日元的崛起！日本干預策略成功，貨幣市場迎來新格局？

日元兌美元匯率在周四(7月25日)一度大漲近1%，這一漲幅延續了過去兩周以來日元兌美元匯率從歷史低點的大幅反彈趨勢。具體來看，日元兌美元匯率在亞市盤中一度飆升至152.49日元兌1美元，這是日元連續第四天的上漲，表現優於所有G10貨幣。此前一天，美元/日元收盤大跌166點，跌幅達到1.07%，收盤報153.82。

日本近期的外匯市場干預策略似乎已經取得了預期效果，成功地引導了美元/日元匯率走向看跌區域，並對技術圖表的前景造成了負面影響，預示着未來可能會有更大幅度的波動。

2024年，日本政府通過市場操作來支撐日元已成為外匯市場的一大特色。然而，東京當局近期調整了他們的干預策略，使得市場參与者更難以預測其干預的時機和方式。這種策略調整似乎已經發揮了作用，日元的走強導致美元/日元匯率跌破了關鍵的日線圖雲區，該區域位於155.94至156.81之間。

目前，美元/日元重新測試5月低點151.86的可能性正在增加。此外，14天動量指標目前呈現負值，這進一步強化了市場的看跌預期。值得注意的是，美元/日元與歐元/日元之間的30天和60天相關性均高於正0.80，這表明歐元/日元很可能在未來幾個交易日內跟隨美元/日元的走勢而出現下滑。



隨着市場預期日本和美國之間的利差將逐漸縮小，日元兌美元匯率在過去兩周的大幅反彈，引發了市場參与者的廣泛關注。本文將深入探討日元近期的基本面、技術面和消息面變化，為專業交易者提供最新的市場分析。

知名機構的調查顯示，儘管只有約30%的觀察人士預計日本央行將在下周的會議上加息，但超過90%的受訪者認為存在加息的風險。這一預期在市場中引起了不小的波瀾。日本央行可能在7月30日至31日的會議上辯論是否加息，並公布未來幾年將債券購買量大致減半的計劃。這一潛在的政策變動，無疑將對日元的匯率產生深遠影響。
日本政府最高經濟委員會的會議紀要顯示，部分委員認為，為了防止日元過度貶值，日本央行必須加息。這一觀點得到了與會委員的廣泛認同，反映出日本決策層對於貨幣政策正常化的迫切需求。

儘管日本央行的決策主要依賴於經濟數據，但近期的經濟數據表現並不一致。儘管一些數據顯示日本經濟正在復蘇，但通脹壓力和消費疲軟仍然是主要的擔憂。這些複雜的經濟指標使得日本央行在制定貨幣政策時需要權衡多種因素。

技術面分析
美元/日元在近期的交易中顯示出明顯的看跌傾向，繼續在日線圖的雲區下方波動。目前，雲區覆蓋了155.94至156.81的價格區域，這為貨幣對提供了一個關鍵的阻力區。考慮到當前的交易模式和技術指標，未來幾個交易日內，美元/日元有可能會經歷一次顯著的下跌，甚至跌破5月的低點151.86，這將是一個重要的心理和技術支撐位。

周三的交易結束時，美元/日元的收盤價低於154.22這一關鍵的費波納奇回檔技術位，這進一步強化了看跌情緒。154.22不僅是從146.48至161.96（3月至7月）升幅的50%回撤位，而且是一個重要的技術分析水平，其跌破可能預示着進一步的下行空間。

此外，14天相對強弱指數（RSI）的動量研究目前仍呈現負值，這表明賣方在市場上佔據主導地位，且下行動能正在積聚。這一指標的持續負面表現，為交易者提供了進一步看跌的信號，提示他們可能需要為潛在的價格下跌做好準備。



美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數據顯示，槓桿基金大幅削減日元凈空頭頭寸，創2011年3月以來最大。資產管理公司也削減了日元空頭押注，幅度達到一年來最大。這一變化在技術面上為日元的進一步走強提供了支撐。

日本明顯採取了干預措施來支持日元，這一行動在市場中產生了顯著的影響。同時，對沖基金和投機者開始削減日元空頭押注，套利交易的平倉也在推動日元的上漲。

分析師觀點
法國興業銀行首席外匯策略師Kit Juckes指出，在面對一些更好時機進場干預的情況下，市場的行為像是在日本央行可能加息之前的減少空頭頭寸。

星展銀行宏觀策略師Wei Liang Chang也表達了類似的觀點，認為在下周日本央行會議之前，不排除日元進一步走強的可能性。

周四的掉期定價顯示，日本央行在7月31日加息15個基點的可能性為58%，高於上周的0.29%左右。如果日本加息，日本與美國的利率差距仍將保持在5個百分點左右，但投資者認為，不久之後，美聯儲進一步降息的前景將對縮小這一差距產生影響。

日元的匯率走勢在近期顯示出了明顯的轉變跡象，市場預期、政策動向以及技術面的變化都為日元的進一步走強提供了支持。