注周五的美國採購經理人指數 (PMI) 數據，導致市場交易量減少。
（美元/加元匯率走勢圖）
在經濟數據方面，加拿大統計局表示，截至4月1日，該國人口已達到41,012,563人，今年前三個月增加了242,673人。加拿大統計局表示，第一季度職位空缺減少24,300個（-3.6%）至648,600個，這是自2022年第二季度創下的983,600個歷史高位以來連續第七個季度下降。永久性職位的職位空缺有所減少，臨時職位的職位空缺幾乎沒有變化。2024年第一季度，全職職位空缺減少多於兼職職位空缺減少。
本周剩餘交易日，加拿大隻有中等規模的數據需要發佈。加拿大央行周三發佈的最新會議紀要沒有帶來重大消息。
加拿大央行會議紀要顯示，儘管委員們認識到通脹進展可能停滯的風險，但他們一致認為指標顯示已經取得足夠進展，值得降息；委員們認為，放寬貨幣政策可能會是一個循序漸進的過程；委員們討論了與美國政策分歧的可能性，並一致認為分歧還未達到極限；委員們考慮等到7月份再降息這個選項；央行同意，如果在通漲方面繼續取得進展，對央行將繼續降息的預期是合理的；央行討論了降息可能會助燃住房市場這種風險；四個月核心CPI回落保證了加拿大央行在6月份降息。儘管委員們認識到通脹進展可能停滯的風險，但他們一致認為指標顯示已經取得足夠進展，值得降息。委員一致認為未來任何貨幣政策寬鬆可能會是逐步的，降息的時間將取決於數據和對未來通脹路徑的影響。委員們一致同意在溝通中強調他們將會逐次進行利率決策。委員們討論了與美國政策分歧的可能性，並一致認為分歧還未達到極限。
由於夏季需求樂觀情緒和對衝突升級的擔憂抵消了行業報告稱美國原油庫存意外增加的影響，油價觸及七周高點後下跌，間接影響了與大宗商品挂鉤的加元的走勢。
北京時間09:10，美元兌加元現報1.3710/12。
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